Допуск к риску: это больше, чем просто вопросник

Мэтт Маккой

Узнайте больше о Мэтте на нашем сайте Спросите советника

Давайте вернемся к 2008 году. Вы бросали и поворачивались ночью, проведя день, наблюдая падение акций на фондовом рынке … снова. Когда вы бодрствуете, вы думаете о себе: «Мы потратили все эти годы на столько, сколько могли, и теперь оно начинает исчезать!» Вы не можете больше смотреть, чтобы ваша инвестиционная ценность больше не исчезла, поэтому вы решили что-то сделать. На следующий день вы попадаете в один из тех онлайн-опросников, связанных с допуском к риску. Среди вопросов, которые вы задаете, - это ваш возраст, в каком возрасте вы планируете выходить на пенсию, и, что наиболее важно, какую потерю принципа вы можете терпеть при ваших инвестициях. На данный момент ваш перенос на потерю довольно мал - если не существует. Ваши ответы приводят к тому, что инструмент рассчитает вашу терпимость к риску как консервативную. Если ваша склонность к риску является консервативной, как вы оказались в этой ситуации в первую очередь? Давайте вернемся к 2006 году - в последний раз, когда вы заполнили вопросник о допуске к риску.

Это конец 2006 года, и вы наблюдали за несколькими годами положительных результатов фондового рынка, не говоря уже о довольно хорошем году. Все хорошо, и вы очень хорошо относитесь к своим инвестициям. Вы выполняете те же вопросы, касающиеся вашего возраста, выхода на пенсию и терпимости к инвестиционным потерям. Только на этот раз чувства относительно инвестиционных потерь резко отличаются: вы чувствуете, что можете спокойно переносить потери на 20%. Ваши ответы приводят к тому, что инструмент рассчитает вашу устойчивость к рискам как агрессивную. Что дает?

Как люди, мы склонны сильно полагаться на старую пословицу «что вы сделали для меня в последнее время». Я соглашусь, что выбор периодов времени выше в качестве примера может быть немного экстремальным, однако, я уверен, это относительно близко к реальности. Почему вы решили снизить риск в 2008 году? Потому что рынок был в упадке, и вы столкнулись с потерями. Почему вы решили рискнуть в 2006 и 2007 годах? Потому что рынок шел вверх, и вы не видели причин, чтобы он не продолжал идти по этому пути. Анкеты очень помогают нам задуматься о том, как мы сейчас чувствую риск, но, к сожалению, они не могут удалить эмоции - или нашу краткосрочную память. Итак, как вы примирились с этим?

Первый шаг - понять разницу между толерантность для риска, способность рисковать и необходимость для риска. Как упоминалось выше, вопросники по рискам помогут вам определить вашу толерантность (или готовность к риску) - при условии, что вы сможете удалить недавние эмоции, - однако они не могут определить вашу способность рисковать или ваша потребность в риске с большой точностью. Давайте быстро рассмотрим взаимодействие между этими тремя терминами.

Ваша способность рисковать и ваша потребность в риске определяется вашим текущим прогрессом в отношении ваших финансовых целей - впереди или позади? Например, предположим, что вы накопили в два раза больше суммы, необходимой для комфортного выхода на пенсию. Предположим далее, что мы используем вашу устойчивость к риску с 2006 года - агрессивную. Итак, вот что мы получаем в наших трех определениях риска в этом примере:

• Допуск риска: агрессивный
• Способность к риску: высокая
• Потребность в риске: низкая

Ваша способность брать риск совпадает с вашей агрессивной терпимостью к риску, как это определено в анкете, но как насчет вашего необходимость рисковать? Это фактически на полной противоположной стороне спектра риска! Похоже, что у нас есть несоответствие - так какое определение риска вам следует сосредоточить? Ну, если целью инвестирования является финансирование ваших финансовых целей, вы должны сосредоточиться на необходимости рисковать.

В действительности, вероятно, будет необходимо согласовать различия между готовностью принимать риск, возможностью риска и необходимостью риска. В приведенном выше примере вы были готовы и могли взять на себя больше риска, чем вам нужно для достижения ваших целей. Этот пример вполне мог бы работать, перевернув ответы. Вы могли бы получить консервативную устойчивость к риску, имея высокую потребность в риске (указав, что вы далеко позади своих целей). В любом случае вам придется либо переоценить вашу готовность принять риск, либо рассмотреть возможность корректировки ваших финансовых целей.

Хотя это упражнение не включает все факторы риска, которые следует учитывать, это хорошая отправная точка для разработки всеобъемлющего представления о переносимости риска. Поэтому в следующий раз, когда вы сядете, чтобы заполнить этот вопросник, помните, что вы только начинаете.