Определение залогового обеспечения чистой прибыли и пример |

Что это такое:

Прибыль A требует, чтобы эмитенты муниципальных облигаций использовали свою сеть доходы (доходы минус расходы), чтобы выплатить основную сумму и проценты муниципальных облигаций до любого другого использования.

Как это работает (пример):

Предположим, что City XYZ выпускает 10 миллионов долларов муниципальных облигаций для строительства платной дороги. Платная дорога, как ожидается, принесет 500 000 долларов дохода в год и будет стоить 450 000 долларов в год. Чистый доход составляет 50 000 долларов США в год. Основные и процентные платежи составляют 40 000 долл. США в год.

Если муниципальные облигации содержат чистую выручку, City XYZ должен использовать чистую выручку в размере 50 000 долларов США в год, чтобы заплатить первоначальную сумму и проценты в размере 40 000 долларов США в год. Только тогда City XYZ может использовать оставшуюся часть (10 000 долларов США) для других целей.

Почему это имеет значение:

Обязательства в отношении чистого дохода являются ограничительными ковенантами, предназначенными для снижения риска для держателей облигаций. Идея заключается в том, что эмитент должен использовать доходы от финансируемого проекта, чтобы сначала оплачивать расходы на обслуживание долга, тем самым снижая риск дефолта. В результате облигации, у которых есть обязательства по чистым доходам, часто имеют более высокие рейтинги по долговым обязательствам, чем те, которые этого не делают.