Инвестирование как Уоррен Баффетт

Баффет может быть среди самых богатых людей в мире, но вы не знали бы этого, встретив его. Он хочет, чтобы его любили гораздо больше, чем он хотел быть знаменитым, и его чувство юмора гораздо более показательно для его личности, чем его эго. Ужин не в ресторанах чичи, а в Горате - стейк-хаус в Омахе. И это всегда одно и то же. Приблизительно в авантюристом Баффет заказывает редкую Т-кость с двойным порядком хеш-коричневых и вишневым кока-колой.

Баффет живет в относительно скромном доме с пятью спальнями, где он и его первая жена Сьюзи подняли троих детей. Он имеет оценочную стоимость менее миллиона долларов. Он заставляет себя работать каждый день в золотом Кадиллаке. Штаб-квартира Berkshire даже имеет менее двух десятков сотрудников. Он известен тем, что он скромный, вежливый и персонифицированный: для него нередко приглашать посетителя в Макдональдс по дороге в аэропорт.

Уоррен Баффет не гений, но он, несомненно, умный. Он поглощает информацию и имеет энциклопедический отзыв, который поражает посетителей на ежегодном собрании акционеров, где он берет вопросы без заметок в течение нескольких часов каждый год. Баффетт не спортсмен, покровитель искусств или знаток лучших вещей жизни - за исключением частных самолетов, которые, несомненно, являются привилегией, которую он может себе позволить. Он носит дорогие костюмы, но шутит, что они выглядят дешево на нем. Единственным реальным видом Баффета является мост, который он часто играет со своим близким другом Биллом Гейтсом. Баффет даже немного поучаствовал в роли «Все мои дети».

Как Баффет стал самым большим инвестором в мире

Баффет начал работу в Университете штата Пенсильвания, но окончил Университет штата Небраска и поступил в Колумбию для получения МВА. Его наставником был Бенджамин Грэм, отец инвестиционного капитала, чьи книги Баффет уже много лет пробовали. Он обошел Уолл-стрит и отправился домой в Омаху, чтобы присоединиться к его отцу, который только что потерял свое место в Конгрессе и вернулся в свою брокерскую компанию. Баффет боролся: он нашел гораздо больше успехов в преподавании занятий по инвестированию, чем в привлечении клиентов. В конце концов, он создал ряд партнерств, которые использовали капитал инвесторов для покупки акций. Баффет делал все сделки и хранил книги, работая дома, ничего, кроме телефона, руководства Moody's и книги.

Баффет был заинтересован в активах текстильной компании Berkshire Hathaway, которую он взял под свой контроль в 1965 году. После того, как стало ясно, что первоначальный бизнес Berkshire был в необратимом упадке, Баффет, не желая совершать драгоценный капитал на новых ткацких станках и другое оборудование, начали искать другие предприятия.

Он нашел тот, который ему нравился - страховка.

Страховой бизнес предложил Баффетту то, что он очень любил: деньги. Задача страховой компании - собирать премию и удерживать ее до тех пор, пока не будут представлены претензии, которые считаются действительными и подлежат погашению. Тем временем, он может инвестировать эти деньги, называемые «плавать» - в любом случае он хочет. Баффет быстро научился справляться с риском, и его нескольким страховым компаниям удалось получить прибыль от андеррайтинга. Он берет поплавок и покупает акции, которые, по его мнению, недооценены, и компании, которые, по его мнению, могут генерировать тонны наличных денег. Инвестиции Berkshire на протяжении многих лет превосходили S & P 500. Период с 1964 по 2007 год показал прирост в Berkshire + 400,863% по сравнению с общей прибылью на общую сумму + 6 840% в S & P 500.

Что Баффет покупает

Баффет никогда не говорил, каковы его точные инвестиционные критерии, хотя он предположил, что у него была система, когда он ссылался на одностраничную форму, которую Graham & Associates использовали для принятия решений о покупке в первые дни своей карьеры. Но даже без разглашения его точной формулы общий стиль инвестирования Баффета не является секретом. Фактически, Баффетт, который еще больше наслаждался ролью учителя, а не миллиардера, придерживался тех же критериев инвестирования за последние несколько десятилетий.

Критерии:

Бизнес Баффет понимает: он пропустил технический пузырь и предсказал свою кончину издевательствам со многими друзьями и коллегами. Ему нравятся компании, которые генерируют много денег без существенного дополнительного капитала. Он не делает высоких технологий, потому что он не хочет платить за постоянные исследования и разработки, необходимые для поддержания устойчивого конкурентного преимущества, которое, по его словам, жизненно важно для долгосрочного успеха любой компании.

Благоприятная долгосрочная экономика: многие аналитики пытались расшифровать именно это, глядя на прошлые покупки. Однако лучший намек с Баффеттом заключается в том, что он гораздо больше интересуется тенденциями долгосрочного баланса, чем с отдельными ежеквартальными отчетами о прибылях и убытках. Ему нравится рост, как и следующий парень, но он гораздо более настроен на превосходную отдачу от собственного капитала.

Сильное управление: Баффет - старая школа. Он проводит встречи и размеры управления потенциальными приобретениями. Если они свяжутся, и Баффетт доверяет им, он сделает сделку по рукопожатию с очень небольшим дополнительным должным усердием. После этого он позволяет руководителям управлять своими компаниями с их страстью и лучшим суждением - «делегировать на точку отречения», чтобы заимствовать фразу Баффета. Кажется, это работает для всех участников. Berkshire преуспел, и ни один ключевой менеджер никогда не покидал компанию Berkshire, чтобы выполнять другую работу.

Разумная цена: Это еще один аспект формулы покупки Баффета, которую многие пытались расшифровать. Баффет любит покупать по дешевке, но это относительно. Баффет думает с точки зрения NAV - он никогда не платит за то, что получает сегодня, он платит за то, что получает в течение следующих 50 лет. Баффет, за некоторыми заметными исключениями, инвестирует на очень долгий срок.

Секрет: меньше риска и меньше ошибок означает лучшие результаты

Баффет не является ни финансовым мастером, ни новатором. Он мастер старой экономики, балансов, ценового риска. Если он этого не понимает, он этого не делает. Он просто никогда не покидает свою зону компетенции, и, следовательно, его очень редко сжигают. Десятилетие скромных, устойчивых доходностей предпочтительнее 10 лет неравномерных результатов или даже потерь. Принимать меньше рисков и делать меньше ошибок гораздо важнее в долгосрочной перспективе, чем быть смелым или даже умным. Плюс, когда Баффет делает плохой звонок, он избивает себя за это довольно хорошо в письме акционера, а затем говорит, что узнал. Тогда - и это ключ - он никогда не делает эту ошибку снова. (Все инвесторы должны рассмотреть ежегодное письмо Баффета акционерам, необходимое для чтения. Они разговорные, смешные и намного дешевле, чем получение MBA.)

Баффет придерживается того, что работает, и даже даже у него никогда не сдавался мудрее. Это хорошая система.