Доходность к погашению (YTM) Определение и пример |

Что это такое:

Доходность к погашению (YTM) измеряет годовую доходность (

) Как это работает (Пример):

Чтобы понять YTM, нужно сначала понять, что цена облигации равна текущей стоимости ее облигации. будущие денежные потоки, как показано в следующей формуле:

Где:

P = цена облигации

n = количество периодов

C = выплата купона

r = требуемая норма прибыли эта инвестиция

F = срок погашения

t = период времени, когда платеж должен быть получен

Чтобы рассчитать залог, инвестор затем использует финансовый калькулятор или программное обеспечение, чтобы узнать, какая процентная ставка (r) будет составлять текущая стоимость денежных потоков облигаций равна сегодняшней цене продажи. Например, предположим, что у вас есть облигация компании XYZ с номинальной стоимостью 1 000 долларов США и купоном 5%, который созревает через три года. Если эта облигация XYZ компании продается по цене 980 долларов США сегодня на рынке, используя приведенную выше формулу, мы можем подсчитать, что YTM составляет 2,87%.

Обратите внимание, что, поскольку купонные платежи являются полугодовыми, это YTM в течение шести месяцев. Чтобы сэкономить курс при корректировке для реинвестирования процентных платежей, мы просто используем эту формулу:

[Используйте калькулятор доходности к погашению (YTM) для измерения вашего годового дохода, если вы планируете удерживать определенную облигацию до погашения.]

Почему это имеет значение:

YTM позволяет инвесторам сравнивать ожидаемый доход облигации с данными других ценных бумаг. Понимание того, как доходность варьируется в зависимости от рыночных цен (что по мере снижения цен на облигации, повышения доходности и роста цен на облигации) также помогает инвесторам ожидать влияния изменений на рынке в своих портфелях. Кроме того, YTM помогает инвесторам ответить на такие вопросы, как 10-летняя облигация с высоким уровнем доходности лучше, чем 5-летняя облигация с высоким купоном.

Хотя YTM рассматривает три источника потенциального дохода от облигации (купонные выплаты, прирост капитала и доходность реинвестиций), некоторые аналитики считают неуместным предположить, что инвестор может реинвестировать купонные выплаты по ставке, равной YTM.

Важно отметить, что облигации, подлежащие обращению, должны получать особое внимание, когда оно приходит до YTM. Положения звонков ограничивают потенциальное повышение цены облигаций, потому что, когда процентные ставки падают, цена облигации не будет превышать цену звонка. Таким образом, истинный доход вызываемой облигации, называемый доходностью к вызову, при любой заданной цене обычно ниже, чем доходность к погашению. В результате инвесторы обычно рассматривают более низкую доходность для звонка и доходность к погашению как более реалистичное указание возврата на облигацию, подлежащую вызову.