Запрет на рекламу хедж-фонда: что должны знать инвесторы?

Сьюзан Лион

Если вы сделаете не менее 100 000 долларов, тогда вы можете получить право инвестировать в хедж-фонд - и из-за нового решения SEC на этой неделе вы можете начать публичную рекламу из менее известных хедж-фондов, пытаясь заставить вас сделать именно это. Вот что вы должны знать в первую очередь.

• См. Также: Наш сайт Hedge Fund Tracker позволяет инвесторам видеть, какие хедж-фонды покупают, продают и удерживают, чтобы они могли делать более образованные инвестиции на основе заявок фонда 13F в SEC.

Закон JOBS о хедж-фондах

На прошлой неделе SEC проголосовала в решении от 4 до 1, чтобы отменить 80-летний рекламный запрет на хедж-фонды, которые существовали со времен Великой депрессии. Это было частью прошлогоднего JOBS, Jumpstart Our Business Startups, Act.

Что это значит для розничных инвесторов, и как они должны готовиться?

С предстоящим натиском рекламы инвесторы должны воспитывать и защищать себя от ложной или вводящей в заблуждение пропаганды. Хедж-фонды могут казаться очень загадочными и пытаться скрыть свои стратегии и позиции, но, к счастью, правила вынуждают их записывать свои длинные позиции ежеквартально. Каждый инвестор должен исследовать то, что фонд фактически инвестирует, прежде чем давать этому фонду какие-либо деньги, используя такой инструмент, как Investmentmatome Hedge Fund Tracker. Этот инструмент позволяет пользователям видеть длинные позиции любого фонда, давая инвесторам представление о том, что они могут ожидать от менеджера, со своими деньгами.

Сколько вы должны беспокоиться о рекламе хедж-фондов?

Даже несмотря на то, что в течение последних недель основные средства массовой информации взорвали эту новость, типичному инвестору не нужно беспокоиться о том, чтобы видеть рекламные щиты известных гигантов хедж-фондов слева и справа, когда они сбивают 101.

Скорее, более вероятно, что более мелкие, менее известные и в целом худшие хедж-фонды будут пытаться рекламировать в порядке сбора средств. Это будет реклама на очень нишевом рынке - не в типичном для большинства американцев, как реклама, как телевизионные объявления. Как правило, типы рекламы средств в среднем будут меньше, новее и рискованнее.

Урок прост: лучшие хедж-фонды говорят сами за себя и не нуждаются в рекламировании, если вообще; инвесторы уже стучат в свои двери. Фактически, многие из этих лучших хедж-фондов уже закрыты для новых инвесторов.

Является ли инвестирование в хедж-фонды хорошей идеей?

Итак, что, если вы видите объявление, которое вам нравится, и вы хотите узнать больше? До сих пор было незаконным, чтобы любой представитель хедж-фонда рассказывал вам об их фонде или выдавал проспект фонда, если только вы не являетесь аккредитованным инвестором. Существует три способа, которыми человек может считаться аккредитованным инвестором:

1. У вас есть чистая стоимость не менее $ 1 млн.
2. У вас был доход в 200 000 долларов или более два года
3. У вас был совокупный доход между вами и вашим супругом в размере не менее 300 000 долларов США за последние два года, и вы ожидаете аналогичного дохода в этом году

Тем не менее, инвестирование непосредственно в хедж-фонд - даже если вы можете себе это позволить - это почти верный способ получить гораздо больше гонораров, чем если бы вы решили инвестировать в подобные холдинги в качестве хедж-фонда в своем собственном портфеле.

Хедж-фонды структурированы так же, как взаимный фонд, только с более нерегулируемым пулом капитала; они должны только сообщать о длинных позициях в SEC, а не в шортах. Как и паевые фонды, они состоят из группы инвесторов, которые объединяют свои деньги, а инвестиции выбираются менеджером фонда. Наиболее распространенная структура комиссионных хедж-фондов называется «Правило 2 и 20». Это означает, что 2% от общего объема активов под управлением идут на годовую плату за управление работой офиса, включая базовые оклады сотрудников, накладные расходы и необходимое техническое оборудование, Затем, кроме того, взимается 20% гонорара за работу, поэтому менеджер хедж-фонда получает 20% от прибыли.

Например, инструмент отслеживания менеджеров денежных средств для нашего сайта показывает, что Berkshire Hathaway Уоррена Баффета инвестирует 68% своего портфеля в 4 простых акциях, которые инвесторы могли бы купить непосредственно сами (Wells Fargo 20%, Coca-Cola 19%, IBM 17%, American Express 12%), если они считают, что это были разумные инвестиции.

В большинстве случаев инвесторы могли бы сделать так же хорошо или лучше, рассматривая отдельные холдинги в хедж-фонде, а также изменения в собственности и уверенности в отрасли со временем, чем они могли бы, пытаясь напрямую инвестировать в хедж-фонд.

Лучший способ исследования хедж-фондов

Вместо того, чтобы полагаться на предвзятую рекламу, инвесторы должны искать объективные данные о том, какие хедж-фонды действительно делают с их деньгами.

• Наш сайт Hedge Fund Tracker позволяет инвесторам видеть, какие хедж-фонды покупают, продают и удерживают, чтобы они могли делать более образованные инвестиции на основе заявок 13F каждого фонда в SEC.

Контролер хедж-фондов позволяет пользователям находить полезную информацию об отдельных хедж-фондах, чтобы точно узнать, что вкладывает каждый из них, и сколько, а также изменения со временем и то, насколько диверсифицирован фонд в целом.

Спросите экспертов: каковы будут результаты новых правил хедж-фонда?

В то время как мир рекомендаций по рекламе хедж-фондов только начинается, стратеги и консультанты уже взвешивают свои мнения о лучших маркетинговых стратегиях. Наше мнение по-прежнему заключается в том, что доходность говорит сама за себя и что никакая реклама не заменяет жесткие цифры.

Investmentmatome спросил экспертов, чего ожидать, когда дело доходит до снятого запрета на рекламу хедж-фондов. Они ответили так: вот основные темы, которые мы видели.

1. Не будет рекламы Натиск - для большинства людей

«Отмена запрета SEC не означает ничего случайного инвестора, поскольку хедж-фонды в основном открыты только для аккредитованных инвесторов. Для тех инвесторов, которые имеют квалификацию, они должны исследовать стратегию, чтобы определить, подходит ли и где она соответствует их портфелю. Так как ряд хедж-фондов сильно не регулируется, инвесторы должны диверсифицировать свои инвестиции и не выделять слишком много для какого-либо отдельного хедж-фонда ».

-Thomas Balcom, CFP, 1650 Управление капиталом

«SEC сняла запрет на« общее ходатайство »по некоторым частным предложениям в соответствии с правилом D, которые направлены только на« аккредитованных инвесторов ». В правилах существует длинное определение аккредитованного инвестора. Если вы не находитесь в этом описании, вам не следует получать приглашение на одно из этих предложений. Поэтому вы должны иметь в виду, что это не место для вашего фонда экстренной помощи, или вашего колледжа, или денег, которые вы в зависимости от того, чтобы уйти на пенсию. Это для ваших денег в Лас-Вегасе.

-Роберт Доу, партнер, AGG

«Я считаю, что не будет спешить с рекламой. Большие хедж-фонды созданы и будут издеваться над рекламой. Меньшие или новые хедж-фонды по-прежнему будут сталкиваться со многими проблемами пригодности и аккредитованными вопросами инвесторов. Вероятно, это будет похоже на взгляды на юридическую рекламу; более крупные фирмы будут безопасно играть и полагаться на свою репутацию, в то время как более мелкие или более специализированные фонды будут медленно проникать в маркетинговую арену ».

-Браден Перри, Юрисконсульт с Кеннигерцем Перри

2. Прозрачность, конкуренция и обмен данными

«Я думаю, что недавний подъем не приведет к радикальным изменениям в отрасли или сильно повлияет на инвесторов, но будет предлагать менее известные средства для конкуренции в более широких масштабах и охвата более широкой аудитории потенциальных инвесторов».

-Петр Турчан, партнер готовых проектов

«Подъем на запрете общего ходатайства поможет хеджировать фонды тремя способами: это может облегчить поиск квалифицированных инвесторов с использованием общего ходатайства, это снизит затраты на соблюдение, и это позволит стать более прозрачным, поскольку риски непреднамеренных нарушений был удален. Способность распространять информацию в более широких масштабах должна приводить к тому, что информация о HFs становится общедоступной. Это, в свою очередь, должно привести к усилению конкуренции в отрасли ВЧ. Пока еще неизвестно - в какой степени это приведет к лучшему раскрытию структуры вознаграждения для HF, и будет ли увеличена конкуренция на основе сборов. В индустрии взаимных фондов наблюдалась усиленная конкуренция, основанная на предоставлении более низких комиссионных вознаграждений, но индустрия HF была менее конкурентоспособна по этому показателю. Повышение прозрачности может привести к изменениям в этом отношении ».

-Роберт Доу, партнер, AGG

«Пока еще слишком рано прогнозировать изменения в индустрии хедж-фондов, но я предполагаю, что веб-сайты могут начать передавать больше информации для обычно скрытной индустрии. Кроме того, больше инвесторов получат доступ к большему количеству сделок, поскольку люди привыкли распространять предлагающие документы таким образом, который ранее считался общим ходатайством. Инвесторам придется привыкнуть предоставлять очень личную информацию об их финансовых возможностях инвестировать и поглощать убытки, поскольку компании, желающие инвестировать, будут требовать подтверждения права на ценные бумаги, проданные в частном порядке в рамках общего режима вымогательства. Кроме того, я ожидаю увидеть рост базы данных инвесторов, где компании и фонды ищут плату за инвестирование, чтобы получить доступ к предварительно прошедшей проверку группе инвесторов ».

-Дуглас Берман, управляющий член, адвокатское бюро Дугласа М. Бермана, PLLC

3. Прошедшие результаты все еще не гарантируют будущих возвратов

«Хотя реклама, без сомнения, будет иметь длительные раскрытия информации, средний инвестор не будет знать (если только такие люди, как вы их предупреждают), что производительность вряд ли будет реплицироваться в условиях растущей ставки, когда большая часть исторических« переносов »и заемных средств возврат не будет тиражироваться. Другими словами, когда заемные инвесторы (хедж-фонды) купили более высокодоходную ценную бумагу, заимствовали краткосрочные по более низким ставкам и привлекли капитал под угрозой, они получили 10% + прибыли. Это будет трудно повторить, когда ставки заимствования повысятся - возможно, одновременно с этим снизятся инвестиционные ценности ».

-Андрю М. Аран, CFA и партнер по управлению богатством Regency

«Главная проблема заключается в том, что хедж-фонды открыты для« аккредитованных инвесторов », но это не обязательно делает их хорошими или даже умными инвесторами. К сожалению, сегодня много инвесторов, которые (аккредитованные или нет) не имеют представления о том, что у них есть или почему они владеют им. Хедж-фонды представляют собой дополнительный слой двусмысленности над традиционными инвестиционными продуктами, поскольку они часто используют очень проприетарные, неликвидные, заемные и дорогие методы торговли. Для человека, который не понимает или может просто игнорировать риск - эти инвестиции могут быть очень опасными. Как и при любой инвестиционной возможности, человек был бы мудр, чтобы сделать паузу, вздохнуть и исследовать, как он соединяется с другими финансовыми целями и планом ».

-Jason Gentile, CFP, партнеры по Symmetry

Подробнее от Investmentmatome:

• Хедж-фонд Избранное: 10 самых популярных мелких акций
• Американцы не экономят денег на пенсию
• Лучшие интернет-брокеры для биржевой торговли