Диверсификация против жадности: дилемма инвестора

Джонатан К. Дейо

Узнайте больше о Джонатане на нашем сайте Спросите советника

Диверсификация, по словам моего любимого финансового консультанта, Ник Мюррей, заключена с небом. Вы соглашаетесь никогда не совершать убийство - отказаться от возможности получить максимальную доходность - ради того, чтобы никогда не быть убитым. Это окончательный компромисс. И это дорого. Стоимость - это «никогда не убивать».

На этой неделе, возможно, впервые за почти четыре года мы можем еще раз оценить выгоду от того, чтобы не убивать, когда рынки падают злобно. Но по прошествии времени между рыночными бедствиями легко забыть. Мы забываем, что рынки могут и могут спуститься. Мы забываем о сделке, которую мы совершили с небес, и мы начинаем скучать за убийство.

Всего месяц назад я поговорил с потенциальным клиентом, который задавался вопросом, почему мы не просто наваливаем на S & P 500. Я ответил своим обычным чутьем о дисциплинированной диверсификации: рынки США превзошли, но они не всегда, и мы продолжаем другие типы акций в портфеле, потому что мы не можем знать будущее.

Его ответ: «Эти другие места, очевидно, сломаны. У. США - лучший рынок там, - сказал Богл, и нет никакого способа, чтобы Dow опустился на 900 пунктов отсюда. ”

Я не знаю, откуда эта конкретная цифра, но она представляет собой снижение менее чем на 6% от того места, где Dow стоял месяц назад. Я рассматриваю 10-процентное снижение как событие на мель и ожидаю его один раз в год. Этот инвестор считал невозможным сокращение на 6%, демонстрируя полное отсутствие понимания рынков.

Когда люди сочетают жадность с убеждением, что рынки просто не могут опуститься, они определяют «риск» как «не имея денег в топ-исполнении инвестиций прямо сейчас». Чем больше людей думают так, тем ближе мы к конец бычьего рынка.

Стоимость диверсификации

В 2013 и 2014 годах стоимость диверсификации была очень очевидной. Те из нас, кто поддерживал диверсифицированные портфели акций, - с некоторыми запасами США, некоторыми фондами развивающихся рынков и некоторыми нераспределенными мировыми запасами (например, в Европе, Канаде, Японии), испытывают больший недостаток на рынках акций США.

В той мере, в какой мы поддерживали нашу дисциплинированную диверсификацию в секторах акций США (и не были сосредоточены исключительно на финансовых и потребительских дискреционных компаниях, которые сбили крышку с мяча), мы еще более увенчались успехом. А те, кто диверсифицирован из акций - в облигации или товары или почти что-либо, помеченное как альтернатива, еще хуже.

Но жаловаться на это невыполнение - тайно желать сконцентрированного портфеля. Это желание «совершить убийство» и шагнуть, так невинно и легко, вдали от вашего согласия с небом.

Здесь психология - это просто жадность. Желательно, чтобы вы были иным образом инвестированы для того, чтобы уловить больше потенциала - и это так же предсказуемо среди инвесторов, как и пагубно. С этим мышлением вы начали двигаться в направлении концентрации своего портфеля в самое худшее время.

Поскольку все больше и больше людей концентрируют все больше и больше богатства на акциях (отталкивая соотношение цены и прибыли за разумным основанием), все меньше и меньше людей могут присоединиться к ним позже. Когда последний продает свой портфель облигаций в пользу акций, денег больше нет, чтобы поддержать весь раздутый беспорядок, связанный с шумом, и вниз, как только я сижу здесь.

Долгосрочные выгоды

Либо вы считаете, что можете выбрать и выбрать «правильные» инвестиции, которые вы «входите» в нужное время и «выходите из» в нужное время, или диверсифицируете и выражаете себя на рынках благодаря терпению и дисциплине (используя постоянное усреднение доллара и балансировку, независимо от рынков). В течение коротких периодов времени производительность будет широко варьироваться - и нет никакого способа узнать, какие инвестиции покажут лучшую (или худшую) производительность в течение ближайшего периода.

Но, безусловно, диверсификация и терпеливость и дисциплинированность оставят вам время, чтобы жить намного лучше, зарабатывать и экономить больше денег, читать хорошие книги, изучать новые навыки или летать на воздушных змеях с детьми. И хотя я не могу предсказать будущее, я считаю, что в долгосрочной перспективе диверсификация окупится.

Хотя два вида диверсификации не будут действовать одинаково в течение короткого периода времени, исследования показали, что большинство портфелей с 60% акций (независимо от выбранных акций) будут сходиться в течение достаточно длительных периодов времени. Независимо от того, что вы включаете в свой долгосрочный портфель (облигации, наличные деньги или альтернативы), вы обеспечите стабильность в трудные времена, но уменьшите свою долгосрочную производительность (еще один важный компромисс, который следует учитывать).

Невозможно предсказать или доказать, что это будет продолжаться, поскольку прошлая производительность не гарантирует будущих результатов. Это почти полностью «вера в будущее». Тем не менее, это своего рода вера, которую стоит культивировать. Диверсификация - это решение. Это признание смирения настолько, насколько он выбирает вашу жизнь над вашим портфолио.

Изображение через iStock.

Вам также могут понравиться:

Будут ли Robo-Advisors поглощать финансовые консультанты?

Как остановить отставание от ваших инвестиций

Запасы сильные? Избегайте этой общей ошибки

5 вещей, которые нужно знать перед началом использования опционов на акции