Часто задаваемые вопросы экспертов: что должны знать инвесторы о капитале?

На сегодняшний день вступает в силу Раздел II Закона о JOBS, и теперь стартапам разрешено привлекать инвестиционные фонды. До того, как Комиссия по ценным бумагам и биржам перешла в раздел II в июле, для стартапов было запрещено публично рекламировать, что они ищут финансирование.

Теперь стартапы и малые предприятия могут запрашивать инвестиции и публично публиковать их до тех пор, пока они регистрируются в SEC и раскрывают детали их ходатайства. Например, ваш местный флорист может искать финансирование через Facebook или Twitter. Тем не менее, если вы не являетесь аккредитованным инвестором, который имеет более 1 миллиона долларов или зарабатывает более 200 000 долларов США в течение последних трех лет, вы не сможете инвестировать.

Итак, что это значит для инвесторов и малого бизнеса? Equity crowdfunding в конечном итоге создаст огромный новый рынок. Большинство экспертов, однако, согласны с тем, что потребуется некоторое время для увеличения доли участия в уставном капитале. Двумя наиболее серьезными препятствиями, возникающими при обращении к акционерному капиталу, являются создание соответствующих платформ обратного фонда и защита инвесторов. Согласно докладу профессора Университета Торонто Ротмана профессоров Аджай Агравала и Ави Голдфарба и профессора Массачусетского технологического института Кристиана Каталини, первые дни crowdfunding будут буйными:

«Несмотря на все усилия разработчиков политики и дизайнеров платформ, несомненно, будут впечатляющие неудачи. Финансисты потеряют значительные суммы не только для мошенничества, но и для некомпетентных менеджеров, плохих идей и неудач. Предприниматели будут судить своих инвесторов, а инвесторы будут судить предпринимателей. Идеи и интеллектуальная собственность будут украдены из-за публичного раскрытия на ранней стадии. Растущие боли, которые испытывает индустрия обратного вложения, основанная на акционерном капитале, будут еще более драматичными и серьезными, чем в условиях без справедливости ».

Какие еще препятствия сталкиваются с обратным потоком? Чтобы узнать, Investmentmatome обратился к некоторым специалистам.

• Поскольку акционерное общество является новым феноменом, профессор права Джорджтаунского университета Джеймс Анхель считает, что создание вторичных рынков для акций,

«Одна из больших проблем -« Как будет выглядеть выход для инвесторов? »Вторичный рынок для акций с обратным покрытием будет очень тонким, поэтому инвесторам будет сложно выйти, когда они этого захотят. Я подозреваю, что дополнительные раунды финансирования обеспечат некоторые возможности выхода для фирм, которые проводят еще один раунд финансирования.

«Еще одна проблема:« Как защитить инвесторов? »Компании не будут подавать стандартную финансовую отчетность в SEC. Какие права акционеры должны защищать от многих из махинаций, которые произошли в акциях небольших компаний? Какую информацию будут предоставлять компании и как? Каким будет регресс, если у менеджеров возникнут проблемы?

«Наконец,« Когда SEC начнет писать правила? ». SEC никогда не была враждебной к crowdfunding - у них были полномочия, чтобы это произошло давно, но они решили не делать этого. Конгресс принял закон JOBS, чтобы он произошел, но оставил его до SEC, который намеренно затаился в этом вопросе ».

• Профессор John M. Torrens из Университета Сиракьюса профессор Джон М. Торренс отмечает, что увеличение числа акционеров будет затруднять принятие решений учредителями.

«Главная цель легализации акционерного финансирования на основе акций - демократизировать доступ к капиталу, что является достойной целью. Не так много разумных возражений против этого. Проблема в том, что правила и ограждения, необходимые для обеспечения безопасности, также снимут гибкость. Например, один из предлагаемых правил ограничит инвесторов в «толпе» до 2000 долларов. Если для запуска требуется всего 10 000 долларов США, тогда им нужно привлечь не менее 5 инвесторов среди толпы. Воздействие наличия 5 акционеров в обмен на 10 000 долларов может быть достаточно, чтобы заставить учредителя пожелать, чтобы она только что начала его заполнять.

«Другие, более серьезные проблемы связаны с оценкой и ликвидностью. Определить, какой процент компании покупает толпа, финансирующая инвестора, будет очень сложно. Необходимо будет принять меры к тому, чтобы сумма справедливости была справедливой для суммы инвестированного капитала. Аккредитованные инвесторы очень серьезно оценивают оценку, но есть реальная возможность того, что неискушенные инвесторы не поймут, что именно они покупают. Кроме того, предлагаемые правила о новых платформах финансирования толпы должны будут дать понять инвесторам, что инвестиции не являются ликвидными и что существует вероятность того, что деньги будут потеряны ».

• В своих исследованиях профессор Йоркского университета Дуглас Камминг обнаружил, что усиление государственного регулирования помогает привлекать инвесторов к участию в акционерном капитале.

«В нашей недавней статье, основанной на данных канадских опросов, где справедливое обращение не разрешено, но тем не менее в настоящее время рассматривается, мы обнаружили, что некоторые предприниматели и потенциальные порталы предпочитают более слабое регулирование, в то время как инвесторы предпочитают более жесткое регулирование наряду с шагами, чтобы лучше информировать и воспитывать инвесторов. Учитывая глобальный онлайн-рынок и способность инвесторов перемещать капитал в юрисдикцию, которая наилучшим образом отвечает их интересам, данные в нашей статье согласуются с представлением о том, что рынки фокуса будут процветать там, где есть лучший набор правил, требует и служит интересам предпринимателей и порталов.

«Точно так же в нашей связанной статье, основанной на австралийских данных, где в настоящее время разрешено участие в акционерном капитале, мы обнаружили, что более широкое раскрытие информации предпринимателями очень сильно коррелирует с успехами предпринимателей в привлечении капитала».

• Профессор Университета штата Колорадо Эндрю Шварц считает, что вместо того, чтобы вкладывать капитал в акционерный капитал, было бы проще, если бы учредители начали предлагать долги.

«Одна из серьезных проблем для акционерного капитала заключается в том, что у предпринимателя, который продает акции многим незнакомым людям, теперь есть группа акционеров, которые могут вызвать отвлекающие факторы для компании. Акционеры имеют право в соответствии с законодательством штата предъявлять производные судебные иски против руководства, требовать книги и записи, предлагать решения акционеров и голосовать за директоров. Любой или все из них могут стоить компании и ее основателю - времени и денег, независимо от конечного результата.

«Чтобы избежать этих проблем, компания, стремящаяся финансировать себя посредством ценных бумаг, может продавать облигации (или другие виды долга), а не акции. Долг не связан ни с одной из проблем, которые перечислены только в эндемике справедливости. В отличие от продажи капитала, которая создает фидуциарные обязанности и подвергает менеджеров риску личной ответственности, продажа долга не создает никаких фидуциарных обязанностей. Скорее, права делтхолдера являются предметом договора между ней и корпорацией, стороной которой руководство не является стороной. Более того, дебиторы не имеют ни одного из законных прав, которые были упомянуты выше, которые держат акционеры. При отсутствии конкретного положения в долговом соглашении они не могут требовать книги и записи, не могут предлагать решения акционеров и не получают голоса на корпоративных выборах. Таким образом, ни один из этих недостатков акционерного капитала не присутствует в продаже долга, что делает последний привлекательным вариантом ».

Подробнее от Investmentmatome:

• Как открыть онлайн-брокерскую учетную запись в 5 шагах

• Исследование: 81% американцев не знают, как открыть онлайн-брокерскую учетную запись

• Наш сайт Рекомендуемые брокеры для Penny Stock Trading

Crowdfunding Tidal Wave: как платформы на основе акций могут открывать бизнес через Creative Commons