Выплаты дивидендов или выкуп акций: какие выгоды вам больше? |

Уже более года финансовая пресса превозносит ту же статистику: все компании в S & P 500 имеют коллективные 2 триллиона долларов наличными.

Это результат того, что компании собирают большую часть своих доходов За последние несколько лет. Учитывая прохладную глобальную экономику, весьма вероятно, что эта денежная куча будет продолжать расти.

Они не всегда накапливали наличные деньги. В прошлом компании хотели бы потратить свои деньги на приобретения, так как сделки обычно повышают результаты сверху и снизу (т. Е. Доходы и прибыль). Это особенно актуально во времена экономической слабости - как то, что мы в настоящее время испытываем.

Проблема в том, что корпоративные стратегов в наши дни испытывают чувство неуверенности, находят мало потенциальных сделок, которые действительно привлекательны. Вместо приобретений эти компании ищут два других способа тратить свои наличные деньги: дивиденды и выкуп акций.

Однако, как инвестор, неясно, какой из них лучше: лучше ли владеть компанией, собирающейся выдавать дивиденды, или тот, который планирует выкупить акции?

Давайте рассмотрим плюсы и минусы каждого сценария, начиная с дивидендов.

Сценарий №1: Компания начинает выдавать дивиденды

Призыв к дивидендам в производстве доходов, которые получают инвесторы. В мире сертификатов депозитов (CD) и государственных облигаций, которые дают всего 1% или 2%, дивиденды, выплачивающие акции, которые могут выплачивать доход 3%, 5% или даже 7%, высоко оценены.

И многие инвесторы считают, что сильный дивиденд обуславливает дисциплину в компании, делая управление сосредоточенным на поддержании устойчивого денежного потока, который возвращается акционерам, а не использует эти деньги для более рискованных ходов - например, приобретения, которые могут не окупиться.

дивиденды: двойное налогообложение. Если вы не владеете акциями на льготном пенсионном счете, вы платите налог на прирост капитала на эти дивиденды (в настоящее время 15%, но, возможно, возглавляемый выше в рамках исправления бюджета). Это происходит после того, как компании уже выплатили свою долю налогов на прибыль (если только они не являются инвестиционными фондами недвижимости (REIT) Master Limited Partnershiphips (MLPS), которые допускают «сквозную» прибыль).

Сценарий №2: Компания покупает свой собственный запас

Поскольку выплаты дивидендов могут вызывать нежелательные налоги на прирост капитала для инвестора, многие предпочитают, чтобы компания объявляла о выкупе акций. Когда компания покупает акции, она уменьшает количество акций в обращении, что увеличивает прибыль на акцию (прибыль, деленная на акции).

# - ad_banner_2- # Например, компания ABC зарабатывает 100 долларов. Если 10 акций находятся в обращении, прибыль компании на акцию составляет 10 долл. США (100 долл. / 10 акций = 10 долл. / Акция). Но если компания ABC покупает шесть акций, оставив только четыре акции в обращении, прибыль на акцию внезапно увеличивается до 25 долларов США ($ 100/4 акции = 25 долларов США за акцию).

Несмотря на то, что сумма ABC, полученная компанией, по-прежнему остается неизменной, EPS больше, чем в два раза, только от сокращения количества акций.

Как вы можете видеть, когда компании выкупают акции, это увеличивает ценность каждой акции. Иногда более высокая стоимость акций привлекает новых инвесторов, что приводит к дальнейшему росту цен.

[Вы можете прочитать о сильном влиянии, которое выкупают на акции в этой колонке.]

Однако у выкупа акций есть одна очевидная ошибка: компании иногда выкупают их акции в неподходящее время - обычно, когда они считали, что их цены на акции недооценены.

Компания телекоммуникационного оборудования Nokia (NYSE: NOK) , несомненно, сожалеет о том, что в 2007 году потратит более 2,5 млрд. долл. США на приобретение более 100 миллион акций его акций, только чтобы найти, что его акции подешевеют в цене.

Теперь, когда его акции торгуются на отметке 6,60 долл. США, выкуп на сумму 2,5 млрд. долл. США уменьшил бы долю на счетах на 400 млн. по сегодняшним ценам.

Но есть еще один потенциальный риск, который акционеры должны знать о выкупе компаний: многие выкупки на самом деле просто покрывают излишне щедрые субсидии на акции для сотрудников и фактически не повышают прибыль на акцию (EPS).

В качестве примера возьмем акустическую инженерную фирму Dolby Corp. (NYSE: DLB) . Компания закупает акции в течение нескольких лет, но из-за многочисленных предложений по продаже акций количество ее акций продолжает расти.

Если количество акций будет увеличено без увеличения EPS, это приведет к снижению стоимости каждой акции, Более низкие значения акций могут привести к падению курса акций и оставить акционеров хуже.

Компания считает, что ее количество акций увеличилось бы намного выше, если бы выкупа не были приняты, но это может быть просто оправданием, чтобы держать акционеров в покое.

The Investmenting Answer: Как уже отмечалось ранее, вы должны, вероятно, принимать ваши инвестиционные решения на основе того, на каком типе учетной записи будет удерживаться акция.

Если вы инвестированы в компанию, которая недавно объявила, что она начнет выдавать дивиденды, рассмотрите налоговые последствия, с которыми вы можете столкнуться. Прямо сейчас, хотя ставки налога на прирост капитала являются разумными 15%, имеет смысл владеть акциями, выплачивающими дивиденды, на традиционном брокерском счете, особенно если вам нужен дивидендный доход. Если налоговая ставка по доходам от дивидендов в ближайшие годы возрастет, как и многие подозреваемые, тогда пенсионные портфели с налоговыми льготами могут стать лучшим местом для акций, выплачивающих дивиденды, чтобы избежать двойного налогообложения.

Если вы инвестированы в компании, которая недавно объявила, что будет использовать свои денежные средства для выкупа акций, обратите внимание на непогашенный счет акций компании (см. годовой отчет компании на веб-сайте компании). Компании, ориентированные на выкуп, подходят для налогооблагаемых или пенсионных счетов, но вы должны обязательно следить за тем, действительно ли количество акций падает с квартала на квартал, поскольку это может повлиять на стоимость ваших акций в компании.

Также помните что только потому, что компания заявляет, что она будет покупать акции, это не означает, что она фактически выполнит план - только, что этот вариант доступен.