Определение и пример долговых обязательств

Что это такое:

Долговые обязательства являются облигациями, которые не защищены определенным имуществом или залогом. Вместо этого они подтверждаются полной верой и кредитом эмитента, а держатели облигаций имеют общую претензию в отношении активов, которые не закладываются в другие долги.

Как это работает (пример):

Давайте рассмотрим облигацию на 100 миллионов долларов выпуском компанией XYZ. Если компания XYZ готова заложить 100 миллионов долларов своих активов держателям облигаций (то есть пусть владельцы облигаций будут закладывать залог на определенные активы, которые они могут использовать в случае дефолта), что дает им немного дополнительную гарантию того, что они будут выплачены время, тогда облигации будут считаться секьюритизированными или обеспеченными активами.

Однако, если Компания XYZ исключительно кредитоспособна (допустим, она имеет значительный денежный поток и никогда не дефолт по какой-либо другой ее задолженности), тогда размещение Займы на активы в размере 100 млн. долл. США (называемые обременяющими активы) могут не потребоваться для привлечения инвесторов. Вместо этого компания XYZ могла выпускать долговые обязательства. Владельцы долговых обязательств Компании XYZ будут претендовать на активы, не переданные иным образом другим держателям облигаций. Таким образом, если компания XYZ имела активы в размере 300 миллионов долларов, но 100 миллионов долларов были объявлены в предыдущем выпуске облигаций, то держатели долговых обязательств могли предъявить претензии другим активам в размере 200 миллионов долларов США в процентах по умолчанию.

# - ad_banner - # Большая часть корпоративного долга представлена ​​в виде долговых обязательств, но государственные и государственные органы также выпускают долговые обязательства (например, казначейские ценные бумаги). Как и другие облигации, инвесторы могут приобретать облигации через брокеров. Долговые обязательства обычно выпускаются в номиналах в размере 1000 или 10 000 долларов США с разным сроком погашения.

Долговые обязательства часто включают в себя несколько ключевых положений, предназначенных для защиты держателей облигаций. Во-первых, размер выпуска облигаций обычно ограничивается суммой первоначальной эмиссии, чтобы держать эмитенту от чрезмерного использования компании и разбавлять полномочия существующих держателей облигаций. Во-вторых, «предложение об отрицательном залоге» удерживает эмитентов от залога активов для другой безопасности, если это может поставить под угрозу возможность погашения текущих dbi. В-третьих, множество ковенантов часто требует от эмитента поддержания определенных финансовых коэффициентов или работы в определенных финансовых пределах, которые снижают вероятность дефолта (ковенанты являются общими в выпуске облигаций). В-четвертых, многие долговые обязательства требуют от эмитента выплачивать проценты держателям облигаций, прежде чем они смогут выплачивать дивиденды.

Почему это имеет значение:

Важно отметить, что даже если долговые обязательства не защищены определенные части имущества или залога, у них есть общая претензия к активам и доходам эмитента. Таким образом, если эмитент должен был ликвидировать, держатели облигаций с долговыми обязательствами претендуют на любые активы, которые специально не заложены для обеспечения других долгов. Если нет заложенных активов или нет обеспеченного долга, то долговые обязательства имеют первое требование ко всем активам компании - вместе со всеми другими кредиторами общего права.

Компании, которые являются чрезвычайно кредитоспособными, часто не имеют оснований для залога конкретных активов чтобы продать выпуск облигаций, поскольку они будут по-прежнему платить относительно низкие процентные ставки. (Именно поэтому долговые обязательства кредитоспособных эмитентов иногда могут продаваться более, чем облигации с более ликвидными кредитами, чем активы, обеспеченные активами.) Иногда эмитенты также хотят оставить свои активы незанятыми, чтобы сделать возможными будущие финансы.

Однако исключительные кредитоспособность не является причиной того, что некоторые компании выпускают долговые обязательства. Если компания уже пообещала все свои активы другим кредиторам и все еще нуждается в капитале, у нее нет другого выбора, кроме как попытаться продать долговые обязательства. В этих случаях долговые обязательства являются более рискованными, и они обычно находятся ниже всех обеспеченных долгов, которые компания уже выпустила. Долговые обязательства в этом случае обычно предлагают более высокие купоны, которые привлекают инвесторов.

Субординированные облигации с облигациями - это особый тип заемного капитала, который стоит после старшего долга, регулярных долговых обязательств, а иногда даже после определенных общих кредиторов. Они не входят в список подлежащих уплате долгов, и поэтому их эмитенты должны предлагать более высокие процентные ставки и даже возможность конвертировать в акции в некоторых случаях.