Эквивалентная налогооблагаемая процентная ставка Определение и пример |

Что это такое:

эквивалентная налоговая процентная ставка (также называемая эквивалентной налогооблагаемой доходностью) - это доход, который требуется для налогооблагаемых инвестиций, чтобы сделать его равным возврату инвестиций, не облагаемых налогом. Эквивалентная налогооблагаемая процентная ставка обычно используется при оценке доходности муниципальных облигаций.

Как это работает (пример):

Формула эквивалентной налогооблагаемой процентной ставки

равна: R (te) = R (tf) / (1 - t)

Где:

R (te) = эквивалентная налогооблагаемая процентная ставка для инвестора

R (tf) = возврат на безналоговые инвестиции (как правило, муниципальная облигация)

t = предельная ставка налога инвестора

Например, предположим, что Инвестор А, который находится в налоговой группе на 28%, рассматривает вопрос о том, следует ли инвестировать в муниципальную облигацию с 10-процентной купонной ставкой. Используя приведенную выше формулу, мы можем подсчитать, что для этого инвестора эквивалентная налогооблагаемая ставка муниципальной облигации составляет:

R (te) = 0,10 / (1 - 0,28)

R (te) = 0,1338 = 13,89%

Таким образом, налогооблагаемая облигация должна будет вернуть доходность выше + 13,89%, чтобы стать более прибыльной для этого инвестора, чем муниципальная облигация.

Не облагаемое налогом преимущество муниципальных облигации могут иметь огромную разницу в доходности инвестора, особенно если инвестор находится в высокой налоговой бресте. Например, предположим, что другой инвестор, Инвестор B, имеет только предельную ставку налога в размере 20% и рассматривает вопрос о том, следует ли инвестировать в ту же 10% муниципальную облигацию. Используя приведенную выше формулу, мы можем вычислить, что эквивалентная налогооблагаемая процентная ставка инвестора B для той же самой связи составляет:

R (te) = 0,10 / (1 - 0,20)

R (te) = 0,125 = 12,5 %

Для инвестора А налогооблагаемая облигация должна будет вернуть более 13,89%, чтобы стать более благоприятной, чем 10% муниципальная облигация. Но нижняя налоговая брелка инвестора B означает, что налогооблагаемая облигация должна была бы вернуть более + 12,5%, чтобы стать более благоприятной, чем те же 10% муниципальные облигации.

Почему это имеет значение:

Муниципальные облигации обычно предлагают более низкую прибыль, чем аналогичные налогооблагаемые корпоративные облигации. Но как инвестор знает, будет ли налоговая сбережения из муниципальной облигации компенсировать ее более низкую доходность? Эквивалентная налогооблагаемая процентная ставка может помочь инвесторам решить, потому что это облегчает сравнение яблок с яблоками между ценными бумагами с различными налоговыми последствиями.