5 Стратегии для расширенных опционов

Стратегии торговли опционами варьируются от простого до сложного - от базовых одноногих сделок до четырехногих монстров, но все стратегии основаны на двух основных типах опций: звонках и ставках. Каждый из них имеет свои собственные преимущества и недостатки, и вы можете освежить свое понимание того, что такое опция вызова, и что такое опция put.

Ниже приведены пять передовых стратегий, которые основываются на этих принципах, используя два варианта торговли, или то, что инвесторы называют «двухногими» сделками. Обычно брокерские услуги могут устанавливать эти сделки как часть одной транзакции, поэтому инвесторы не должны вводить каждую ногу отдельно.

Распространение бычьих звонков

Бычий вызов сбрасывает пары длинным нижним ударом с коротким вызовом с высоким ударом, каждый с тем же истечением. Это ставка, что базовый запас будет расти, но, возможно, не выше забастовки короткого звонка. Эта сделка ограничивает потенциал роста в обмен на более высокий процентный прирост, чем просто покупка звонка. Длительный вызов защищает портфель от потенциальных опасностей короткого вызова.

Пример: Акции XYZ торгуются по цене 50 долларов за акцию, а призыв в размере 50 долларов США доступен за 5 долларов США с истечением шести месяцев. Звонок в 60 долларов с тем же сроком действия может быть продан за 2 доллара. Вот профиль выигрыша одного разговора быка.

Цена акции по истечении срока действия	Долгосрочная прибыль в размере 50 долларов США	Прибыль в 60 долларов США	Bull называют спрэдную прибыль
$80	$2,500	-$1,800	$700
$70	$1,500	-$800	$700
$60	$500	$200	$700
$55	0$	$200	$200
$53	-$200	$200	$0
$50	-$500	$200	-$300
$40	-$500	$200	-$300
$30	-$500	$200	-$300
$20	-$500	$200	-$300

Потенциал роста и падения: Короткий вызов ограничивает потенциал роста этой стратегии на уровне 700 долларов США, что происходит при любой цене акций выше 60 долларов США за акцию. Эта прибыль включает прибыль в размере 500 долларов на длинный звонок и премию в 200 долларов от короткого звонка. Чистая стоимость сделки составляет 300 долларов США, что является потенциальным общим недостатком, если акции остаются ниже 50 долларов США за акцию.

Зачем использовать его: Распространение бычьего звонка - привлекательный способ сделать ставку на скромный рост цен на акции. Распространение бычьего вызова имеет много преимуществ по сравнению с длинным звонком:

• Это стоит меньше, чтобы настроить (в этом примере 300 долларов США против 500 долларов США)
• Он понижает точку безубыточности (от 55 до 53 долларов США)
• Это снижает потенциальный недостаток (от $ 500 до $ 300)
• Это обеспечивает лучшую отдачу от короткого удара (потенциальный возврат 233% против 100%)

»Хотите сделать шаг назад? Ознакомьтесь с пятью торговыми стратегиями для начинающих

Вернуться к началу

Сдвиг медведя

Положительное сальдо медведя выглядит так же, как распространение бычьего звонка, но это ставка на скромный спад акций вместо повышения. Медвежий положил пары с более длинным ударным ударом с коротким нижним ударом. Стратегия делает ставку на то, что акции упадут, хотя, возможно, не намного ниже нижней цены исполнения. Эта торговля ограничивает потенциал роста в обмен на более высокий процентный прирост, чем просто покупка позиции.

Пример: Акции XYZ торгуются по цене 50 долларов США за акцию, а ставка на 50 долларов доступна за 5 долларов США с истечением шести месяцев. $ 40 с таким же сроком действия можно продать за $ 2. Вот профиль выигрыша одного спрэда.

Цена акции по истечении срока действия	Долгосрочная прибыль в размере 50 долларов США	$ 40 короткая прибыль	Прибыль
$80	-$500	$200	-$300
$70	-$500	$200	-$300
$60	-$500	$200	-$300
$55	-$500	$200	-$300
$50	-$500	$200	-$300
$47	-$200	$200	$0
$45	$0	$200	$200
$40	$500	$200	$700
$30	$1,500	-$800	$700

Потенциал роста и падения: Короткие вкладывают потенциал роста этого спреда в $ 700, что происходит при любой цене акций ниже 40 долларов за акцию. Эта прибыль состоит из прибыли в размере 500 долларов на длинную ставку и премию в 200 долларов от продажи звонка за 40 долларов США. Чистая стоимость сделки составляет 300 долларов США, что является потенциальным общим недостатком, если акции остаются выше 50 долларов США по истечении срока.

Зачем использовать его: Медвежий спред - привлекательный способ сделать ставку на курс акций, падающий скромно. Положительная нагрузка на медведя дает много преимуществ по сравнению с длинным положением:

• Это стоит меньше, чтобы настроить (в этом примере 300 долларов США против 500 долларов США)
• Он поднимает точку безубыточности (от 45 до 47 долларов США)
• Это снижает потенциальный недостаток (от $ 500 до $ 300)
• Это обеспечивает лучшую отдачу от короткого удара (потенциальный возврат 233% против 100%)

Вернуться к началу

Длинные

Длинная длинная пара - это длинный призыв на деньгах и длинные деньги, рассчитанные на тот же срок и ту же цену исполнения. Длинные ставки падают, что акции будут двигаться значительно выше или ниже, но инвестор не уверен в этом направлении.

Пример: Акции XYZ торгуются по цене 50 долл. За акцию, а призыв и ставка на забастовку в размере 50 долл. США доступны за 5 долл. США с истечением шести месяцев. Вот профиль выигрыша одной длинной колесной пары.

Цена акции по истечении срока действия	Прибыль на сумму 50 долларов США	Прибыль в размере 50 долларов США	Долгосрочная прибыль
$80	$2,500	-$500	$2,000
$70	$1,500	-$500	$1,000
$60	$500	-$500	$0
$55	$0	-$500	-$500
$50	-$500	-$500	-$1,000
$45	-$500	$0	-$500
$40	-$500	$500	$0
$30	-$500	$1,500	$1,000
$20	-$500	$2,500	$2,000

Потенциал роста и падения: Если фондовый рост растет, потенциал роста длинной колесной базы бесконечен, что меньше стоимости 1000 долларов в премиях. Если акции падают, потенциальный потенциал опциона «пут» - это полная стоимость базовых акций за вычетом стоимости премии опциона (так 5000 долларов за минус 1000 долларов США, или 4000 долларов США).

Потенциальный недостаток длинной дорожки - это когда акции не двигаются много, в диапазоне от 40 до 60 долларов за акцию. Максимальный спад составляет 50 долларов США за акцию, причем оба варианта истекают совершенно бесполезными.

Зачем использовать его: Учитывая значительную стоимость создания длинной платформы, инвесторы используют стратегию только в том случае, если они ожидают большого движения цены, но не знают, в каком направлении может работать фондовая биржа. В этом примере уровень безубыточности на 20% выше или ниже начальной цены акций.Это серьезное препятствие для создания долгого подхода, но такой шаг может произойти в такой отрасли, как биотехнология, когда выпуск важнейших результатов исследований может занять 50% или более за день.

Вернуться к началу

Длинный удушение

Длинный удушай выглядит как длинный, длинный и длинный, с одним и тем же истечением срока, но он использует опционы «вне игры» вместо опций «деньги». Как и длинный коляска, длинный стягивает, что запас будет двигаться значительно выше или ниже, но инвестор не уверен в этом направлении. Дешевле установить длинный задушитель, чем оседлость, потому что удушение использует опционы «вне игры», но для увеличения затухания требуется больше движения цены в любом направлении.

Пример: Акции XYZ торгуются по цене 50 долларов за акцию. Вызов по цене $ 60 доступен за $ 2, а ставка на $ 40 доступна для $ 2, каждый с истечением через шесть месяцев. Вот профиль выигрыша одного длинного дутья.

Цена акции по истечении срока действия	Прибыль в размере 60 долларов США	40 долларов прибыли	Долгосрочная прибыль
$80	$1,800	-$200	$1,600
$70	$800	-$200	$600
$64	$200	-$200	$0
$60	-$200	-$200	-$400
$55	-$200	-$200	-$400
$50	-$200	-$200	-$400
$45	-$200	-$200	-$400
$40	-$200	-$200	-$400
$36	-$200	$200	$0
$30	-$200	$800	$600
$20	-$200	$1,800	$1,600

Потенциал роста и падения: Как и длинное плечо, верхняя часть звонка длинного дутья потенциально бесконечна, минус стоимость 400 долларов в премиях. На путях потенциальный потенциал удушения - это общая стоимость базовых акций по цене исполнения стана за вычетом премий (так $ 4000 за вычетом $ 400 или $ 3600).

Потенциальный недостаток на длинной дорожке возникает, когда акции не двигаются много, в диапазоне от 36 до 64 долларов за акцию по истечении срока. В любом случае в этом диапазоне оба вызова и старта теряют ценность, что приводит к максимальной потере $ 400.

Зачем использовать его: Эта стратегия - еще одна ставка на то, что акции перейдут на огромную сумму, хотя инвестор не знает, в каком направлении. Длинный удушение более агрессивный, чем длинный, но более дешевый. Более широкое распространение забастовочных цен означает, что базовый запас должен двигаться еще более существенно, чтобы задушить, чтобы пробиться. Однако, как только это произойдет, процентная прибыль увеличивается даже быстрее, чем у бродячих. В то время как варианты оплошности удушения делают его более дешевым, шансы потерять все это выше.

Вернуться к началу

Синтетический длинный

Синтетическая длинная стратегия сочетает длинный вызов с коротким заданием с одинаковым сроком действия и ценой исполнения. Цель состоит в том, чтобы подражать повышению эффективности фактического владения базовым фондом.

В течение долгой синтетики выручка от продажи положенной помощи компенсирует стоимость звонка, а иногда инвесторы вынуждены вкладывать небольшие или никакие чистые инвестиции. Более агрессивные синтетические длинны могут быть установлены по цене удара выше текущей цены акций, в то время как более консервативные синтетические длинные настроены ниже цены акций.

Пример: Акции XYZ торгуются по цене 50 долларов за акцию, а звонок и ставка в размере 50 долларов США доступны за 5 долларов США с истечением шести месяцев. Вот профиль выигрыша одной синтетической длинной.

Цена акции по истечении срока действия	Прибыль на сумму 50 долларов США	Прибыль в размере 50 долларов США	Синтетическая долгая прибыль
$80	$2,500	$500	$3,000
$70	$1,500	$500	$2,000
$60	$500	$500	$1,000
$55	$0	$500	$500
$50	-$500	$500	$0
$45	-$500	$0	-$500
$40	-$500	-$500	-$1,000
$30	-$500	-$1,500	-$2,000
$20	-$500	-$2,500	-$3,000

Потенциал роста и падения: Этот профиль выплаты выглядит так, как если бы инвестор владел акциями напрямую. Например, при цене акций в размере 80 долл. Инвестор получает чистую прибыль в размере 3000 долл. США за акцию, а также за синтетическую задолженность. Так что, как и акции, потенциал вверх не отображается, но только до истечения срока действия опциона.

Недостаток синтетического длинного происходит, если базовый запас идет до $ 0. Тогда, как и стратегия коротких позиций, инвестор будет вынужден покупать акции по цене исполнения и реализовать полную потерю. Максимальный спад - это общая стоимость основного фонда, здесь $ 5000.

Зачем использовать его: Синтетическая долгота может быть полезной стратегией для достижения эффективности акции без инвестирования чистого капитала. (Это действительно бесконечная потенциальная доходность.) Взамен инвестор должен быть готов - и, что важно, - иметь возможность покупать акции, если после истечения срока действия цена снижается ниже цены исполнения. Более агрессивные синтетические долги при забастовке выше цены на акции могут даже привести к чистой денежной выгоде для счета. Это еще более привлекательно для бычьих инвесторов.

Джеймс Ф. Ройал, доктор философии, является штатным писателем на Investmentmatome, персональном веб-сайте финансов. Электронная почта: [email protected]. Twitter: @JimRoyalPhD.