Определение и пример альфы

Что это такое:

Обычный

0

false

false

false

MicrosoftInternetExplorer4

Фундаментальное затруднение для инвесторов в том, как получить наивысшую возможную доходность для наименьшего количества риска, можно измерить альфа. Это измеримый способ определить, повысило ли умение менеджера ценность для фонда с учетом риска.

Само существование альфы противоречиво, однако, потому что те, кто верят в эффективную рыночную гипотезу (в которой говорится, среди прочего, что невозможно победить на рынке) отнести альфу к удаче, а не навыкам, и основывать это убеждение на том, что большинство менеджеров не могут победить рынок в долгосрочной перспективе.

Как это работает (Пример):

Обычный

0

false

false

false

MicrosoftInternetExplorer4

Предположим, вы являетесь менеджером портфеля, который ожидает, что портфель вашего клиента вернется на 15% в следующем году. Проходит год, и портфель фактически возвращает 16%. В самом основном смысле alpha портфеля = 16% - 15% = 1%.

Математически говоря, альфа - это доходность, которая превышает ожидаемую или прогнозируемую такими моделями, как модель оценки основных фондов (CAPM). Чтобы понять, как это работает, рассмотрите формулу CAPM:

r = R _f + beta * (R _m - R _f ) + alpha

где:

r = возврат безопасности или портфеля

R _f = безрисковая норма прибыли

beta = волатильность цен или портфеля по отношению к общему рынку

R _m = возврат на рынок

Основная часть формулы CAPM (за исключением коэффициента избыточного дохода) вычисляет, какая норма прибыли по определенной ценной бумаге или портфелю должна быть в определенных рыночных условиях, Обратите внимание, что два похожих портфеля могут иметь одинаковый уровень риска (тот же бета), но из-за разных альфа, можно получить более высокую доходность, чем другая. Это является фундаментальным препятствием для инвесторов, которые всегда хотят получить наивысший доход за наименьший риск.

Почему это имеет значение:

Обычный

0

false

false

false

MicrosoftInternetExplorer4

Alpha , также известный как «избыточный доход» или «ненормальная норма прибыли», является одним из наиболее широко используемых показателей производительности с поправкой на риск. Число показывает, насколько лучше или хуже фонд работает по сравнению с эталоном. Эта разница затем объясняется решениями, принятыми руководством фонда.