Доход Инвестирование в условиях растущей ставки

HUGE EGGS Surprise Toys Challenge with Inflatable water slide

В течение большей части последних 30 лет инвесторы облигаций были испорчены. В то время как некоторые из тех, кто полагается на обеспеченные ипотечные обязательства и другие плохие ссуды на недвижимость, возникшие в 2000-х годах, безусловно, были забиты, по большей части, инвесторы облигаций выиграли от масштабного долгосрочного снижения процентных ставок с 1980 года. падение ставок, конечно же, является увеличением цен на облигации. Бросьте заметное снижение инфляции - рак долгосрочным кредиторам всех полос - и реальная отдача от держателей облигаций была сильной для целого поколения.

Ну, все хорошие вещи должны подойти к концу, и похоже, что теперь это относится к держателям облигаций. Процентные ставки поднимались по всем направлениям, снижая цены на облигации. Индекс совокупной облигации Barclays U.S. снизился на 2,68 процента по сравнению с прошлым годом, так как рынок закрылся 15 августа 2013 года. Индекс Global Aggregate снизился на 3,67 процента. Инвесторы облигаций быстро осознают концепцию риска.

Что это значит для инвесторов с доходами?

Если вам нужен доход из портфеля, вы должны его получить откуда-то. Итак, что должен учитывать инвестор, ориентированный на доход, когда мы вступаем в потенциально долговременный рост процентных ставок?

Ну, короткий ответ - задохнуться на летучей мыши. Потяните ваши средние сроки или длительности в своем портфеле на более короткие периоды. Таким образом, небольшое увеличение процентной ставки должно привести к более скромным потерям.

Но Билл Гросс, менеджер Фонда полного возврата PIMCO, крупнейшего в мире взаимного фонда облигаций, считает, что это не оптимальная стратегия. Действительно, он сравнивает его с англичанами, используя устаревшую тактику в битве при Сомме, и обманывает современный немецкий пулеметный огонь.

«Я пишу, чтобы предупредить вас о развитии мышления, которое может выиграть эту новую войну, не заставив вас - инвестора - покинуть исторический и будущий действительный класс активов, который, как мы полагаем, все еще может обеспечить надежный доход и, надеюсь, устойчивый доход даже перед лицом повышенного интереса », - пишет Гросс.

Стратегия Билла Гросса

Что такое «Брут»? Вкратце, Гросс пытается сделать так, чтобы инвестировать в облигации, думая о чистых полугодовых процентных выплатах и о других факторах, которые могут подтолкнуть общий доход, сверх периодических процентных платежей. Чтобы разблокировать эти факторы, Гросс подсказывает ему свою руку: вместо того, чтобы полностью полагаться на спешку и безопасность, и короткий конец кривой доходности, например, Гросс намекает на набеги на активы, выраженные в других валютах. Поскольку доллар теряет значение по отношению к другим валютам, большая часть риска рискованной процентной ставки в США может диверсифицироваться.

Мы видим это уже в Европе и Азии: несмотря на падение индексов совокупных облигаций США и мира с начала года, оба показателя Barclays Asian Pacific Aggregate Index и Barclays Euro Aggregate увеличились на год, на 1,62 процента и 0,86 процента, соответственно.

Гросс также пишет, что опытный инвестор облигаций может также генерировать альфа или избыточную доходность, скорректированную с учетом риска, используя такие вещи, как премия волатильности, невыплаченный кредитный риск и использование недооцененных точек кривой доходности, подчеркивая стратегию «пули» ориентированные инвестиции на невысокую продолжительность, а не на штангу или диверсифицированную стратегию.

Разумеется, Гросс выступает за стратегию «риска» для ориентирования в условиях растущей ставки - он просто добавляет риск из разных направлений, чтобы компенсировать кривую доходности, так же как капитан лодки может перемещаться по сильному голосу переворачивая свои двигатели или добавляя больше паруса и втягиваясь взад-вперед, когда он плывет на ветру.

Стратегии для розничных инвесторов

Но ты не Билл Гросс. Так что, не вкладывая средства в фонды Гросса, о которых мы не имеем никакого мнения, так или иначе, - где еще вы можете обратиться за получением дохода? Вот несколько перспективных идей:

Недвижимость. Долгосрочный, доказанный источник дохода с течением времени, недвижимость имеет дополнительное преимущество рычагов. Есть еще сделки, которые должны были быть там, также, хотя годичное широкое восстановление цен на жилье плюс вливание миллиардов из хедж-фондов на рынок аренды недвижимости сделало сделки несколько сложнее найти, чем они были год-два назад, REIT и REIT. Эти инвестиционные компании инвестируют в недвижимость, но облагаются налогом, чтобы стимулировать их к передаче дохода инвестору в виде дивидендов. Вы можете покупать средства REIT или покупать индивидуальные REIT, которые концентрируются в конкретных отраслях промышленности, таких как крупные жилые комплексы, квартиры, кондоминиумы, торговые центры, отели, конкретные регионы и штаты и делят риск любым способом, который вы можете себе представить. Вы можете набирать риск вверх или вниз, обычно, инвестируя в более или менее разнообразные REIT или комбинируя их. Вы даже можете купить неквалифицированные REIT, чтобы повысить доходность ваших инвестиций, но это только для опытных рук.

Пожизненная рента. Это страховые продукты, которые конвертируют единовременную сумму в гарантированный доход на всю жизнь. Однако, в зависимости от вашего возраста, фактическая доходность, которую вы получаете каждый месяц или каждый год, может получить значительное повышение по сравнению с рыночными ставками из-за явления, известного как кредиты смертности. Чем старше вы находитесь, когда покупаете LIA, тем больше эффект.Это наиболее полезно для здоровья.

Медицинские аннуитеты. У вас плохое здоровье? Все еще нужен доход? Медицинский аннуитет - это мало понятный продукт, предназначенный для обслуживания этого рынка. В то время как обычные LIA приносят пользу здоровым, эти аннуитеты обеспечивают выплату, основанную на показателях смертности людей, которые делятся вашим менее совершенным состоянием здоровья и общим здоровьем. Это один из способов повысить доход на единовременную сумму.

Утилиты. Долгое время поддерживаемые вашими бабушкой и дедушкой, запасы коммунальных предприятий по-прежнему получают доход, основанный на подписках или использовании энергии. Некоторые из них имеют долгую историю получения разумного дивидендного дохода. В некоторых случаях мы видим, что компании сотовых телефонов и широкополосные компании используют полезные характеристики, по крайней мере, в отношении инвесторов.

Муниципальные облигации.Да, некоторые муниципальные облигации будут иметь трудности, и будет больше муниципальных банкротств. Но подавляющее большинство из них будет платить доход и основную сумму по графику. Для тех, кто находится в более высоких налоговых брекетах, тот факт, что эти облигации, как правило, не облагаются налогом (за исключением облигаций частной деятельности для лиц, подверженных альтернативному подоходному налогу), обеспечивает хороший небольшой доход - без соответствующего увеличения риска, в много случаев.

Покрытые вызовы. Когда вы продаете опцион «звонок», вы продаете другим инвесторам право покупать акции у вас - по более высокой цене, чем сейчас, обычно. Звонок «покрыт», если вы действительно владеете акциями. Это означает, что вам не придется рисковать и покупать его самостоятельно, чтобы продать их им, когда придет время доставить. Другие инвесторы готовы заплатить за право покупать акции по определенной цене. Таким образом, ваш портфель может создать несколько пунктов дохода. Часто вариант истекает, и вы просто держите деньги. Иногда вам придется продавать акции. Нет проблем - возьмите эти деньги и поместите их в какую-то другую сделку!

Ссылки по теме