Опции: Когда продавать, а не покупать |

Варианты продажи - это аспект торговли, с которым инвесторы должны ознакомиться. Иногда в интересах инвестора продавать или писать варианты. Когда вы пишете опции, у вас будет совсем другой набор рисков / вознаграждений и их покупки. Но прежде чем мы углубимся в эту тему, давайте сначала рассмотрим две формы написания опций:

• Covered - автору опциона принадлежит базовый запас или актив.

• Naked - - Писатель опциона не владеет базовым фондом. В этом случае автор, скорее всего, спекулирует на том, что акции будут двигаться, а не хеджировать позицию.

Самый безопасный способ продать вариант - написать так называемый «покрытый вызов». Фактически эта стратегия настолько безопасна, что подходит для большинства учетных записей для выхода на пенсию (IRA). В этом типе торговли инвестор продает опцион колл на базовом фонде, который он уже владеет. Эта сделка обычно делается с целью получения дополнительного дохода от конкретного холдинга.

Вот как работает процесс:

Предположим, что в январе инвестор владеет 100 акциями акций IBM, которые в настоящее время торгуются в $ 100. В течение следующего месяца инвестор не считает, что IBM будет торговать более чем на $ 105. С учетом этого инвестора было бы разумно продать опционный контракт на IBM за 105 долларов другому инвестору, который чувствует себя по-другому. Предположим, что опцион IBM FEB 105 продается за 3 доллара. Таким образом, инвестор, который продает этот вариант, получит сегодня 3 доллара (или всего 300 долларов США, поскольку каждый вариант представляет собой долю в 100 базовых акциях) в обмен на продажу опциона (хотя вариант не истекает до следующего месяца).

Теперь рассмотрите следующие сценарии:

IBM торгуется по цене 110 долларов США по истечении срока действия . В этом случае продавец был слишком консервативен в своей оценке того, где IBM будет торговать в этом месяце. Таким образом, продавец будет обязан продать 100 акций покупателю опциона на 105 долларов США каждый. Чистое влияние на продавца опционов составляет 105 долларов США (для продажи акций) + 3 доллара США (для продажи опциона), чтобы получить 108 долларов США. Это будет чистый результат для продавца независимо от того, насколько высокие темпы роста акций IBM. Итак, как вы можете видеть, продавая покрытый звонок, продавец опциона ограничил потенциал роста. Взамен он получил 300 долларов за продажу опционного контракта.

IBM торгуется по цене $ 103 по истечении срока действия . В этом случае продавец был точным в своей оценке. Продавец не обязан продавать свои акции, потому что покупатель не захочет их покупать по цене 105 долларов США (в конце концов, покупатель может купить их на открытом рынке всего за 103 доллара США). Чистый результат заключается в том, что инвестор генерирует дополнительный доход в размере 300 долларов, сохраняя при этом свой запас, который также заработал 300 долларов в течение месяца.

IBM торгуется по цене 95 долларов США по истечении срока действия . В этом случае инвестор переоценил доходность акций. Несмотря на то, что инвестор понесет убытки в размере 5 долларов в своих фондовых паях, эта потеря будет буферизирована премией в 3 доллара, полученной за продажу звонка. Инвестор по-прежнему будет удерживать свои акции и потеряет всего 200 долларов США (против 500 долларов США, если он не продал опцион колл).

Стратегия покрытого вызова работает лучше всего, когда инвестор планирует провести базовую акцию для но не ожидает значительного увеличения в ближайшей перспективе. Как видно из диаграммы выше, инвестор ограничивает потенциал роста до $ 8 взамен гарантированной премии в $ 3. Если акции банка IBM, то потери инвестора могут быть значительными. Однако, если акции снизятся, то благодаря продаже опционов инвестор всегда будет на 3 доллара лучше, чем если бы он просто держал акции в одиночку. (Обратите внимание, что вы также можете использовать аналогичную стратегию, закорачивая акции и продавая оплошную позицию).

Написание голосовой опции

Когда инвестор продает опцию на который он не владеет, он называется продажей «голого» варианта контракта. Эта стратегия в основном используется для спекуляции. Инвестор должен быть очень уверен в том, какое направление будет стоить, и иметь доступные ресурсы для покрытия любых ошибок.

По понятным причинам, обнародованное написание вариантов доступно только опытным или опытным трейдерам. Это связано с тем, что инвестор принимает, возможно, неограниченный размер риска в обмен на фиксированную премию. Почему потенциальный риск неограничен, когда дело доходит до продажи голых опционов? Ну, в приведенном выше примере у инвестора уже есть запас IBM, поэтому, даже если IBM быстро оценит (наихудший вариант), инвестор может просто продать свои акции по цене ниже рыночной. Однако, если инвестор написал вариант голого звонка (другими словами, он не владел IBM и все еще продал этот вариант вызова), тогда результат мог быть разрушительным.

Предположим, что IBM разработала революционную технологию и акции цена удвоилась за короткий период времени до 200 долларов (это не вероятный сценарий, но это может произойти, тем не менее). Инвестору, который продал опцион на $ 3, теперь придется продавать акции IBM покупателю опциона по согласованной цене в $ 105. Однако рыночная цена акций IBM составляет 200 долларов. Чтобы доставить акции покупателю опциона, продавец опциона должен приобрести IBM на открытом рынке за 200 долларов США, а затем продать эти же акции сразу покупателю опциона за 105 долларов США. Если вы определяете $ 3, которые первоначально продал продавец опциона для продажи контракта, тогда его общие потери были бы в $ 92 за контракт в этом случае.

Примечание: чтобы компенсировать этот риск драматических потерь, некоторые инвесторы будут продавать опцион с более низкой ценой исполнения и одновременно покупка опциона с более высокой ценой исполнения. Этот метод снижает доход, который получает инвестор, но также ограничивает потери, которые он может понести.

Заключение

Существует много случаев, когда вы можете найти подходящие варианты продаж. Если вы настроены держаться на определенном складе в течение длительного времени, тогда мы предлагаем изучить процесс написания закрытых вызовов. Этот метод поможет вам добавить реальный доход в свой портфель и хвалить ваши запасы. В любом случае, если вы планируете держать акции на долгий путь, то самое худшее, что может случиться, - вы можете быть вынуждены продать свои акции в конце месяца (но по цене, которую вы с радостью приняли бы в начале месяца).

Следует отметить, что в долгосрочной перспективе, поскольку варианты, как правило, теряют свою ценность по мере приближения к их дате истечения срока действия, продажи опционов, как правило, намного выгоднее, чем покупка опционов. Если вы решите продать варианты голым, то, пожалуйста, используйте особую осторожность и будьте осведомлены о потерях, с которыми вы можете столкнуться. Эта стратегия может работать 9 из 10 раз, но вам лучше быть готовым к тому, что она может резко пойти против вас.