Определение целевых групп (TruPS) Определение и пример |

Что это такое:

Предпочтительные привилегированные акции (TruPS) являются предпочтительными акции, выпущенные банками. И хотя они называются «привилегированными акциями», существует большая разница между привилегированными акциями и традиционными привилегированными акциями (выпущенными компаниями).

Традиционные привилегированные акции, выпущенные компаниями, являются инвестициями в акционерный капитал в этой компании. Они, как правило, вечны, то есть у них нет даты погашения. Если компания должна была ликвидировать, привилегированные владельцы акций имеют предварительную заявку на активы перед обыкновенными акционерами, но после всех держателей долговых обязательств. За исключением тех, которые выдаются инвестиционными трастами недвижимости, дивиденды обычно имеют право на более низкую ставку налога на дивиденды.

Напротив, предпочтительными трастами являются долги, а не справедливость. Таким образом, они обеспечивают большую безопасность, чем традиционные привилегированные акции. Обычно они могут быть вызваны через пять лет, а выплаты процентов обычно облагаются налогом по вашей предельной ставке налога на прибыль.

Как это работает (пример):

Важно не путать роли трастов и банков. Когда вы покупаете доверительные привилегии в банке, вы владеете акциями в тресте, а не банке. Это потому, что в отличие от акций привилегированных акций TruPS не выдается непосредственно компанией. Вместо этого компания создает новую компанию или внебалансовый траст.

Кроме того, когда трасты выпускают новые акции, деньги, которые он поднимает, поступают в доверие, а не в банк. Тем не менее, эти трасты обычно обернуты и заемные средства от предлагаемого предложения банку-основателю.

Любая компания может использовать TruPS, но банки, как правило, используют их больше всего для своих налоговых и бухгалтерских преимуществ. Они облагаются налогом, как долговые обязательства, но могут быть классифицированы как капитал в балансе компании. Кроме того, у них очень длительный срок службы, как правило, 30 лет и может быть погашен раньше эмитентом.

Чтобы проиллюстрировать, предположим, что ABC Bank устанавливает внебалансовое доверие под названием XYZ Trust. В попытке собрать деньги XYZ Trust выпускает 100 000 новых акций по 50 долларов США каждый. Инвесторы покупают TruPS, давая 5 миллионов долларов XYZ Trust. Инвесторы, которые приобрели TruPS, теперь владеют акциями в XYZ Trust. Позже XYZ Trust выделил 5 миллионов долларов ABC Bank.

Почему это имеет значение:

Закон о финансовой реформе в июле 2010 года (восстановление Американской финансовой стабильности) оказал значительное влияние на TruPS, что может влияют на инвестиционные стратегии инвесторов с доходом.

Поправка Коллинза меняет способ, которым банки могут рассчитывать капитал первого уровня - показатель банков денежных резервов может использовать для поддержания потерь, если их заемщики не возвращают кредиты. До этого законодательства предпочтения привилегированных компаний были рассчитаны на выполнение соотношения капитала банка 1-го уровня. Заключительное законодательство предоставляет всем банкам активы в размере 15 млрд. Долл. США или более пяти лет, чтобы исключить TruPS из их коэффициентов капитала первого уровня.

Вкратце, поправка означает, что банки, которые выпустили TruPS, могут попытаться выкупить их в течение следующих трех-пяти лет.

Это изменение сделало TruPS интересным вариантом для инвесторов с доходами. Когда TruPS были первоначально выпущены, им были предоставлены более высокие купонные ставки, обычно распределяемые на инструменты с долгосрочным сроком погашения от 30 до 50 лет.

Теперь, с возможностью поиска в течение пяти лет, эти TruPS предлагают гораздо более высокий доход, чем первоначально предназначенный банком-эмитентом.