Определение риска и пример реинвестирования

Что это такое:

Реинвестиционный риск - это вероятность того, что инвестор не сможет реинвестировать денежные потоки с инвестиции в размере, равном текущей норме прибыли инвестиций.

Как это работает (пример):

Например, рассмотрите облигацию компании XYZ с 10% -ным доходом до погашения (YTM). Для того, чтобы инвестор фактически получил ожидаемую доходность до погашения, она должна реинвестировать полученные купонные выплаты по ставке 10%. Это не всегда возможно. Если бы инвестор мог реинвестировать только 4% (скажем, потому что рыночная доходность упала после того, как были выпущены облигации) фактическая доходность инвестора от инвестиций в облигации была бы ниже ожидаемой.

Хотя основным компонентом реинвестиционного риска является способность для эффективного реинвестирования купонных платежей вероятность потери этих купонных платежей в первую очередь также влияет на реинвестиционный риск. Например, ценные бумаги, подлежащие выкупу (например, облигации, подлежащие выкупу и подлежащие выкупу привилегированные акции), несут дополнительный риск реинвестирования, поскольку, если их вызывают, инвестор даже не будет собирать все ожидаемые процентные платежи, а тем более эффективно реинвестировать их.

Помните, что эмитенты обычно называют облигации, когда процентные ставки падают, в результате чего инвестор реинвестирует выручку по более низкой ставке. Поэтому, если облигации компании XYZ подлежат обращению, а ставки упадут с 10% до 3%, компания XYZ, вероятно, будет называть 10% облигаций и выпускать новые облигации с более низким купоном. Владельцы 10-процентных облигаций получат свою основную прибыль (и, вероятно, небольшую премию за вызов), но тогда им придется искать другие инвестиции, которые, вероятно, не будут платить, а также облигации компании XYZ.

Почему это Вопросы:

Реинвестиционный риск наиболее распространен в инвестировании облигаций, но любые инвестиции, которые генерируют денежные потоки, раскрывают инвестора этот риск.

Есть несколько способов смягчить риск реинвестирования. Один из способов заключается в том, чтобы инвестировать в несетевые ценные бумаги. Это препятствует эмитенту отбрасывать крупные купонные инвестиции, когда рыночные ставки падают. (Обратите внимание, однако, что инвестор все равно должен найти эффективные способы реинвестирования этих купонных платежей в то, что стало низкой ставкой).

Облигации с нулевым купоном также помогают инвесторам снизить риск реинвестирования, поскольку облигации с нулевым купоном не выплачивают купоны. Тем не менее, инвестор все равно должен решить, как реинвестировать выручку, когда облигация созревает.