Определение непокрытого опциона и пример |

Что это такое:

Также известный как «будучи голым», непокрытый вариант - это продажа опцион с участием ценных бумаг, которыми не владеет продавец. Это противоположность закрытого варианта.

Как это работает (пример):

Например, самый безопасный способ продать вариант - это написать закрытый вызов. В этом типе торговли инвестор продает опцион колл на базовом фонде, который он / она уже владеет. В варианте с непокрытым вызовом продавец продает опцион колл на акции, которой он / она не владеет.

Например, предположим, что в январе акции IBM торгуются по цене 100 долларов США. В течение следующего месяца инвестор не считает, что IBM будет торговать более чем на $ 105. С учетом этого инвестора было бы разумно продать опционный контракт на IBM за 105 долларов другому инвестору, который чувствует себя по-другому. Предположим, что опцион IBM продается за 3 доллара. Таким образом, инвестор, который пишет этот вариант, получит сегодня 3 доллара (или всего 300 долларов США, поскольку каждый вариант представляет собой долю в 100 базовых акциях) в обмен на продажу опциона (хотя вариант не истекает до следующего месяца).

Теперь рассмотрите следующие сценарии:

IBM торгуется по цене $ 110 по истечении срока действия. В этом сценарии автор был слишком консервативен в своей оценке того, где IBM будет торговать в этом месяце. Писатель поэтому должен продать 100 акций покупателю опциона колл за 105 долларов США каждый, но он должен выйти на рынок и получить эти акции в первую очередь. По сути, он должен покупать акции за 110 долларов и продавать их за 105 долларов.

IBM торгуется по цене $ 103 по истечении срока. В этом сценарии автор был точным в своей оценке. Однако покупатель, вероятно, не будет использовать этот вариант. (Кто хочет заплатить 105 долларов за акции, когда вы можете выйти и получить их на открытом рынке всего за 103 доллара США?) Это означает, что продавец просто держит 3 доллара, которые он получил за продажу опциона в первую очередь.

IBM торгует на $ 125 по истечении срока действия. В этом случае инвестор действительно недооценил доходность акций. Конечный результат совпадает с первым сценарием, но хуже. Покупатель будет использовать возможность покупки акций IBM по цене 105 долларов США, но продавец должен выйти и получить эти акции в первую очередь. И за это он должен заплатить 125 долларов за акцию. Как вы можете видеть, чем больше вы ошибаетесь, тем больше болит.

Почему это имеет значение:

В частности, стратегия раскрытых опций лучше всего работает, когда у инвестора практически есть хрустальный шар. В противном случае инвестор сталкивается с неограниченным потенциалом снижения. Другими словами, это очень рискованная стратегия, поэтому голые варианты в основном используются для спекуляции. Инвестор должен быть очень уверен в том, какое направление будет стоить, и иметь доступные ресурсы для покрытия любых ошибок.