Демистификация ценности Инвестирование: ответы на ваши лучшие 4 вопроса |

Мы твердо верим, что инвестирование в ценности имеет преимущество перед другими подходами в этом виде рынок, где истерический рынок погружается в открытые беспрецедентные возможности для инвесторов с глубокими ценностями. С движениями качелей последних нескольких недель принятие принципов инвестирования в ценности является более важным, чем когда-либо.

В прошлом году мы провели опрос о инвестициях в ценные бумаги. Мы составили, классифицировали и оценивали почти 2000 ответов от таких читателей, как вы, и мы рады представить вам четыре наиболее часто задаваемых вопроса о инвестировании стоимости … вместе с нашими ответами.

1. Что такое «инвестирование в стоимость», в любом случае?

Инвестирование в ценности - это просто покупка акций, которые торгуются дешевле, чем они действительно стоят, т. Е. Их внутренней стоимости. Ценные инвесторы ищут акции, которые, по их мнению, недооценивают рынок. Поскольку рынок слишком остро реагирует на плохие новости, цена акций компании может отклониться от того, что диктуют фундаментальные принципы. Это дает ценным инвесторам возможность получать прибыль, покупая, когда цена дефлируется.

Имейте в виду, что само определение инвестирования стоимости является субъективным. Некоторые инвесторы с ценностью смотрят только на текущие активы / прибыль и не приносят никакой пользы для будущего роста. Другие ценные инвесторы включают оценки будущего роста и денежных потоков, чтобы придумать число, которое «действительно» стоит. Несмотря на различные методологии, все это возвращается к попытке купить что-то меньше, чем его истинная ценность.

Бен Грэм широко признан отцом инвестирования в ценности. Graham and Dodd's 1934 Анализ ценных бумаг стал новаторской работой по покупке компаний, основанной на внутренней стоимости бизнеса, а не ценовым импульсом, графиком или другим техническим анализом.

Грэхэм произвел годовую прибыль лучше, чем + 17% в период между 1934 и 1956 годами - это принесло огромные 27-кратные прибыли для его инвесторов. И Уоррен Баффет, ученик и бывший сотрудник Graham, за последние 40 лет получил среднюю годовую прибыль более чем на 15% - почти в два раза больше прибыли, получаемой S & P 500.

Инвестирование в стоимость - это противоположный подход, который требует глубокого понимания балансов и других финансовых данных. Вы должны быть готовы хрустнуть цифры и сделать прогнозы, на которые вы готовы рисковать. Это не для слабонервных. Это говорит о том, что инвесторы, которые забирают дешевые акции на медвежьих рынках, могут наблюдать огромные выигрыши в тройной цифре.

2. Как стоимость инвестирования складывается в другие стили с точки зрения производительности?

Ни один другой подход не оказался более эффективным или надежным, чем инвестирование средств в долгосрочной перспективе.

Классическое исследование, проведенное Ибботсоном, показало, годовой доход + 11% за 34-летний период против всего + 6,5% для S & P 500. Десять тысяч долларов, вложенных в ценные бумаги в течение этого периода, выросли бы до 347 521 долл. США против всего лишь 85 091 долл. США для S & P 500 инвестор стоимости акций более чем в четыре раза богаче инвестора, который поместил свои деньги в S & P 500.

В то время как инвесторы с импульсом приходят и уходят, инвестиции в стоимость показали невероятную выносливость на протяжении десятилетий. Просто запустите список самых успешных инвесторов всех времен. Практически все имена являются ценными инвесторами: Уоррен Баффет, Бенджамин Грэхем, Питер Линч, Джон Темплтон и т. Д. Хотя все эти люди, безусловно, попали в холодные полосы, ни один другой инвестиционный подход оказался более эффективным в долгосрочной перспективе, чем инвестиции в стоимость.

Инвестируя в компании, продающие ниже их справедливой рыночной стоимости, портфель Berkshire Hathaway от Buffett's произвел годовой доход примерно на + 15% с 1965 по 2009 год. Этого было достаточно, чтобы превратить инвестиции в размере 10 000 долларов в середине 1960-х годов в более чем 45 миллионов долларов

3. Я пенсионер, поэтому сохранение капитала важно для меня. Являются ли ценные запасы безопасными?

По самой своей природе, как глубоко обесцененные ценные бумаги «на продажу», ценные акции более безопасны, чем большинство других акций.

Если у вас есть статистический уклон, вы можете предсказать волатильность ваших запасов стоимости до десятичной точки. Все, что вам нужно сделать, это посмотреть его бета-версию или стандартное отклонение (оба показателя волатильности), чтобы увидеть, насколько она стабильна, прежде чем вы ее купите. Вы почти всегда находите, что ценные акции лучше оценивают эти меры риска.

Ценность инвестирования имеет свои риски, но это не рулетка. Если вы выберете неправильный запас, вы не потеряете столько же, сколько другие инвесторы, потому что акции уже соскабливают дно.

Если вы будете следовать концепциям инвестирования в ценности и искать компании, которые имеют сильную финансовую основу, но понижают цену акций, тогда ваш риск снижения снижается, а риск потери всего крошечного.

Вам также необходимо учитывать запас прочности для каждого запаса, который вы считаете. Это означает, что вы покупаете с достаточно большим дисконтом, чтобы позволить некоторую комнату для ошибки в вашей оценке стоимости.

Инвестиции в стоимость могут принести существенную прибыль за несколько недель или она может томиться в течение многих лет, прежде чем появляться. Стоимость инвестирования требует терпения.

Один из лучших активов, который может иметь инвестиционный инвестор, - это долгая память. Если вы помните время, когда бизнес-условия были похожи на этот, вы можете вернуться и определить, что произошло с ценами акций. Например, когда нефть поднимается или падает, что обычно происходит с поставщиками нефтепромысловых услуг? Когда происходят спады, что происходит с пищевыми компаниями? Ценностное инвестирование - это тщательное интеллектуальное преследование: вам нужно объединить данные с новостями и решить, в какой степени вы готовы делать ставку, результат будет таким же.

Поскольку он настолько строг, инвестиции в ценности мыслят и эмоциональное удовлетворение - и постоянный источник интеллектуального обогащения. Более того, все, что нужно знать инвесторам, может быть применено к другим методам инвестирования. Ценные инвесторы, например, должны провести настоящие исследования. Они учатся. Они играют адвоката дьявола. Они возится с электронными таблицами. Все это дает им преимущество перед инвесторами, которые просто купили запас, о котором они слышали в новостях, но ничего о нем ничего не знали.

Большинство инвесторов с ценностями узнают, что в первый раз один из них выбирается. Тот, кто купил, потому что слышал об этом в новостях, расстроен, потому что он перешел в проигрышную колонку, но ценный инвестор очень обрадовался, что акции компании продаются. Это работает в этой среде и всех остальных.

4. Каковы ключи к поиску лучших недооцененных акций?

Существует множество способов найти выгодные акции, и ни один подход нельзя назвать «правильным». Два инвестора могут получить ту же информацию и принести существенные значения для компании.

При этом здесь пять ключевых факторов, которые мы склонны использовать при оценке дешевой стоимости акций:

Скидка - акции должны быть продавая со скидкой от -20% до -50% до справедливой рыночной стоимости компании, что дает нам потенциал роста цен до + 100% … и нам также нравится, что акции будут продаваться существенно ниже своего 52-недельного максимума.

Свободный денежный поток (FCF) - компании должны генерировать грузовики с денежным потоком. Коэффициенты будущих денежных потоков к продажам должны быть выше отраслевых норм.

Рентабельность инвестированного капитала (ROIC) - ROIC должен превысить стоимость капитала компании, чтобы гарантировать, что стоимость акций создается, а не уничтожается.

Рентабельность собственного капитала (ROE) Высокий ROE показывает, что менеджмент эффективно выделяет свой капитал и не тратит безрассудно, чтобы получить рост.

Широкие экономические рвы - «экономический рёт» - это рыночный фактор, который помогает защитить бизнес от своих конкурентов - например, фармацевтическая компания с ключевыми патентами по определенному классу лекарств.

Одно можно сказать наверняка: инвестирование в ценности требует работы. Тебе нужно засучить рукава и надеть очки для чтения. Единственный способ сделать разумное определение «реальной» ценности акции - прочитать каждый бит информации, которую вы можете получить, - от ежедневных деловых бумаг до еженедельных журналов. Вам нужно следить за экономическими данными и корпоративными тенденциями и пытаться использовать то, что вы слышите и читаете в контексте, с тем, что вы видите в ценообразовании на акции.

Чтобы получить презрение от некоторых из крупнейших мировых инвесторов за все время, мы настоятельно рекомендуем эти другие статьи InvestingAnswers: «Человек Уоррен Баффетт» назвал «Суперинвестора» и «Понимание четырех столпов Уоррена Баффета».