Определение и пример защиты макарон

Что это такое:

Компании принимают макаронную защиту путем выпуска облигаций, которые подлежат выкупу по высокой цене в случае изменения контроля.

Как это работает (пример):

Например, предположим, что компания ABC хочет купить компанию XYZ. Компания XYZ не хочет продавать, потому что, по мнению совета директоров, компания ABC производит ужасные продукты и запустит бренд компании в землю. Чтобы помешать этим усилиям, компания XYZ выпускает облигации на сумму 10 млн. Долл. США, которые подлежат погашению в размере 150% от номинальной стоимости, если в Компании XYZ происходит изменение контроля. Таким образом, лицо, которое покупает облигацию компании XYZ с номинальной стоимостью 1 000 долларов США, имеет право выкупить эту облигацию за 1500 долларов США, если компания ABC купит компанию XYZ. Компания ABC, видя, что это выкуп в качестве стоимости на вершине покупки компании XYZ, отступает от сделки.

Почему это имеет значение:

Как макароны в воде, облигации, связанные с защитой макарон, расширяются, когда все становится жарко. Для потенциальных покупателей это может сделать сделку очень трудно проглотить.