Определение и пример фонда высокой доходности облигаций

Что это такое:

A фонд облигаций с высокой доходностью является взаимным фонд, который инвестирует в корпоративные облигации с рейтингом ниже ВВВ (т. е. высокодоходные облигации, также называемые нежелательными облигациями).

Как это работает (пример):

Высокодоходные облигации представляют собой инвестиции с высоким риском, и по этой причине они (и средства, которые вкладывают в них) имеют потенциал более высокой доходности, чем другие виды облигаций или фонды облигаций.

Цены на высокодоходные облигации, как правило, более чувствительны к изменениям в финансовых перспективах их эмитентов, чем к изменениям в процентные ставки (они фактически могут действовать как хеджирование против процентного риска), но в целом, когда процентные ставки ниже, разница в доходности между облигациями различных кредитных рейтингов больше. Другими словами, существует большая разница между тем, что может предложить казначейская облигация и что может предложить высокодоходная облигация, когда рыночные процентные ставки являются низкими. Эта разница (кредитный спред) имеет тенденцию к снижению, когда рыночные ставки высоки. Таким образом, по мере того, как процентные ставки падают, более привлекательные высокодоходные облигации и фонды облигаций являются инвесторами.

Хотя фонды с высокой доходностью состоят из облигаций, они не всегда ведут себя как отдельные облигации. Во-первых, высокодоходные облигационные фонды состоят из облигаций с разным сроком погашения, что дает переменную прибыль, убытки и доходность.

Во-вторых, высокодоходные облигационные фонды обычно делают ежемесячные платежи инвесторам, в то время как высокодоходные облигации обычно производят только полугодовые платежи. Таким образом, высокодоходные облигационные фонды обеспечивают более частый доход и дают более широкие возможности для усиления возможностей усугубления при реинвестировании.

Одним из основных недостатков фондов с высокой доходностью (и облигационных фондов в целом) является то, что более низкие процентные ставки, всегда повышают цену акций. Когда инвесторы покупают акции высокодоходного фонда, управляющий фондом покупает больше облигаций с выручкой. В условиях снижения процентной ставки это означает, что менеджер, вероятно, покупает облигации с более низкими купонами, чем раньше. Включение этих низкооплачиваемых облигаций в фонд снижает общую доходность и доход, доступный для инвесторов. Это, в свою очередь, снижает стоимость акций фонда. Это заставляет инвесторов продавать дальнейшее давление вниз на цену акций фонда.

Почему это имеет значение:

Большинство инвесторов согласны с тем, что обычно проще и дешевле инвестировать в высокодоходные облигационные фонды чем выбирать каждую высокодоходную облигацию в портфеле. Что еще более важно, мгновенная диверсификация фонда высокодоходных облигаций означает снижение риска - единый дефолт может иметь драматические последствия, если инвестор имеет одну или две высокодоходные облигации. Фонды также являются способом избежать часто более высоких транзакционных издержек и снижения ликвидности, связанных с торговлей отдельными высокодоходными облигациями - часто проще продавать акции облигаций, чем продавать отдельные высокодоходные облигации.