Callable Preferred Stock Definition & Example |

Что это такое:

Эмитенты привилегированных акций имеют право (но не обязательство), чтобы выкупить акции по определенной цене после определенной даты.

Как это работает (Пример):

Например, рассмотрите привилегированные акции Компании XYZ, выпущенные в 2000 году, выплачивая 10-процентную ставку со сроком погашения в 2020 году и вызывается в 2010 году на уровне 102% от номинала. Десять лет с момента выпуска XYZ получает право вызывать акции, что, скорее всего, произойдет, если процентные ставки в 2010 году будут ниже 10%.

Обычно эмитент должен выплатить инвестору чуть более номинальной стоимости чтобы вызвать проблему. Это различие называется премией за вызов, и сумма обычно уменьшается как предпочтительнее близкой к погашению. Например, XYZ Bank предлагает 102% номинальной стоимости, если он называет этот вопрос в 2010 году, но он может предлагать только 101% при вызове в 2015 году.

Почему это имеет значение:

Владельцы вызываемых привилегированных акций несут риск вызова, а премия за забастовочную цену предназначена для компенсации держателю за некоторый или весь этот риск. Для привилегированных акций, в частности, которые почти всегда выплачивают дивиденды, перспектива списания акций может быть особенно сложной для инвесторов с доходом, которые зависят от потока наличных денег.

Важно отметить, что цена привилегированных акций, подлежащих вызову, зависит от того, находится ли колл-опцион в деньгах, деньгах или вне денег. Например, если акции могут быть выписаны по цене 100 долл. США, и акции торгуются очень близко к ней (скажем, на уровне 99 долл. США), вероятность того, что акции будут вскоре вызваны, намного выше, чем если акции торгуются на уровне 89 долл. (Далее от цена исполнения). В результате, поскольку инвесторы знают, что эмитент, вероятно, назвал бы акции, если они торгуются выше 100 долларов США, оценка стоимости акций фактически ограничена до 100 долларов за акцию.