Определение и пример Warrant Premium

Что это такое:

A Премия премии - это процентная разница между рыночной ценой ценной бумаги и цена, которую инвестор платит за эту безопасность при покупке и осуществлении ордера.

Формула для ордерной премии:

Warrant Premium = 100 x [(Цена ордера + стоимость исполнения - Текущая цена акции) / Текущая цена акции]

Как это работает (пример):

Варранты - это ценные бумаги, которые дают держателю право (но не обязательство) покупать определенное количество ценных бумаг (обычно обыкновенных акций эмитента) по определенной цене до определенного время.

Например, если компания XYZ выпустила облигации на сумму 100 миллионов долларов с ордерами, каждый держатель облигаций может получить облигацию номинальной стоимостью 1 000 долларов США и право на покупку 100 акций Компании XYZ акций, скажем, $ 20 за акцию в течение следующих пяти лет. Цена, при которой держатель ордера может приобрести базовые ценные бумаги, называется ценой исполнения или ценой исполнения. В нашем примере цена исполнения составляет 20 долларов США, что, скажем, на 15% выше, чем на торгах компании XYZ, когда они выпускались. Цена исполнения ордера часто повышается в соответствии с графиком по мере созревания облигации.

Предположим, что акции в настоящее время торгуются по цене 10 долларов за акцию прямо сейчас. Используя эту информацию и приведенную выше формулу, мы можем вычислить премию ордера:

Warrant Premium = 100 x [($ 0 + $ 20 - $ 10) / $ 10] = 100%

Почему это имеет значение:

Приказ, как правило, превышают их минимальную стоимость. Например, рассмотрите ордер на покупку 100 акций компании XYZ за 20 долларов США за акцию в любое время в течение следующих пяти лет. Если в течение этого времени акции компании XYZ выросли до 100 долларов, держатель ордера мог бы купить акции по цене 20 долларов США и немедленно продать их за 100 долларов США на открытом рынке, забив прибыль (100 - 20 долларов США) x 100 акций = 8 000 долларов США. Таким образом, минимальная стоимость каждого ордера составляет 80 долларов США.

Важно отметить, однако, что, если ордера все еще должны были идти до истечения срока их действия, инвесторы могут предположить, что цена на акции компании XYZ может пойти еще выше чем 100 долларов за акцию. Эта спекуляция, сопровождаемая дополнительным временем для роста акций, объясняется тем, почему ордер с минимальной стоимостью $ 80 может легко торговать выше 80 долларов США. Но по мере приближения ордера к истечению срока действия (и шансы на повышение цены акций в будущем для дальнейшего увеличения прибыли уменьшаются) эта премия будет уменьшаться до тех пор, пока она не сравняется с минимальной стоимостью ордера (которая может быть равна нулю, если цена акций падает до уровня ниже $ 20, а не выше $ 100).

Эта возможность участвовать в повышении другой безопасности дает инвесторам небольшую диверсификацию и, таким образом, способ смягчить риск. В результате компании часто выпускают облигации и привилегированные акции с ордерами, прилагаемыми в качестве способа повышения спроса и товарности предложения. Это, в свою очередь, снижает стоимость капитала для эмитента.