Euro Panic: Что инвесторы должны делать сейчас <

Еще в 2003 году моя жена случайно выпустила тривиальный счет за 300 долларов США без оплаты. Это не оспаривалось, больница просто не потрудилась отправить ей счет. И в течение следующих семи лет мы ничего не думали об этом.

Два месяца назад мы купили дом, и эта неоплаченная вкладка вернулась, чтобы преследовать нас. В то время как мои оценки кредитоспособности велики, кредиторы рассматривают самое слабое звено в цепочке - и ее нижняя FICO столкнулась с нашей процентной ставкой на 1/8 пункта. Короче говоря, этот надзор за 300 долларов может стоить нам тысяч.

Дело в том, что брак представляет собой экономический союз, в котором мы несем ответственность за действия наших супругов. В Европе Германия является полигамистом, состоящим в браке с 15 другими европейскими странами. Неудивительно, что он хотел, чтобы перед тем, как отбросить свои холостяцкие дни с deutschemark и сказать «я делаю» в евро.

Согласно The Economist, более 150 лучших экономических умов Германии, рекомендованных против присоединившись к евро до тех пор, пока другие государства-члены не выступят против дефицита и не займутся своим долгом. В противном случае Германия была бы клеем, которому пришлось бы держать все вместе.

Это было еще в 1 году. Сегодня они, несомненно, говорят «Ich habe es lhnen gesagt» - я вам так сказал.

В последнее время месяцев, структурные дисбалансы в евро стали болезненно очевидными. Как читатели моего информационного бюллетеня, Власти ЕФО,, вспомнят, я решил сократить валютный курс (NYSE: FXE) в марте прошлого года. Уверенность в общей европейской валюте полностью разгадана с тех пор (нажмите здесь, чтобы узнать больше о The ETF Authority).

Неудачное -1 000-точное падение в Dow в прошлый четверг, возможно, усугубилось техническими сбоями, но это были осадки из Греции, на которых начинались трейдеры. Лидеры в Афинах прорвались через жесткие меры жесткой экономии, чтобы стать более кредитоспособными. Но, как я уже указывал на своих читателей, Испания и другие соседи, выбрасывающие финансовую спасательную линию, сами рискуют разрушиться.

Я предсказал, что Международный валютный фонд (МВФ) будет продолжать вмешательство, и это произошло всего через четыре дня когда европейские лидеры объединили спасательный пакет на 1 триллион долларов. Согласно соглашению (которое нацелено на стабилизацию евро), 16 членов получат 572 млрд. Долл. США, а МВФ пообещал еще 325 млрд. Долл. США - огромную линию экстренного кредита, которая распространяется на страны, не привязанные к денежным средствам, которые были захоронены под стопки счетов.

По всей видимости, европейские лидеры, наконец, пришли к очень американскому выводу: действия говорят громче, чем слова. Реакция коленного рефлекса на долговых, акционерных и валютных рынках была одной из рельефов. Евро поднялся выше 1,30 доллара, доходность облигаций упала, а акции Парижа во Франкфурте подскочили.

До того, как чернила на сделке были даже сухими, многие инвесторы поспешили указать, что вы не даете алкоголику жесткого напитка - или в этом случае, shopaholics - блестящая новая кредитная карта. Как только разразились потоки, волнение быстро исчезло. Фактически, евро отказался от своей прибыли и теперь вернулся туда, где это было до того, как была объявлена ​​сделка.

Некоторые аспекты пакета, по крайней мере, слегка успокаивают. Европейский центральный банк принял спорное решение о покупке суверенных облигаций, выпущенных странами долговых пронизано, по существу backstopping своего кредита. Это должно нравиться институциональным инвесторам, позволяя PIIGS (Португалия, Ирландия, Италия, Греция и Испания) терять вес.

К сожалению, он ничего не делает для решения вопиющей фискальной безответственности, которая вызвала все это. Предполагается, что государства-члены ограничат свой дефицит управляемым 3% ВВП. Но это правило было повсеместно проигнорировано - я видел больше зубов в санкциях Организации Объединенных Наций.

До тех пор, пока эти расточительные страны не научатся жить в рамках своих средств и не упустят бюджетные пробелы (обращаете ли вы внимание на Вашингтон?), Спасение просто усиливает что безудержные расходы могут продолжаться безнаказанно.

Независимо от того, осуществляется ли это посредством прямого кредитования или гарантий по кредитам, существует большой риск в отношении передачи чеков странам, которые уже сильно переусердствовали. Это игра с нулевой суммой - предложения не будут устранять ни копейки долга, они просто переносят ее из слабых стран на более сильные.

Дело в том, что преодоление социалистических программ Европы не может быть поддержано, когда экономический выход измельчается на остановке. Не верьте мне на слово. Президент ЕС Ван Ромпей сказал, что «с ростом + 1% мы больше не можем финансировать нашу социальную модель». К сожалению, нет простых решений.

Скептики настаивали на том, что единая валюта при разрозненных казначействах и правительствах не приведет ни к чему, кроме неприятностей. Они были правы. Ответственные теперь вынуждены взять на себя бремя за безответственность; конкурентоспособность основывается на законопроекте для неконкурентных; продуктивность несут непроизводительные результаты.

# - ad_banner_2- # Это не простая таблетка для проглатывания налогоплательщиков.

Неудивительно, что многие немцы выступают за отказ от евро-корабля - или, по крайней мере, для Греции прогуляйтесь по доске. Эта жалоба поднимает действительный момент. Должна ли одна страна, принявшая жесткие жертвы, выложить миллиарды, чтобы выручить другую, которая попала ему на голову? Ну, это так, если он хочет спасти евро.

Говорят о создании централизованных налоговых и бюджетных органов. У меня есть сомнения - если две политические партии с одной и той же земли не смогут прийти к консенсусу, как 16 разных стран смогут увидеть гласность по спорным вопросам, таким как налоговая политика и распределение доходов по облигациям?, Европе предстоит сделать гораздо лучшую работу по обеспечению соблюдения своих финансовых руководящих принципов. Это будет нелегко - просто посмотрите на беспорядки в Греции. Кроме того, они потребуют сокращения заработной платы и пенсий в государственном секторе и резкого увеличения налогов. Эти «антисимулятивные» меры не сделают ничего, что могло бы помочь анемичному экономическому росту региона.

Чтобы ухудшить материю, недавние кредитные рейтинги стали более жесткими (и более дорогостоящими) для многих европейских стран, чтобы использовать рынки капитала и занимать деньги. Долгосрочный кризис не будет очищен в ближайшее время - это означает, что евро останется под давлением.

С другой стороны, все это подтолкнуло золото к рекордным ценам около 1240 долларов за унцию. Поскольку репутация евро как запасной резервной валюты теперь запятнана, я подозреваю, что правительства разгружают некоторые из своих холдингов в пользу чего-то более сильного.