Облигации с оплатой в натуральном выражении (PIK) Определение и пример |

Что это такое:

A оплата в натуральной форме (PIK) облигация - облигация, которая платит проценты за дополнительные облигации, а не наличные деньги.

Как это работает (пример):

Вместо возврата по облигации, выплачиваемой наличными, дивиденд возвращается покупателю облигаций в форма дополнительной основной суммы (больше облигаций). Как правило, эмитент имеет возможность доставлять больше облигаций в течение первоначального периода вместо выплаты купона.

Почему это имеет значение:

Облигации ПИК используются эмитентом для предоставления себе передышки в случае компания сталкивается с проблемами ликвидности. Путем запуска резерва на вывоз покупателя больше облигаций (больше долга), компания уменьшает необходимость совершать денежные выплаты по купону облигаций покупателю облигаций. Однако это приводит к увеличению задолженности (из-за дивидендов, которые нужно будет заплатить покупателю за дополнительные облигации). В какой-то момент долг должен быть погашен. Однако, когда компания чрезмерно усваивается, она иногда может столкнуться с проблемами.

Облигации ПИК используются на очень конкурентных рынках облигаций, где большая часть акций преследует очень мало сделок.