Определение задней границы и пример

Что это такое:

В мире финансов backdating обычно относится к практике изменения дат опциона гранты на тот, который ранее фактической даты предоставления, чтобы установить более низкую цену исполнения для опционов и, таким образом, увеличить потенциальную прибыль от реализации этих опционов на акции.

Практика иногда также возникает в страховой отрасли, эмитенты политики делают дату вступления в силу политики (или требования) раньше даты заявки, чтобы получить более низкую премию для клиента (или получить лучшие результаты претензии).

Как это работает (пример):

Для Например, предположим, что Джон Доу является генеральным директором компании XYZ. Когда он был нанят, совет директоров компании XYZ предложил Джону привлекательную зарплату, а также ежегодный грант в размере 1000 акций компании XYZ. Эти варианты дают Джону право, но не обязательство приобретать 1000 акций компании XYZ по рыночной цене на дату предоставления. Совет официально предоставляет опционы на акции Джону каждый год на своем январском заседании правления.

Как правило, дата предоставления опционов на акции совпадает с датой собрания совета директоров. Это важно отметить, так как датой предоставления является то, что определяет цену исполнения для опций. Например, если собрание совета директоров состоится 3 января 2012 года, а акции компании XYZ закрываются на уровне 45 долларов США за акцию в тот день, тогда стоимость исполнения гранта на акции John's 2012 составляет 45 долларов США за акцию. То есть он имеет право, но не обязан покупать 1000 акций компании XYZ акций за 45 долл. За акцию.

Если, однако, компания XYZ решает заново опционировать, она может изменить документы, чтобы заявить, что она фактически предоставлена эти опционы на акции для John, скажем, 15 июня 2008 года, когда акции торговались только по цене 15 долларов за акцию. Это означало бы, что у гранта на опционы на акции John's 2012 будет цена исполнения 15 долларов за акцию вместо 45 долларов за акцию.

Предположим, что сейчас Джон решает использовать свои опционы на акции. В тот день, когда он решает реализовать свои опционы, акции компании XYZ торгуются на уровне 50 долларов. При нормальных обстоятельствах он платит цену за штуку в размере 45 долларов США и может разворачивать и продавать эти акции на бирже за 50 долларов США каждый, получая прибыль в размере 5 долларов США за акцию или всего 5000 долларов.

Но если варианты Джона затухают, то его цена исполнения составляет всего 15 долларов США за акцию. Он платит цену исполнения в размере 15 долларов США за штуку и может разворачивать и продавать эти акции на бирже по 50 долларов США, не имея прибыли в размере 35 долларов за акцию или 35 000 долларов.

Почему это имеет значение:

Предоставление опционов на акции для сотрудников общепринятой и совершенно законной формой компенсации работников. Задняя сторона опций - нет. Критики backdating утверждают, что эта практика трудно обнаружить, и, таким образом, советует советам и руководителям использовать их для синтеза более творческих компенсационных пакетов.

В нашем примере задним числом вариантов является то же самое, что дать Джону Доу чек на 35 000 долларов - без учета того, что 35 000 долларов США в отчете о прибылях и убытках в качестве компенсации. Это, в свою очередь, занижает расходы компании и завышает ее прибыль, что является нарушением общепринятых принципов бухгалтерского учета и послужило основанием для различных мошеннических и различных сборов со стороны федеральных, государственных и местных органов регулирования. В результате нормативные акты Закона Сарбейнса-Оксли требуют от компаний сообщать о вариантах грантов Комиссии по ценным бумагам и биржам в течение двух рабочих дней.

В дополнение к незаконности, задняя сторона не всегда верна. Общая причина, по которой компаниям откладывать варианты, заключается в том, чтобы создать более низкую цену исполнения, что, в свою очередь, увеличивает вероятность того, что использование опций сделает больше денег для опциона. Изменение цен на акции, однако, и нет гарантии, что цена акций будет когда-либо выше цены исполнения.