Определение количественного ослабления (QE) и пример |

Что это такое:

Количественное ослабление (иногда сокращенно «QE») является стратегией используемый центральным банком, как и Федеральный резерв, чтобы добавить больше денег к тому, что находится в обращении. Посылка (в основном теоретическая и непроверенная) заключается в том, что если денежная масса будет расти быстрее, чем темпы роста валового внутреннего продукта (ВВП), экономика будет расти.

Как это работает (пример):

Чтобы понять обоснование стратегии, оно помогает взглянуть на основные отношения между ВВП, денежной массой и скоростью денег.

В целом ВВП равен деньгам в обращении (М), умноженному на скорость денег через экономику (V):

GDP = M * V

Скорость - это скорость, с которой деньги проходят через руки одного человека или компании другому. Когда деньги расходуются быстро, это стимулирует рост ВВП. Когда деньги сберегаются и не тратятся, ВВП страны замедляется.

Благодаря количественному смягчению Федеральный резерв пытается противодействовать падающей скорости, увеличивая денежную массу. У него есть два основных инструмента, с помощью которых можно сделать это.

Первое - это ставка по федеральным фондам. Банки с избыточными резервами могут одолжить деньги другим банкам, которые нуждаются в дополнительных резервах, прежде чем закрывать свои книги за день. Ставка федеральных фондов - это процентная ставка, которую банки взимают друг с другом за эти операции с овернайт.

Федеральная резервная система устанавливает ставку федеральных средств. Как одна из самых важных процентных ставок в мире, она широко цитируется в прессе. Теоретически низкий уровень ставок по федеральным фондам должен поощрять банки предоставлять кредиты отдельным лицам и предприятиям по более высоким ставкам - если они могут брать взаймы на 0% и предоставлять другим лицам более 0%, они зарабатывают деньги.

Второй инструмент Использование ФРС - операция на открытом рынке (ОМО). ФРС использует ОМО для покупки или продажи ценных бумаг, которыми обычно владеют банки: ипотечные кредиты, казначейские облигации и корпоративные облигации. Когда Федеральный резерв покупает ценные бумаги, они торгуют ценными бумагами и увеличивают денежную массу. Когда они продают ценные бумаги обратно в банки, они уменьшают денежную массу.

Количественное ослабление увеличивает предложение денег, доступных ФРС для проведения ОМО. Поскольку ФРС является эмитентом наших денег (технически это Федеральные резервные облигации), он может увеличить фактическое количество долларов, обращающихся в мировой экономике, просто выдавая больше долларов. Эти доллары затем используются для покупки ценных бумаг в ОМО, как описано выше.

Почему это имеет значение:

В прошлом Федеральная резервная система не применяла такой подход для управления поставками денег в экономике. Но начиная с 2008 года он начал покупать большие объемы ипотечных ценных бумаг (MBS) и Treasuries, чтобы добавить больше денег в экономику и помочь стабилизировать банки.

Сегодня Федеральная резервная система признает, что банки используют очень дешево краткосрочные деньги для покупки долгосрочных ценных бумаг и размытие разницы в процентных доходах. Таким образом, Федеральная резервная система решила, что хочет снизить долгосрочные ставки и снять стимулы банков покупать Treasuries.

Если Федеральный резерв покупает достаточно 2-летних, 3-летних, 5-летних и 10-летних Treasuries, они вынуждают увеличивать их цены. И цены облигаций обратно связаны с доходностью облигаций: когда цены растут, доходность снижается. Более низкая доходность означает, что банки не могут зарабатывать столько денег, используя ночные деньги на уровне 0 - 0,25% и покупая долгосрочные казначейские облигации, так как доходность по этим облигациям будет снижаться и ниже.

Надеемся, что банки быть призванным предоставить больше, тем самым стимулируя экономику.

Чтобы узнать больше о количественном смягчении, нажмите здесь, чтобы прочитать «Праймер о количественном облегчении: что это такое и спасет ли экономика?»