Определение и пример голого ордера

Что это такое:

A голый ордер - это ордер, который не привязан к облигации или предпочитает акции.

Как это работает (пример):

Варранты - это ценные бумаги, которые дают держателю право, но не обязательство, покупать определенное количество ценных бумаг (обычно обыкновенных акций эмитента) по определенной цене до некоторое время. Варранты - это не то же самое, что и варианты звонков или права на покупку акций.

Иногда компании предлагают ордера на прямую продажу или предоставляют их сотрудникам в качестве стимула, но подавляющее большинство ордеров «привязаны» к новым выпускаемым облигациям или привилегированным акциям. Однако обнародованные ордера не привязаны к облигациям или привилегированным акциям, и они обычно выдаются банками или другими финансовыми учреждениями.

Цена, при которой держатель ордера может приобрести базовые ценные бумаги, называется ценой исполнения или ценой исполнения. Цена исполнения обычно выше рыночной цены акций на момент выдачи ордера.

Ордера торгуются на основных биржах. Они имеют тенденцию торговаться выше их минимальной стоимости. Например, рассмотрите ордер на покупку 100 акций компании XYZ за 20 долларов США за акцию в любое время в течение следующих пяти лет. Если в течение этого времени акции компании XYZ выросли до 100 долларов, держатель ордера мог бы купить акции по 20 долларов США и немедленно продать их за 100 долларов США на открытом рынке, забив прибыль (100 - 20 долларов США) x 100 акций = 8 000 долларов США. Таким образом, минимальная стоимость каждого ордера составляет 80 долл. США.

Важно отметить, однако, что, если ордера все еще длились до истечения срока их действия, инвесторы могут предположить, что цена на акции компании XYZ может пойти даже выше, чем $ 100 за акцию. Эта спекуляция, сопровождаемая дополнительным временем для роста акций, объясняется тем, почему ордер с минимальной стоимостью $ 80 может легко торговать выше 80 долларов США. Но по мере приближения ордера к истечению срока действия (и шансы на повышение цены акций во времени для дальнейшего увеличения прибыли уменьшаются) эта премия будет уменьшаться до тех пор, пока она не сравняется с минимальной стоимостью ордера (которая может составлять $ 0, если цена акций падает ниже $ 20, а не выше $ 100).

Почему это имеет значение:

Голые ордера не совпадают с опциями вызова. Варианты вызова часто заканчиваются задолго до того, как ордера (обычно менее года, против пяти или более для ордеров). Ордера также не совпадают с правами на покупку акций. Цена исполнения права на покупку акций обычно ниже рыночной цены базовой ценной бумаги на момент выпуска, тогда как цены исполнения ордера обычно на 15% выше рыночной цены, когда на момент выпуска. Кроме того, компании часто выдают права на покупку акций только существующим акционерам, и у них очень короткая жизнь - обычно от двух до четырех недель.

Эта возможность участвовать в повышении другой безопасности дает инвесторам небольшую диверсификацию и, следовательно, способ для снижения риска. В результате компании часто выпускают облигации и привилегированные акции с ордерами, прилагаемыми в качестве способа повышения спроса и товарности предложения. Это, в свою очередь, снижает стоимость капитала для эмитента.