Почему покупка облигации похожа на женитьбу на тигровых лесах |

Знаменитости разводятся в два раза быстрее нас, простых смертных, согласно докладу The Брачный фонд.

Это, вероятно, ожидается, когда многие из них свяжут узел, зная друг друга примерно на 10 минут; но часто разводы знаменитостей также являются результатом наглых дел с домовладельцами, режиссерами, созвездиями или, в некоторых случаях, людьми, которые идут по улице.

Эти сломанные обещания - любовь и честь - могут будет очень дорогим для светил: Мэл Гибсон, как сообщается, разыграл Робин Гибсон более чем на 425 миллионов долларов после того, как узнал, что у него есть девушка и ребенок любви, Арнольд Шварценеггер якобы заплатил Марии Шрайвер не менее 250 миллионов долларов после того, как узнала, что у него есть сын с горничной, и Элин Нордегрен вернулась в Швецию, сообщив о 750 миллионах долларов после ее развода с игрой в гольф Tiger Woods.

Мораль этой истории заключается в том, что обещания обмана становятся дорогими, и это правило применяется и в деловом мире - особенно когда компании занимают деньги.

Вот некоторые термины, которые вам нужно знать, чтобы понять эти обещания и что происходит, когда они сломаны.

Соглашение о заключении договора

Соглашение о заключении договора является официальным контрактом между эмитентом облигаций заемщик) и b (кредиторы). Это как добрачное соглашение: в нем излагаются детали всех условий облигаций, такие как точный день их погашения, сроки выплаты процентов и как они рассчитываются, а также сведения о любых специальных функции. В нем также излагаются правила о том, как эмитент может и не может управлять своими деньгами.

Эти правила называются заветами.

Заветы

Завет - торжественное обещание. Существуют два основных типа ковенантов.

Оперативные ковенанты часто требуют от заемщиков поддержания своих физических активов по определенным стандартам, удовлетворения минимальных требований к раскрытию информации, участия только в допустимых бизнес-линиях или поддержания определенного уровня страхования.

Финансовые ковенанты часто соотносятся с тем, что заемщик должен оставаться выше или ниже (соотношение долга к собственному капиталу 2: 1 или коэффициент покрытия процентов, например), но обычно существуют ограничения на уровень задолженности и минимальный рабочий потребности в капитале. Финансовые ковенанты обычно ограничивают покупку заемщиком новых активов, изменения в контроле, использование заемных средств и выплату дивидендов (чтобы акционеры не могли голосовать, чтобы выплачивать огромные дивиденды, не оставляя ничего для кредиторов). Некоторые могут также ограничить пакеты компенсаций для офицеров.

Соглашение о заключении договора содержит подробные формулы для расчета коэффициентов и лимитов на ковенанты.

Почему кредиторы присоединяют ковенанты к облигационным займам и займам? Чтобы убедиться, что заемщик работает финансово разумно, что большинство гарантирует, что он погасит долг. Другими словами, кредитор хочет удостовериться, что компания не собирается взорвать свои наличные и жестко всех.

Таким образом, вы можете понять, почему кредиторы любят вкладывать столько заемщиков в заемщика, сколько могут. Вот почему заемщики обычно ведут переговоры по наиболее гибким заветам. Их аргумент состоит в том, что они хотят свободы принимать решения и рисковать, что в конечном итоге может принести пользу кредиторам и акционерам.

По умолчанию

Нарушение завета может вызвать технический. Это означает, что, несмотря на то, что заемщик своевременно производит платежи, он не действует в соответствии с согласованными рекомендациями и, таким образом, увеличивает риск неплатежа в глазах кредитора или держателей облигаций.

Технический дефолт - очень плохо. Часто заемщики имеют определенное количество времени, чтобы исправить (или «вылечить») технический дефолт (например, заемщик должен снизить соотношение долга к собственному капиталу в течение 30 дней), но технические дефолты часто снижают кредитный рейтинг и акции заемщика цена.

Если заемщик не вылечивает к крайнему сроку, кредиторы обычно имеют право вызывать кредит, то есть заставлять заемщика немедленно погасить весь долг. Это тоже очень плохо. Если заемщик не может совершить этот большой платеж (что не является чем-то необычным), то кредитор получает возможность забрать залог или даже инвентарь или банковские счета заемщика.

Рейтинговые агентства, такие как Moody's и Standard & Poor's, анализируют и анализируют компании, чтобы оценить их риск по умолчанию для конкретной безопасности. Результатом их работы являются кредитные рейтинги, которые инвесторы могут отслеживать и сравнивать с другими эмитентами.

Ответ на инвестирование: Обещания могут быть сложными, особенно когда эта милая блондинка подмигивает вам, но это не

В следующий раз, когда вы купите облигацию, получите копию соглашения о заключении договора и прочитайте его. Вы увидите, сколько стоит компания, чтобы флиртовать.