Рынок медведей не будет предупреждать вас только о вас

Кент Греалиш

Узнайте больше о Kent на нашем сайте Спросите консультанта

Шестилетний бычий рынок, начавший свою работу в 2009 году, является прекрасным примером аксиомы инвестиций: чем дольше рынок растет, тем опаснее он становится.

Это потому, что «импульс инвестирования» - прыжки в акции, которые преуспели в недавнем прошлом - могут быть как прибыльными, так и соблазнительно успокаивающими вплоть до максимального риска.

Мы все знаем, что рост цен увеличивает риск, но многие инвесторы не понимают, что они также приводят к снижению ожидаемой прибыли. Запасы могут зарабатывать в среднем от 8% до 10% в год в долгосрочной перспективе, но только при оплате средней цены. Эти виды прибыли не распространяются на любые цены в рыночном цикле.

Другими словами, когда рынок растет, инвесторы берут на себя больший риск для меньших ожидаемых прибылей. В какой-то момент вы должны спросить себя, является ли потенциальный выигрыш справедливой компенсацией за этот дополнительный риск.

Практическая техника для использования, когда ваши риски превышают ваш разумный потенциал прибыли, - это начать систематическую продажу части вашей позиции. Это постепенно увеличивает ваши запасы (и убыток), не догадываясь о следующем движении рынка.

Недостатком является то, что, хотя эта стратегия рынок риска, он увеличивает ваш возможность риск, который может привести к огромному сожалению, если рынок резко поднимется. На вопрос о том, как его семья стала чрезвычайно богатой, барон Ротшильд, как утверждается, ответил: «Мы всегда продавали слишком рано». Для остальных из нас продажа слишком рано может быть мучительным опытом.

Стратегия дисциплинированного распределения активов с регулярным перебалансированием может решить эту проблему. Резкое увеличение стоимости одного актива вытесняет ваш портфель из равновесия и требует продажи некоторых из оцененных активов для покупки более дешевых. Сторонники перебалансировки называют это «высокой продажей, покупая минимум». Клиенты иногда называют это «продажей моих победителей, чтобы покупать проигравших».

Многие люди считают более увлекательным полагать, что они могут просто утончать основные рыночные движения, умело собирать каждую последнюю каплю роста, но выходить, пока не стало слишком поздно. Примером может служить «полностью инвестированный медведь». Эти инвесторы (и более чем несколько советников) говорят, что они «ожидают, что ситуация закончится плохо», но они остаются полностью инвестированными, поскольку рынок по-прежнему имеет потенциал прибыли.

Очевидно, что эти полностью инвестированные медведи хотят использовать любые оставшиеся возможности для получения прибыли. Это говорит о том, что они считают, что произойдет одна из двух вещей:

1. Когда рынок достигнет максимума, они будут пойманы полностью инвестированными и платят высокую цену.
2. Они будут знать, когда продавать, чтобы избежать серьезных потерь.

Поскольку никто не выбирал бы первый вариант, эти инвесторы должен ожидайте, что они обнаружат сигнал продажи. Спросите, какой может быть этот сигнал, и вы, скорее всего, получите ответ, похожий на определение непристойности судьи Поттера Стюарта: «Я это узнаю, когда увижу».

История раскрывает эти сигналы продажи как фантазии, но они по-прежнему являются общепринятой верой среди советников и инвесторов. Полное раскрытие: В течение большей части моей карьеры я тоже верил в них.

Горький опыт научил меня правде на Уолл-стрит, сказав: «Никто не звонит в колокол наверху». Другие с уверенностью ожидают прибытия версии Уолл-стрит «Квазимодо», звонящего по кольцу Нотр-Дама.

Но Квазимодо никогда не появляется, когда он вам нужен.

Эта статья также появляется в Nasdaq.

Изображение через iStock.

Вам также могут понравиться:

Будут ли Robo-Advisors поглощать финансовые консультанты?

Как остановить отставание от ваших инвестиций

Запасы сильные? Избегайте этой общей ошибки

5 вещей, которые нужно знать перед началом использования опционов на акции