Определение риска по умолчанию и пример

Что это такое:

По умолчанию риск - это вероятность того, что эмитент облигаций не сделает требуемые купонные платежи или основной (

) Как это работает (Пример):

Хотя определение риска по умолчанию может быть довольно конкретным, его измерение не является. Многие вещи могут влиять на риск дефолта эмитента и в той или иной степени. Примерами могут служить бедные или падающие денежные потоки от операций (которые часто необходимы для выплаты процентов и основных платежей), повышение процентных ставок (если облигации являются облигациями с плавающей ставкой, повышение процентных ставок увеличивает требуемые процентные платежи) или изменения в характер рынка, который отрицательно скажется на эмитенте (например, изменение технологии, увеличение конкурентов или нормативные изменения). Риск дефолта, связанный с иностранными облигациями, также включает социально-политическую ситуацию в стране, стабильность и регулятивную деятельность ее правительства.

Рейтинговые агентства, такие как Moody's и Standard & Poor's, исследуют и анализируют предложения по облигациям в целях измерения эмитентов риск по умолчанию для конкретной безопасности. Результаты их работы - это кредитные рейтинги, которые инвесторы могут отслеживать и сравнивать с другими эмитентами.

Рейтинги S & P варьируются от AAA (наиболее безопасных) до D, что означает, что эмитент уже находится в дефолте. Рейтинги Moody's идут от Aaa до C. Только облигации с рейтингом BBB или выше считаются «инвестиционным классом». Все, что ниже BBB- или Baa3 считается «хламом».

Почему это имеет значение:

По умолчанию риск является, пожалуй, одним из наиболее фундаментальных типов риска. В конце концов, это представляет вероятность того, что инвестор потеряет свои инвестиции. Все облигации, за исключением выпущенных правительством США, несут определенный уровень риска дефолта. Это одна из причин, по которой корпоративные облигации почти всегда имеют более высокие купоны, чем государственные облигации.