Передовой договор - полное объяснение и пример

Что это такое:

A форвардный договор - это частное соглашение между двумя сторонами, предоставляющее покупателю обязательство по приобретению актива (и продавца обязательство продать актив) по установленной цене в будущем.

Активы, которые часто торгуются в форвардных контрактах, включают такие товары, как зерно, драгоценные металлы, электроэнергия, нефть, говядину, апельсиновый сок и природный газ, но иностранные валюты и финансовые инструменты также являются частью сегодняшних форвардных рынков.

Как это работает (пример):

Если вы планируете выращивать 500 бушелей пшеницы в следующем году, вы можете продавайте свою пшеницу по любой цене, когда вы ее собираете, или вы можете заблокировать цену сейчас, продавая форвардный контракт, который обязывает вас продавать 500 бушелей пшеницы, скажем, Kellogg после сбора урожая по фиксированной цене. Зафиксировав сейчас цену, вы исключаете риск падения цен на пшеницу. С другой стороны, если цены повысятся позже, вы получите только то, что дает вам ваш контракт.

Если вы Kellogg, вы можете купить форвардный контракт, чтобы заблокировать цены и контролировать свои расходы. Тем не менее, вы можете в конечном итоге переплатить или (надеюсь) недоплатить за пшеницу в зависимости от рыночной цены при доставке пшеницы.

Передовые контракты не совпадают с фьючерсными контрактами

Фьючерсы и форварды одновременно позволяют людям покупать или продавать актив в определенное время по определенной цене, но форвардные контракты не стандартизируются или торгуются на бирже. Это частные соглашения с условиями, которые могут варьироваться от контракта к контракту.

Кроме того, расчет происходит в конце форвардного контракта. Фьючерсные контракты устанавливаются каждый день, а это означает, что обе стороны должны иметь деньги для колебаний колебаний цены в течение срока действия контракта.

Стороны форвардного контракта, как правило, несут больше кредитного риска, чем стороны фьючерсных контрактов, потому что не является клиринговой палатой, которая гарантирует эффективность. Таким образом, всегда существует вероятность того, что сторона по форвардному контракту будет по умолчанию, и единственным средством правовой защиты пострадавшей стороны может стать иск. В результате цены прямого контракта часто включают премии за добавленный кредитный риск.

Ценные форвардные контракты

Стоимость форвардного контракта обычно изменяется при изменении стоимости базового актива. Поэтому, если контракт требует от покупателя заплатить 1000 долларов за 500 бушелей пшеницы, но рыночная цена упадет до 600 долларов за 500 бушелей пшеницы, контракт стоит 400 долларов для продавца (потому что он или она получит на 400 долларов больше рыночной цены за его или ее пшеницы). Форвардные контракты - игра с нулевой суммой; то есть, если одна сторона делает миллион долларов, другая сторона теряет миллион долларов.

Форвардные контракты могут быть «наличными», то есть они соглашаются с единым платежом за стоимость форвардного контракта. Например, если цена на 500 бушелей пшеницы составляет 1000 долларов США на спотовом рынке (текущая рыночная цена), когда форвардный контракт истекает, но для форвардного контракта покупатель должен заплатить всего 800 долларов США, тогда продавец может просто урегулировать договор заплатив покупателю 200 долларов вместо фактической доставки 500 бушелей пшеницы и собирая ниже рыночную цену. Покупатель может это оценить; единственный способ узнать его прибыль в 200 долларов - это купить пшеницу за 800 долларов, а затем обернуться и продать ее по рыночной цене (1000 долларов США). На стороне примечания, когда спотовая цена выше, чем цена прямого контракта, это называется отставанием; противоположное условие называется contango.

Важно отметить, что форвардные контракты также представляют риск манипулирования ценами, поскольку небольшая транзакция, выполненная по цене выше или ниже рыночной цены, может повлиять на стоимость гораздо более крупного форвардного контракта.

Почему это имеет значение:

Есть два вида участников форвардного контракта: хеджеры и спекулянты. Хеджеры обычно не ищут прибыли, а стремятся стабилизировать доходы или затраты на их бизнес-операции. Их прибыль или убытки обычно компенсируются в некоторой степени соответствующей потерей или прибылью на рынке для базового актива. Спекулянты обычно не заинтересованы в овладении базовыми активами. Они по сути делают ставки, по которым будут идти цены. Форвардные контракты, как правило, привлекают больше хеджеров, чем спекулянтов.