Простой метод расчета стоимости книги

Western Union. PhillipMorris. DirecTV. Yum! Brands. Hershey. Colgate.

Те компании, которые отличаются друг от друга, имеют две общие черты. Во-первых, их бизнес очень ценится Уолл-стрит. Во-вторых, в этом году все они превзошли рынок.

Теперь, когда я говорю, что их бизнес «высоко ценится» Уолл-стрит, вы можете указать, что эти компании не имеют нигде вблизи рыночной капитализации ExxonMobil, Apple или Walmart.

И вы были бы правы.

Вам также не хватало бы очень важной разницы.

Понимаете, рыночная капитализация - это просто то, как рынок ценит компанию. То, о чем я говорю, это ценность базового бизнеса.

Мальчик, это, наверное, дозу расчета, да? Я имею в виду, что вам, вероятно, придется долгое время ходить в бизнес-школу, чтобы создать сложную модель, которая покажет вам, как поставить число на неосязаемые факторы, которые вносят свой вклад в ценообразование, не так ли?

Неправильно. Мой первый грейдер может это сделать. И вы тоже можете.

Вот как.

Посмотрите на балансы любой компании. Это снимки финансов компании. Сначала перечисляются активы, за которыми следуют обязательства компании. Разница между ними - «акционерный капитал», который является частью компании, которой фактически владеют инвесторы.

Это ничем не отличается от того, что вы имеете в своем доме. Фактически, расчет один и тот же. Уменьшите стоимость вашего дома, который является вашим активом, - вычтите то, что у вас есть в вашей ипотеке, - ваша ответственность - и итоговая цифра - ваш капитал.

Этот капитал также известен как балансовая стоимость. Иногда он разбивается на уровень на акцию, в других случаях он остается в формате большого числа. В любом случае отношение цены к книге может быть рассчитано либо путем деления рыночной стоимости компании на собственный капитал, либо на свою цену акций по балансовой стоимости на акцию. [Подробнее о коэффициенте P / B и о том, как он работает здесь.]

Пример: большие номера

Hewlett-Packard (NYSE: HPQ) стоит около $ 86,7 млрд. Используя ссылку «Финансовая» в Google Finance, мы можем видеть, что балансовый отчет HP показывает справедливость в размере 42,5 млрд. Долл. США. В нашем уравнении цена - это рыночная капитализация в размере 86,7 млрд. Долл. США, которую мы разделили на линию акционерного капитала в размере 42,5 млрд. Долл. США. HP торгуется в 2,0 раза по сравнению с балансовой стоимостью.

Пример два: данные на основе данных

Medtronic (NYSE: MDT) закрыт в пятницу, 10 сентября, по цене 33,34 доллара США. Yahoo Finance, в разделе «Статистика ключевых слов» слева от страницы, дает балансовую стоимость на акции в размере 13,52 доллара США. Таким образом, мы разместили наши номера: $ 33,34 / $ 13,52 = в 2,5 раза больше.

Как Hewlett-Packard, так и Medtronic торгуются с небольшой премией к индексу S & P 500, который торгуется с суммарной балансовой стоимостью в 1,94 раза.

Любой доллар рыночной капитализации, превышающей акционерный капитал, является рыночной стоимостью основного бизнеса компании. В конце концов, предприятие - живое существо. Это больше, чем просто чистая стоимость его столов, зданий, инвентаря и других активов. Чем выше отношение цены к книге, тем сильнее вера Уолл-стрит в способность основного бизнеса продолжать получать прибыль.

Говорит ли вам стоимость книги компании? Давай выясним.

Я проанализировал 491 компанию в S & P с соотношением «цена-книга», превышающее 0. В число четырех лучших компаний с наибольшим доходностью в основном были цены на книги, намного превышающие средние:

И наоборот - Не забудьте всегда инвертировать список! - у четырех худших исполнителей была более низкая цена - на книжные мультипликаторы:

Все инвесторы должны понимать стоимость книги, откуда она исходит, как ее рассчитать и подходящий способ контекстуализации данных. Долгосрочный рост капитала - это ключевая тенденция, за которой следует следить - на самом деле, это один из фаворитов суперинвестора Уоррена Баффета, и он также оценивает свою работу в качестве исполнительного директора Berkshire Hathaway.

Консервативные инвесторы могут выбрать, чтобы добавить минимальные или максимальные критерии цены к книге в соответствии с их инвестиционными требованиями. Сладкое пятно, по-видимому, представляет собой соотношение цены и предложения от 4,5 до 5,0. Из 12 компаний, которые это оценили, 10 избили S & P, с хорошим средним значением + 19,4%, что превосходит негативный показатель более широкого рыночного года с даты, а также его долгосрочный исторический средний прирост.