Восходящий поток поднимает все лодки, но он может подняться так высоко

Майкл Межерицкий

Узнайте больше о Майкле на нашем сайте Спросите у советника

Давайте немного поговорим об оценках акций. Инвесторам это нравится, когда их счета растут в цене. По мере роста их учетных данных они все больше и больше ожидают, а затем становятся довольными. Они теряют понимание того, что такое запас. Это больше, чем часть собственности основной компании. Собственность на акции - это право на получение части прибыли этой компании в течение длительного периода времени.

Инвесторы очень осведомлены о продолжительности, когда они вкладывают средства в фиксированный доход, но они склонны забывать о том, что подобные правила применимы и к фондовым рынкам. Продолжительность акции намного длиннее и, следовательно, намного более изменчива. В базовой форме он суммируется в соотношении цены и прибыли компании (P / E). Это говорит о наличии макросов, которые повлияют на прибыль компании как в долгосрочной перспективе, так и в краткосрочной перспективе.

Чтобы эффективно рассчитать продолжительность на рынке в целом, посмотрите на циклически скорректированную цену к коэффициенту прибыли минус инфляция (также известная как отношение CAPE или индекс Шиллера). Именно здесь можно более точно определить, переоценен или недооценен рынок в целом, поскольку используется среднее значение за предыдущие 10 лет.

Если вы просто посмотрите на прибыль за прошлый год, акции выглядят немного переоцененными. Но когда вы смотрите на 10-летний средний показатель, акции примерно удваивают оценку, которую инвесторы ожидали бы для нормальной нормы прибыли, основанной на 7 ноября 2014 года, закрывающей S & P 500.

Фондовый рынок исторически переоценен или недооценен, но он всегда возвращается к своему значению. Текущие оценки говорят нам, что акции должны были бы упасть почти наполовину, чтобы быть оцененными или недооцененными. Когда вы смотрите на падение рынка во время финансового кризиса, акции были слегка недооценены с использованием этого метода оценки.

Сегодня самые последние оценки говорят нам о том, что инвесторы должны быть готовы к мрачным успехам, идущим вперед на фондовом рынке в целом, поскольку оценки продолжают расти и, следовательно, продолжают становиться намного более растянутыми. Вот почему мы считаем, что для успешного продвижения вперед инвесторы должны быть гораздо более активными и избирательными из компаний и секторов, в которые они инвестируют.