Определение опциона и пример>

Что это такое:

Вариант акцийдает держателю право, но не обязательство, приобретать (или продавать) 100 акций определенного базового пакета по указанной цене исполнения на дату истечения срока действия опциона или до нее. Есть два варианта: американский и европейский. Американские варианты отличаются от европейских вариантов тем, что европейские варианты позволяют держателю работать только по истечении срока действия.

Как это работает (пример):

Все варианты являются производными инструментами, что означает, что их цены производны от цена другой безопасности. Более конкретно, цены опционов основаны на цене базового запаса. Например, предположим, что вы покупаете опцион колл на акции Intel (Nasdaq: INTC) со стоимостью исполнения $ 40 и датой истечения срока действия 16 апреля. Этот вариант дает вам право на покупку 100 акций Intel по цене 40 долларов США или до 16 апреля (право на это, конечно, будет полезно, только если Intel торгуется выше 40 долларов за акцию в этот момент).

Каждый вариант представляет собой контракт между покупателя и продавца. Продавец (автор) обязан либо покупать, либо продавать акции (в зависимости от того, какой вариант проданного им варианта - опцион колл или опцион пут) покупателю по указанной цене на указанную дату. Между тем, покупатель договора опциона имеет право, но не обязательство, завершить транзакцию не позднее указанной даты. Когда истекает срок действия опциона, если он не отвечает интересам покупателя, чтобы воспользоваться этим вариантом, он или она не обязаны ничего делать. Покупатель приобрел опцию для выполнения определенной транзакции в будущем - отсюда и название.

В качестве быстрого примера того, как используют функции вызова, скажем, IBM (NYSE: IBM) акции в настоящее время торгуется по цене 100 долларов за акцию. Теперь предположим, что инвестор покупает один контракт на опцион на IBM по цене 2 доллара за контракт. Примечание. Поскольку каждый контракт по опционам представляет собой долю в 100 базовых пакетах акций, фактическая стоимость этого опциона будет составлять 200 долл. США (100 акций x 2 долл. США = 200 долл. США). В этом американском контракте говорится, что инвестор может приобрести до 100 акций за 100 долларов США каждый год или до 1 января.

Вот что произойдет со значением этой опции вызова в разных сценариях:

Когда срок действия опциона истекает, IBM торгуется на уровне $ 105.

Помните: американский колл-опцион дает покупателю право покупать акции IBM по цене $ 100 за акцию до 1 января или раньше, чем 1 января, как это было бы в случае с европейским вариантом). Покупатель может использовать опцион на покупку этих акций по цене 100 долларов США, а затем немедленно продать те же акции на открытом рынке за 105 долларов США. Поэтому этот вариант называется «в деньгах». Из-за этого опцион будет продаваться за 5 долларов США (поскольку каждый вариант представляет собой долю в 100 базовых акциях, это будет равна общей цене продажи в 500 долларов США). Поскольку инвестор приобрел этот вариант за 200 долларов США, чистая прибыль покупателя от этой сделки составит 300 долларов.

Когда срок действия опциона истекает, IBM торгуется на уровне $ 101.

Используя тот же анализ, опция вызова стоит $ 1 (или всего 100 долларов США). Поскольку инвестор потратил 200 долларов на покупку опциона, он или она будет показывать чистый убыток в размере 1 доллара США (или всего 100 долларов США). Эта опция называется «за деньги», потому что транзакция по существу является стиркой.

Когда срок действия опциона истекает, IBM торгуется с уровнем ниже или ниже 100 долларов.

Если IBM заканчивает дату истечения срока действия или ниже 100 долларов США, то договор истекает «из денег». Теперь он будет бесполезен, поэтому покупатель опциона потеряет 100% своих денег (в данном случае - 200 долларов США, которые он или она потратил на этот вариант).

Модель Black Scholes - это формула, используемая для назначения цен опционным контрактам, но она ориентирована на европейские варианты. Американские опционы управляют более высокими ценами, чем европейские варианты, потому что американские варианты в основном позволяют инвестору иметь несколько шансов захватить прибыль, тогда как европейские варианты позволяют инвестору только один шанс захватить прибыль.

Почему это имеет значение:

Инвесторы используют варианты по двум основным причинам - спекулировать и хеджировать риск. Предполагать - просто сделать ставку на направление изменения цен. Хеджирование, однако, похоже на покупку страховки - это защита от непредвиденных событий. Использование опций для хеджирования вашего портфеля делает это для некоторых инвесторов.

В целом, европейские варианты более рискованны, чем американские варианты, поскольку они позволяют инвестору только один день возможностей для физических упражнений. Американские варианты дают базовому фонду больше шансов на то, чтобы подняться достаточно, чтобы поставить опцион в деньги. Для продавцов европейских опционных контрактов это все может быть преимуществом.

Многие параметры индекса - это европейские варианты, поэтому инвесторы должны быть уверены, что понимают природу того, что они покупают.