Инвестирование 101: Отношение PE

Брайан Макканн

Узнайте больше о Брайан на нашем сайте Спросите у советника

Как сказал Уоррен Баффет, «Цена - это то, что вы платите. Значение - это то, что вы получаете ».

цена конкретного товара ясно всем, кто хочет его найти. Просто нажмите на символ биржевого тикера на финансовом веб-сайте, и вы сразу увидите текущую цену. Определение значение запаса не так просто. Хотя цена акций является простым фактом, ценность подлежит интерпретации и анализу. Разные мнения стоимости объясняют, почему покупатель и продавец могут уйти от торговли запасами, думая, что они получили лучшее от сделки.

Одной простой метрикой, обычно используемой для оценки стоимости акций, является отношение цены к прибыли или PE. Вы можете использовать его с отдельным запасом или развернуть его, чтобы посмотреть на стоимость группы акций или индекса фондового рынка, например S & P 500.

Приведенное соотношение

Отношение PE является простым соотношением рыночной цены публичной компании и ее общей прибыли.

PE = Рыночная цена / Чистая прибыль

Вы получаете рыночную цену, умножая количество акций, находящихся в обращении акций компании, на текущую цену акций. Чистая прибыль - это то, что осталось от дохода компании после того, как были оплачены все расходы и налоги. Это прибыль, или легендарная «нижняя линия».

Давайте возьмем Microsoft в качестве примера. Поскольку я пишу это, общая стоимость публичного рынка Microsoft составляет приблизительно 373 миллиарда долларов. За последние 12 месяцев Microsoft заработала 20 миллиардов долларов чистой прибыли. Таким образом, отношение PE для Microsoft:

MSFT PE = (рыночная цена MSFT) / (чистый доход от MSFT) = 373b / $ 20b = 18,7

Мы также можем выразить это по принципу «на долю»:

MSFT PE = (Цена акций) / (Прибыль на акцию) = 18,7

Отношение PE является сокращенным способом выражения ценности компании. Вы можете думать об этом, поскольку инвесторы цены платят за 1 доллар заработка. Если вы купили запас Microsoft, вы заплатили бы 18,70 доллара за каждый 1 доллар заработка.

Некоторым людям нравится инвертировать отношение PE, которое производит цифру, называемую доходность.

Доходный доход = (Чистый доход от MSFT) / (Рыночная цена MSFT) = $ 20b / $ 373b = 5,35%

Вы можете сравнить это с другими потенциальными инвестициями, такими как 10-летняя облигация Treasury, которая в настоящее время дает 2,4%. По сравнению с облигацией, Microsoft может считаться хорошей сделкой.

Сравнивать

Отношение PE также позволяет быстро сравнивать компании. Например, у Adobe, другого производителя программного обеспечения, есть PE 128,5. Почему кто-то может заплатить $ 128,50 за 1 доллар за прибыль для Adobe, но заплатить только $ 18,70 за ту же сумму доходов Microsoft? Существует множество причин, и многие относятся к тому, что в будущем Adobe будет зарабатывать гораздо больше денег, чем сегодня. Основываясь на PE этих двух компаний, похоже, что участники рынка полагают, что гораздо более вероятно, что Adobe будет продолжать расти в быстром клипе по сравнению с Microsoft.

Как я объяснил в предыдущем посте, владение акциями - это требование к активам и доходам компании - в том числе будущие доходы - пока вы владеете этим запасом. Поэтому, если вы считаете, что у компании хорошие перспективы роста, вы можете заплатить больше за то, чтобы владеть этим будущим потоком дохода, что приводит к повышению PE.

Наконец, помимо использования коэффициента PE для оценки компании, мы можем использовать коэффициент PE для оценки группы акций или рынка в целом. Если мы рассматриваем индекс S & P 500 как один гигантский конгломерат с 500 подразделениями, то мы также можем рассчитать его коэффициент PE. В этом случае S & P 500 в настоящее время торгуется около $ 2080. Это цена всех 500 компаний, взвешенных по их рыночной капитализации. Заработок всех 500 компаний за последние 12 месяцев, взвешенных аналогичным образом, составляет 103 доллара США. Это создает PE около 20,2. Хотя это намного выше, чем в среднем по истории PE для рынка около 16,6, он намного ниже пика в 46,7, достигнутого в 1999 году.

Отношение PE к рынку является хорошим инструментом, чтобы дать вам ощущение исторической оценки. Недостатком является то, что сам коэффициент PE не имеет большого опыта в прогнозировании будущих доходов для акций. Среднемесячные и даже годовые доходы обычно значительно различаются из-за непредсказуемых факторов. В результате очень низкая корреляция между текущим коэффициентом PE и будущими рыночными доходами. Но не волнуйся. В следующий раз мы посмотрим на старшего брата PE, чтобы понять, как можно долговременно возвращаться.

Этот пост впервые появился на Nasdaq.

Изображение через iStock

Вам также могут понравиться:

Будут ли Robo-Advisors поглощать финансовые консультанты?

Как остановить отставание от ваших инвестиций

Запасы сильные? Избегайте этой общей ошибки

5 вещей, которые нужно знать перед началом использования опционов на акции