Суперкомитет по сокращению расходов на оборону: что это значит для вас |

Обязательно отметьте 23 ноября в календаре.

Это крайний срок для Конгресса, который пройдет - и президент подпишет - основные изменения бюджета составляются двухпартийным «суперкомитетом».

Напомним, что последнее соглашение, достигнутое в начале августа, поставило перед этой группой огромный вызов: придумать широкий выбор избранных бюджетных сокращений или жить с последствиями автоматического сокращения расходов, которые не оставляют камня на камне.

Это плохая новость для инвесторов, так как мы видели, что история повторяется очень неприятно.

На данный момент демократы и республиканцы далеки от соглашения. Демократы предложили снижение расходов в размере 3,2 трлн. Долл. США в паре с новыми налогами в размере 1,3 трлн.

Республиканцы прекрасно справляются с сокращением расходов, но не настаивают на отсутствии новых налогов.

Пока ни одна из сторон не будет моргать до сих пор, становится все более очевидным, что автоматические сокращения скоро начнут идти в бюджет.

Это ужасная новость для сектора обороны и инвесторов, которые держат акции в этих компаниях. Сокращение военных расходов уже имеет поддержку большинства демократов, а растущее число дефицитных ястребов в Республиканской партии также готовы компенсировать расходы Министерства обороны (МО).

Тем не менее, согласованный бюджет будет намного более дружелюбным к DoD, чем автоматические сокращения, которые могут произойти 23 ноября.

Итак, как много денег мы говорим?

Около 454 миллиарда долларов из следующего DoD бюджет. Это более трети всех запланированных автоматических сокращений, которые будут иметь место. И эти сокращения превышают 350 млрд. Долл. США в ранее согласованных сокращениях в результате бюджетного соглашения этого лета.

Число солдат, находящихся на действительной службе, вероятно, должно сократиться, но невозможно быстро сбросить десятки тысяч солдаты, заслоняют десятки военных баз и выходят из ключевых стратегических регионов мира. Это долгосрочная возможность, но не краткосрочная.

Вместо этого ищите бюджетный топор, чтобы свалиться на оборонных подрядчиков, все из которых живут в выгодных контрактах, чтобы построить миллиардные самолеты, суда и системы безопасности.

Merrill Lynch говорит, что расходы на подрядчиков по защите сократятся на 3,3% в год в течение следующих пяти лет - и даже это число может оказаться оптимистичным. Расходы на оборону возросли с 3% валового внутреннего продукта в 1990-х годах до текущих 4,8%. Возврат к этому уровню 3% представляет собой снижение на 35%.

Аналитики Merrill отмечают, что, поскольку Operation Enduring Freedom началось в октябре 2001 года, расходы на оборону и безопасность выросли на 74%.

# - ad_banner_2 - # "На наш взгляд, эта оборонная бюджетная тенденция неустойчива, учитывая нынешний политический и экономический фон. Мы ожидаем, что бюджет снизится и вернется к среднему, особенно по мере того, как наши операции в Ираке и Афганистане прекратятся ».

С таким ужасным результатом,, довольно примечательно, что оборотные запасы торгуются так, как будто это обычное дело.

Конечно, запасы обороны ослабли, но не настолько, насколько вы можете себе представить.

Фактически индекс сектора обороны PHLX, который содержит корзину акций в отрасли, оставаясь примерно на 100% выше минимумов, наблюдавшихся в 2009 году.

Боль глубокого разреза в обороне будет распространяться на борт

Например:

• Boeing Co. (NYSE: BA) в настоящее время насчитывается 30 000 рабочих, занятых на воздушной заправке следующего поколения танкеров. Это дорогостоящий проект, который уже был затруднен отсутствием широкой поддержки в Пентагоне.

• Программа самолетов V-22 Osprey с технологией Text-Inc. (NYSE: TXT) может также закончиться ()
• General Dynamics (NYSE: GD) может потерять выгодный контракт на модернизацию танков Abrams.

• Raytheon's (NYSE: RTN) Система Patriot также могут быть резко сокращены.

• Lockheed Martin (NYSE: LMT) , Northrup Grumman (NYSE: NOC) , а BAE Systems вложили значительные средства в совместную программу F-35 по борьбе с истребителями, которая уже страдает от массивных перерасходов. Это делает его легкой мишенью для бюджетных катеров в Пентагоне. В нынешних темпах программа может стоить 1 трлн долларов в течение следующих 10 лет, если она не будет уменьшена.

«Программы, которые не могут соответствовать графику, которые не могут удовлетворить затраты … Требования очень опасны и будут очень в значительной степени под пристальным вниманием », - заявил на сентябрьском слушании в Конгрессе адмирал Майк Маллен, который недавно вышел на пенсию в качестве председателя Объединенного комитета начальников штабов.

Прибыль от прибыли

Любопытно, что аналитики Уолл-стрит еще не испекли существующие бюджеты сокращения, согласованные этим летом, не говоря уже о сокращениях, которые могут ударить по ленте после 23 ноября. Например, Lockheed Martin, как ожидается, увидит, что прибыль на акцию (EPS) фактически вырастет на 13% в 2012 году до рекордных 8,53 доллара США, согласно консенсусу прогнозы.

Ожидается, что EPSE компании Raytheon вырастет примерно на 9% до $ 5,43. Ожидается, что прибыль на акцию Textron повысится на 45% до 1,67 долл.

Аналитики, вероятно, считают, что любые крупные сокращения не будут проводиться до 2013 года и далее, но они, вероятно, недооценивают скорость, с которой Пентагон может двигаться, чтобы изменить траекторию из многих ключевых программ.

Министр обороны Леон Панетта уже отметил, что после того, как будут уточнены бюджетные вопросы, возникнет чувство неотложности. Как и многие другие в Вашингтоне, Панетта выразил глубокую обеспокоенность в связи с принудительным сокращением бюджета, а не с согласованным решением.

К сожалению, такой результат выглядит менее вероятным с каждой минувшей неделей.

Инвестиционный ответ: Трудно представить себе любой сценарий, в котором сохранились текущие уровни расходов США на оборону, и пока сектор обороны окажется дешевым с так как большинство акций торгуются в течение чуть менее 10 раз. Но если заработок начнет светский спад, как кажется все более вероятным, то такое несколько больше не будет достаточно привлекательным.

Мы лучше понимаем, какие оборонные подрядчики наиболее уязвимы к сокращению бюджета DoD в начале 2012 года в качестве новых планов сформулированы. До этого может быть разумнее сократить iShares Dow Jones U.S. Aerospace ETF (NYSE: ITA) , в котором содержится ряд акций защиты. Другим вариантом является PowerShares Aerospace Defense ETF (NYSE: PPA) . Даже если вы не склонны сокращать эту группу акций, тогда может быть разумным время продать их сейчас, если вы владеете акциями, так как трудно увидеть потенциальный потенциал роста в такой сложной среде.