Определение преимущества и пример использования

Что это такое:

Преимущество доходности - разница между доходностью по двум различным ценным бумагам, выпущенным той же компанией. Это дополнительная сумма, которую инвестор может рассчитывать заработать, если он или она выбирает одну защиту над другой.

Как это работает (пример):

Формула для преимущества доходности:

Преимущество доходности = доходность по безопасности A - Доход от безопасности B

Предположим, что у компании XYZ есть два вида ценных бумаг: 10 000 000 акций обыкновенных акций, которые выплачивают дивиденды в размере 0,50 долл. США в год и 20 000 000 долл. США в конвертируемых облигациях, которые платят 7% в год (или 70 долл. США за 1000 долл. США)). Облигации конвертируются в обыкновенные акции.

Если акции торгуются по цене 20 долл. За акцию, а облигации торгуются на уровне 1200 долл. За одну облигацию, мы сначала рассчитываем доходность по каждой ценной бумаге:

Акции: 0,50 долл. США / 20 долл. США = 0,025 или 2.5%

Конвертируемые облигации: $ 70 / $ 1,200 = 0,0583 или 5,83%

Используя приведенную выше формулу, можно вычислить, что преимущество доходности конвертируемых облигаций составляет: 5.83 - 2.5 = 3.33%

В этом случае, инвесторы в XYZ компании получают гораздо более высокую доходность по конвертируемым облигациям, чем по обыкновенным акциям.

Почему это имеет значение:

Преимущество доходности полезно при оценке решений финансовой структуры компании. В некоторых случаях это также показатель того, насколько компания контролирует эту финансовую структуру в целях сохранения денежных средств.

Важно отметить, однако, что в этом примере и бесчисленных других просто «переключение» на безопасность с более высоким уровнем дивидендной доходности не всегда является легким решением.