Определение и пример торговли в конце дня

Что это такое:

Торги на конец дня - это практика незаконной записи сделок, выполненных за часы как это произошло до окончания рыночной торговли.

Как это работает (пример):

Стоимость чистых активов (NAV) взаимного фонда отражает стоимость, зарегистрированную в конце данного торгового дня (16:00 по восточному), Хедж-фонды часто покупают паевые инвестиционные фонды в рамках внесудовой торговли. В некоторых случаях эти хедж-фонды вступают в сговор с менеджерами взаимных фондов, которые разрешают им (как правило, за нераскрытую плату) регистрировать эти сделки купли-продажи в течение обычных торговых часов, как раз до 4 часов. Это торжественное торжество накладывает повышенное давление на опубликованный NAV взаимного фонда и дает хедж-фондам лучшую цену. На следующий день NAV взаимного фонда исправляет себя для учета сделок в конце дня. Хедж-фонды затем получают прибыль, продавая свои подразделения по этой более высокой цене.

Например, предположим, что хедж-фонд ABC приобретает единицы взаимного фонда XYZ после 4 часов. в понедельник по цене закрытия 3000 долл. США за штуку. Взаимный фонд XYZ согласен зафиксировать эти сделки как имевшие место до 4 пм … Хедж-фонд ABC в конце дня увеличивает количество NAV паевого фонда XYZ до $ 3200 за штуку. В начале торгов во вторник утром взаимный фонд XYZ открывается с $ 3200 за единицу вместо $ 3000. Хедж-фонд ABC затем продает единицы, которые он купил за ночь до этого, и получает прибыль в размере 200 долл. США за акцию (3200 долл. США при открытии за вычетом 3 000 долл. США, уплаченных за предыдущий день).

Почему это имеет значение:

Послеобеденная торговля является приемлемой потому что это не влияет на цену закрытия взаимного фонда. Однако торг считается неэтичным и даже незаконным, поскольку позволяет привилегированным немногим пользоваться асимметричной ценовой информацией.