Банкротство Детройта: история за регистрацией

Отказ от ответственности: аргументы автора в этом мнении являются полностью его или ее собственными и не обязательно отражают мнения Investmentmatome в целом.

Детройт только что подал крупнейшее муниципальное банкротство в истории в четверг, 18 июля, и это будет больно. Как это произошло, что это значит для экономики Детройта, и что будет дальше?

Пломбинг человеческого и экономического капитала

К сожалению, это не похоже на банкротство Детройта, должно быть полным сюрпризом; Крупнейший экспорт Детройта за последние три десятилетия был не автомобилем, а людьми. 25 процентов населения города покинули пределы города между переписями 2000 и 2010 годов, а 60 процентов населения исчезли с момента своего пика в 1,849 миллиона в 1950 году.

Между тем, Мичиган сам побрал 450 тысяч из 900 тысяч рабочих мест, которые он имел в 2000 году.

В финансовом отношении дефицит Детройта был разрушительным. Предъявление банкротства их денежного потока - кошмар красных чернил, истекающий 327 миллионов долларов в год по дефицитам на 2011 год, и у него были долги около 18 миллиардов долларов.

В переводе на человеческий счёт это дефицит в размере 444,60 доллара за каждого мужчину, женщину и ребенка в городе. Каждой семье из четырех человек пришлось бы кашлять дополнительно 1 778,40 долларов США каждый год, чтобы удержать долг от ухудшения.

Общий долг Детройта составил 25 218 долларов для каждого жителя - это число, которое подкралось выше для каждого человека, который попал на шоссе с 8 милями за город. Доступные активы даже не приблизится к покрытию дефицита. Некоторые люди пинают идею о том, что пенсионные фонды Детройта собираются собрать всего десять центов за доллар.

Мрачная история муниципального долга по всей стране

Но подождите, все становится хуже. Если вы некоторое время читаете это пространство, мы озвучиваем тревогу по муниципальному долгу. Аналитик Merideth Whitney также озвучил klaxons в 2010 году, предсказывая 50-100 крупных дефолтов в ближайшие месяцы. С тех пор муниципалитеты были поддержаны задерживающимися расходами на стимулирование и отскоком на рынке жилья, что способствовало увеличению поступлений налога на имущество. У Муниса была небольшая икота после мрачного предсказания Уитни, но снова собралась, и он продолжал сплотиться через банкротство Стоктона, Калифорния, а затем самую большую муниципальную главу 9, зарегистрированную в истории США.

Ну, рынок не всегда замечает, когда рыба умирает. Но это банкротство похоже на массивного горбатого кита, моющего на пляже; он воняет, его трудно игнорировать, и усилия по решению проблемы могут привести к неприятным и непреднамеренным последствиям.

Долгой и грязный путь Детройта к федеральному суду по делам о банкротстве не начинался с последней рецессии. Семена были посеяны, когда профсоюзы, временно защищенные от глобальной конкуренции со стороны Pax Americana, и экономическое опустошение каждого жизнеспособного конкурента благодаря Второй мировой войне, узнали, что могут заставить огромные уступки от американских автопроизводителей.

В конце концов, американские квалифицированные рабочие и послевоенный завод по производству невредимых иностранными бомбардировщиками были единственной игрой в городе.

Менеджмент играл, не в состоянии сделать стратегический случай, что после двух поколений автопроизводителей, которые уже не были продуктивными, но все еще собирали пенсионные пособия, эти новые производители выскочек без этих репрессивных долговременных обязательств съели бы их живыми. Детройт получил толстый, немой и ленивый, в то время как «Большая тройка» начала строить паршивые автомобили и уничтожать их бренд, пока Toyota, Hyundai, Honda, Mitsubishi, Mercedes, BMW и Nissan не взорвут их, как тушу кита.

Между тем, фактический город Детройт должен был конкурировать на рынке труда с автопроизводителями, а также добился щедрых долгосрочных пенсионных обязательств, которые он не имел в виду. Попытки привлечь налоги для покрытия этих расходов лишь ускорят депопуляцию Детройта, в результате чего долговое бремя будет распределяться все более и более по сокращению оставшегося населения. Как это случилось, Детройт увидел, что его налоговая база сократилась наполовину, даже когда были установлены пенсионные обязательства и обещания.

Хронология: долгий путь к банкротству

Возможно, что-то можно было сделать раньше - не для того, чтобы устранить ущерб, но, по крайней мере, затупить его, чтобы пенсионеры восстановили 80 центов за доллар вместо 10 центов. Тем не менее, знаковый мэр Коулман Янг во время своего пребывания в 70-х годах вошел в состав Детройтеров из белого и среднего класса, а мэр Кваме Килпатрик, председательствовавший в относительно благополучные годы 2002-2008 годов и у которого, вероятно, был лучший шанс повернуть вокруг в последнюю минуту, был слишком занят, занимаясь коррупцией, взяточничеством и мошенничеством, чтобы возглавить город, чтобы противостоять уродливой правде.

Эта катастрофическая долгосрочная история бесхозяйственности и отсутствия стратегического планирования, по словам обозревателя New York Times Пола Кругмана, объясняется неудачей. «По большей части город был просто невинной жертвой рыночных сил, - пишет Кругман, - как будто город получил этот путь, потеряв ставку на бар или что-то в этом роде.

Так что из более широкого муниципального рынка? Ну, рынки заняли его, когда Стоктон объявил о банкротстве. Но Детройт отличается.Мало того, что Детройт был в девять раз более густонаселен, чем Стоктон на пике Детройта, но он все же более чем вдвое больше, чем многолюдный, - и дефолт по гораздо большему долгу.

Кроме того, Стоктон действительно является местной проблемой Калифорнии; Детройт - название шатра в американской промышленности. Поэтому, поскольку Детройт подал заявление о банкротстве, и, поскольку президент сказал им, чтобы они умерли, когда они попросили федеральную помощь, мы увидели широкий откат в мунисе и некоторые оттоки, но не продали панику.

Действительно, за последние две недели мы увидели два здоровых события, которые действительно хороши для держателей облигаций: в долгосрочной перспективе:

Во-первых, Детройт наконец признал неизбежное и подал заявление о банкротстве, прежде чем все стало еще хуже, и было бы еще немного восстановиться.
Во-вторых, отказ Департамента Казначейства по финансированию спасения для Детройта отправил положительное сообщение в такие города, как Чикаго, Нью-Йорк, Филадельфия и другие борющиеся муниципалитеты по всей стране: Получите свое действие вместе, потому что вас тоже не выручат.

Отказ секретаря Лью был расстрелян через лук в свободных государствах и городах - и это было очень необходимо.

Подробнее от Investmentmatome:

Как открыть онлайн-брокерскую учетную запись в 5 шагах
Исследование: 81% американцев не знают, как открыть онлайн-брокерскую учетную запись
Лучшие интернет-брокеры для биржевой торговли