Определение и пример Шарпа

Что это такое:

Коэффициент Шарпа - это показатель риска. Он назван в честь профессора Стэнфорда и лауреата Нобелевской премии Уильяма Ф. Шарпа. Как это работает (пример):

Коэффициент Шарпа - это отношение доходности к риску. Формула:

(Rp-Rf) /? P

где:

Rp = ожидаемая доходность портфеля инвестора

Rf = безрисковая норма прибыли

? P = стандартное отклонение портфеля, мера риска

Например, предположим, что вы ожидаете, что ваш портфель акций вернется на 12% в следующем году. Если доходность безрисковых казначейских векселей составляет, скажем, 5%, а ваш портфель имеет стандартное отклонение 0.06, то из приведенной выше формулы можно рассчитать, что коэффициент Шарпа для вашего портфеля составляет:

(0,12 - 0,05) / 0.06 = 1.17

Это означает, что для каждой точки возврата вы должны взваливать 1,17 «единиц» риска.

Иными словами, если портфолио X генерирует 10% доходность с коэффициентом Sharp 1,25, а портфель Y также генерирует доход 10% с коэффициентом Sharp 1,00, тогда X - лучший портфель, потому что он достигает такой же прибыли с меньшим риском.

Почему это имеет значение:

Чем выше коэффициент Шарпа, тем больше возвращается инвестор на единицу риска. Чем ниже коэффициент Шарпа, тем больше риск, который инвестор взваливает, чтобы заработать дополнительные доходы. Таким образом, коэффициент Шарпа в конечном итоге «выравнивает игровое поле» среди портфелей, указывая на то, что они подвержены чрезмерному риску.

В дополнение к полагаться только на исторические доходы, одна проблема с коэффициентом Шарпа заключается в том, что неликвидные инвестиции снижают стандартное отклонение портфеля (потому что эти инвестиции выглядят менее волатильными). Отношение также искажается, если инвестиции не имеют нормального распределения прибыли.