Тонко торгуемое определение и пример

Что это такое:

Тонко торгуемый относится к неспособности инвестора продать свои инвестиции на уровне или вблизи его стоимости в течение короткого промежутка времени.

Как это работает (Пример):

Вещи, которые являются тонко торгуемыми, по существу неликвидны. Неликвидность является фактором спроса и предложения на безопасность. Но на него также влияет размер первоначальной эмиссии ценных бумаг и время, прошедшее с момента первоначального выпуска, - чем меньше количество ценных бумаг там или чем больше ценные бумаги были там, тем меньше у них ликвидности.

Большинство людей считают размер спрэда bid / ask в качестве индикатора того, является ли безопасность тонко торгуемой - чем больше спред, тем меньше ликвидность (и, следовательно, более рискованная) безопасность.

Предположим, вы смотрите Информация о компании XYZ. Если цена предложения составляет 50 долларов США, а цена запроса составляет 51,50 доллара США, то спред bid-ask составляет 0,50 доллара США. Этот спред может быть высоким или низким в зависимости от того, какой спред обычно используется для акций компании XYZ. Увеличение спреда означает увеличение неликвидности и наоборот.

Почему это имеет значение:

Более крупные спрэды bid / ask (т. Е. Тонкая торговля) обычно означают большую прибыль для дилеров. Помните, что одним из ключевых аспектов цены предложения и спроса является то, что покупатели платят цену за продажу, а продавцы получают цену предложения. Этот нюанс заключается в том, как торговцы ценными бумагами получают прибыль от спредов bid-ask: их работа заключается в покупке акций по цене спроса и продаже по цене предложения. Таким образом, размер спрэда bid-ask пропорционален размеру прибыли дилера (хотя не все спрэды представляют собой прибыль для дилера - другие сборы являются частью спреда).

Хотя ставка / запрос спрэд делает неликвидность любых инвестиций относительно легкой для измерения, риск ликвидности сложнее справиться - то есть вероятность того, что спред будет увеличиваться до размера.

В худшем случае тонкая торговля позволяет инвестору получить убытки, если он или она должен быстро продать инвестиции. Но тонко торгуемые ценные бумаги могут усугубить другие проблемы для инвесторов. Например, если инвестор не может ликвидировать свою позицию, это может помешать ему выполнить долговые обязательства (то есть неликвидность увеличивает кредитный риск инвестора). У инвесторов с покупательной способностью меньше проблем из-за тонкой торговли, потому что они обычно не заинтересованы в покупке и продаже ценных бумаг быстро. Это особенно справедливо для инвесторов облигаций с бай-и-холдингом, которые просто ждут, пока их облигации созреют, и не обеспокоены промежуточными ценами.