Определение кривой инвертированного урожая и пример |

Что это такое:

Кривая доходности, также называемая отрицательной кривой доходности, равна кривая доходности, показывающая, что краткосрочные доходности выше долгосрочных доходностей.

Как это работает (пример):

Также известная как структура сроков процентных ставок, кривая доходности представляет собой график, который отображает доходность облигаций с аналогичным качеством по сравнению с их сроками погашения, начиная от самых коротких до самых длинных. Обратите внимание, что в диаграмме не указаны ставки купона по диапазону сроков погашения - это называется ценовой кривой.

Существуют два других типа кривых доходности. Если краткосрочные доходности ниже долгосрочных доходностей, кривая называется положительной (или «нормальной») кривой доходности. Плоская кривая доходности существует, когда мало или нет разницы между краткосрочными и долгосрочными доходами. См. Рисунок ниже для примера кривой обратного выхода.

Форма кривой доходности изменяется со временем, а кривые доходности вычисляются и публикуются The Wall Street Journal, Федеральным резервом и многими финансовыми институтами.

Почему это имеет значение:

Как правило, кривая обратного доходности указывает на то, что инвесторы требуют более высокую норму прибыли для принятия дополнительного риска кредитования денег на более короткий период времени. Многие экономисты также считают, что крутая положительная кривая указывает на то, что инвесторы ожидают более высокую инфляцию в будущем (и, следовательно, более высокие процентные ставки), и что резко перевернутая кривая доходности означает, что инвесторы ожидают более низкую инфляцию (и процентные ставки) в будущем. Плоская кривая обычно указывает на то, что инвесторы не уверены в будущем экономическом росте.

Поскольку кривая доходности обычно указывает на будущие процентные ставки, которые указывают на расширение или сокращение экономики, кривые доходности и изменения кривых доходности могут передавать много информации. В 1990-х годах профессор Университета Дьюка Кэмпбелл Харви обнаружил, что кривые перевернутого урожая предшествовали последним пяти рецессиям в США. Изменения формы кривой доходности также влияют на доходность портфеля, поскольку они делают некоторые облигации более или менее ценными по сравнению с другими облигациями. Эти концепции являются частью того, что побуждает аналитиков тщательно изучать кривые доходности.