Upwardly Mobile: что для вас правильное правило Uptick? |

Даже если вы неспешно следуете за фондовым рынком в течение короткого периода времени, вероятно, очевидно, что подавляющее большинство участников рынка - быки. Это означает, что они хотят, чтобы цены на акции повышались, и они обычно довольно устойчивы в этом убеждении, желая, чтобы другие присоединились к ним в попытке сохранить рынки, постоянно двигавшиеся вверх.

Конечно, есть другая сторона для монетки, и это медведи (или шорты). Зарабатывая деньги, когда цены на акции падают, короткие продавцы обычно оскорбляются в суде общественного мнения для получения прибыли, а другие теряют свои рубашки. В результате многие инвесторы ошибочно полагают, что короткие продажи являются аморальными или слишком рискованными, или что короткие продавцы являются плохими людьми.

Хотя все эти мысли ошибочны, предпринимались попытки сделать короткие продажи более трудными, и они обычно возникают во время медведя рынки. Наиболее заметной попыткой подавить короткие продажи является правило всплытия, в котором, по сути, говорится, что трейдер не может сократить акции, если его цена не повысится. Это в основном фальсификация игры, потому что, если вы коротки, вы вряд ли останетесь в позиции очень долго, если она продолжит расти.

Достаточно комментариев на данный момент. Давайте рассмотрим историю правила всплытия и можем ли это помочь средним инвесторам.

История правила Uptick

Правило uptick было реализовано в 1938 году в конце вполне возможно худшего медведя рынок в истории США. Это был ответ на тяжелые короткие продажи в 1937 году. Еще одна интересная история заключается в том, что первый комиссар по ценным бумагам и биржам (SEC) поддержал правило всплытия. Этот человек был Джозефом Кеннеди, отцом Джона Ф. Кеннеди.

Одна из причин того, что правило всплытия было полезным еще в 1930-х и 1940-х годах, состояло в том, что группы инвесторов могли проводить так называемые «рейды медведя». Это означает, что они объединили бы свои ресурсы в короткое замыкание того же запаса,, Это заставило бы длинных инвесторов впадать в панику и сбрасывать свои акции, что еще больше удешевило цену.

По мере того, как рынки росли с годами и становились более технологически продвинутыми, способность проводить медвежьи набеги уменьшалась. Таким образом, в 2004 году SEC провела эксперимент с программой, чтобы поднять правило всплеска примерно на треть крупнейших акций на американских биржах. К середине 2007 года правило было полностью устранено, так как SEC заявила, что ему не нужно правило всплытия, чтобы отсеять ценовые манипуляторы.

Аргументы в пользу правила Uptick В принципе, есть один аргумент в пользу и это ограничивает способность крупных институциональных инвесторов, в частности хедж-фондов, из-за резкого падения акций на плохом рынке. Многие быки считают, что медвежьи торговцы задерживаются на хороших запасах на рынках панков и снижают цены, вынуждая средних инвесторов сбрасывать свои акции.

В основе вопроса остается тот факт, что бычьи инвесторы не хотят, чтобы плохой рынок, чтобы стать хуже, и медведи хотят получать прибыль, делая вещи хуже. То, что аргумент отказывается признать или предпочитает замалчивать, - это тот факт, что короткие продажи являются естественной функцией рынков капитала и могут обеспечить успокаивающий эффект перед лицом иррационального бычьего настроения.

Нам нужно помнить только о днях от середины до конца 1990-х годов, когда технологические компании, которые не зарабатывали денег, видели, что их цены на акции парят. Это прекрасный пример того, что быки слишком возбуждались слишком быстро, и они были наказаны, когда более прохладные головы победили, и эти запасы рухнули на землю.

В этом случае, без правила всплеска, продавцы шорт могли бы легче закоротить эти плохие запасы, маскирующиеся как «голубые фишки», и назвали вопрос об эффективности их богатых оценок. Это приводит нас к другому вопросу. В любом случае, короткие продавцы, хорошие, особенно хорошо разбираются в компаниях-производителях, которые направляются на катастрофу, прежде чем их цены на акции упадут. Допустим, вы владеете акциями компании и отмечаете, что кратковременный интерес к акциям растет. Это может быть признаком того, что вам пришло время сбросить акции до того, как цена резко снизится.

Еще один момент в пользу шорт: они должны покупать, чтобы покрыть их позиции. Это означает, что, когда короткий продавец хочет покинуть свое место, он должен ввести заказ на покупку. Как ужасно могут попасть на плохой рынок, если подавляющее большинство заказов будет продаваться? Рынок не различает между покупками для покрытия и регулярными заказами на покупку, он просто реагирует соответственно на заказы на покупку, превосходящие количество ордеров на продажу.

Возрождение правила Uptick

К лучшему или к худшему, были предприняты попытки восстановить правило всплытия. Неудивительно, что они, похоже, снова появляются среди медвежьих рынков. Похоже, желание восстановить правило в лучшем случае неуместно. Историки рынка помнят, что в 2008 году SEC ограничивала в целом короткие продажи в определенных акциях, и это не помогло предотвратить медведей. И в 1938 году, когда правило всплеска впервые вступило в силу, рынки натолкнулись на короткое время, чтобы возобновить нисходящую спираль, начатую в 1937 году. Другими словами, правило всплытия не подходит для разъяренного медведя.