Активное и пассивное инвестирование: шаг назад для лучшего возврата

Джимхана gymkhana мототренировка. Уровень новичек.

По данным Morningstar, в 2016 году инвесторы вышли из активных фондов на 285 млрд. Долл. США, а на пассивные - почти 429 млрд. Долл. США, а в этом году наблюдается аналогичный сдвиг. По оценкам Deutsche Bank, в течение нескольких лет пассивные фонды будут иметь столько же денег, сколько и активные.

Так почему же инвесторы так ожидают пассивности?

Короткий ответ: пассивный подход ведет к лучшей общей отдаче, и это быстрее и легче, чем исследование и сбор акций. Вот почему пассивное инвестирование может сработать для вас, и как вы можете начать пассивно инвестировать с помощью консультанта-робо, не зная о фондовом рынке.

Разница между активным и пассивным

Существует два подхода к инвестированию: активный и пассивный.

Активные инвесторы проводят исследования и внимательно следят за компаниями, а также покупают и продают акции на основе их взглядов на будущее. Это типичный подход для профессионалов или тех, кто может потратить много времени на исследования и торговлю.
Пассивные инвесторы покупают корзину акций и покупают более или менее регулярно, независимо от того, как рынок работает. Такой подход требует долгосрочного мышления, которое игнорирует ежедневные колебания рынка.

Аналогичным образом, паевые фонды и биржевые фонды могут принимать активный или пассивный подход.

Активные менеджеры фондов покупают и продают каждый день на основе своих исследований, пытаясь выведать акции, которые могут превзойти средние по рынку
Напротив, пассивные управляющие фондами довольны быть в среднем по рынку, привязавшись к предварительно установленному индексу инвестиций, например, индекс Standard & Poor's 500 крупных компаний или других компаний

И инвесторы могут смешивать и сопоставлять. Они могут быть активными трейдерами пассивных фондов, делая ставку на рост и падение рынка, вместо того, чтобы покупать и удерживать как истинного пассивного инвестора. И наоборот, пассивные инвесторы могут удерживать активно управляемые фонды, ожидая, что хороший менеджер денег может победить на рынке.

»Предпочитаете пассивный подход? Смотрите наши подборки для лучших robo-advisors

Пассивное инвестирование имеет тенденцию доставлять

Около 83% до 95% активных менеджеров денег не могут победить результаты своего теста в любом конкретном году; они сделали ставку против промышленного среднего Dow Jones, а Dow выиграл. Учитывая, что многие профессионалы размахивают и пропадают без вести, многие индивидуальные инвесторы пришли к выводу, что «если вы не можете их победить, присоединитесь к ним». Они все чаще выбирали пассивные инвестиционные фонды, составленные из предустановленного индекса акций или других ценных бумаг.

Пассивные средства покупают и продают акции механически. Инвесторы в пассивных фондах платят за компьютер и программное обеспечение, чтобы переводить деньги, а не дорогостоящий профессионал. Таким образом, пассивные средства обычно имеют более низкие коэффициенты затрат или годовые затраты на владение частью фонда. Эти более низкие издержки являются еще одним фактором лучшей отдачи для пассивных инвесторов.

Фонды, основанные на индексе S & P 500, который в основном отслеживает крупнейшие американские компании, относятся к числу самых популярных пассивных инвестиций. Если они будут покупать и удерживать, инвесторы будут зарабатывать близко к долгосрочному среднему рентабельности рынка - около 10% в год, то есть они будут бить почти всех профессиональных инвесторов с небольшими усилиями и более низкой стоимостью. Опыт активного менеджера фонда может перевести на более высокую доходность, но пассивное инвестирование, даже начинающим инвесторам, последовательно превосходит всех, кроме лучших игроков.

Это вряд ли звучит как «поселение» для пассивного подхода. Фактически, миллиардер-инвестор Уоррен Баффет рекомендует регулярно покупать недорогие фондовые индексы S & P 500 как лучший вариант для постоянных инвесторов.

Хотя индексные фонды S & P 500 являются самыми популярными, индексные фонды могут быть построены по многим категориям. Например, есть индексы, состоящие из средних и малых компаний. Другие фонды классифицируются по отраслям, географии и почти любой другой популярной нише, например, социально ответственным компаниям или «зеленым» компаниям.

В то время как некоторые пассивные инвесторы любят сами выбирать средства, многие выбирают автоматических консультантов-робовиков для создания и управления своими портфелями. Эти онлайн-консультанты обычно используют недорогие ETF для снижения расходов, и они делают инвестиции такими же легкими, как перевод денег на ваш аккаунт robo-advisor.

»Хотите активного управления инвестициями? Посмотрите на наших лучших брокеров для инвесторов взаимных фондов

Но вы должны оставаться на месте

Однако, чтобы получить долгосрочный доход на рынке, пассивные инвесторы должны фактически оставаться пассивными и удерживать свои позиции (и в идеале добавлять к своим портфелям дополнительные деньги через регулярные промежутки времени).

Для большинства инвесторов первым шагом к тому, чтобы быть активным, может означать укус от их потенциальной отдачи. Инвесторы испытывают соблазн:

Продать после того, как их инвестиции подешевели
Покупайте после того, как их инвестиции выросли в цене
Прекратите покупать средства после того, как рынок снизился

Даже активные управляющие фондами, чья работа должна превзойти рынок, редко делают. Маловероятно, что любительский инвестор с меньшим количеством ресурсов и меньшим временем будет делать лучше.

В приведенной выше диаграмме вы можете увидеть, как пассивный подход к индексированию S & P 500 сравнивается с производительностью всех фондовых фондов (как активных, так и пассивных) в разные периоды за последние 30 лет, как оценил Далбар, независимый оценщик финансовых показателей. Пассивный подход, использующий индексный фонд S & P, в среднем лучше, чем активный подход.

Чтобы прочитать короткое исследование о том, как активные инвесторы следовали за Питером Линчем, одним из ведущих инвесторов в мире, и все еще потеряли деньги, нажмите ниже на боковой панели.

+ Хотите пример?

Питер Линч управлял Фондом Магеллана Fidelity в течение 13 лет, с 1977 по 1990 год. Будучи активным менеджером фондов, он увеличил впечатляющий годовой доход на 29% - примерно в два раза больше, чем в этот период на 13,3%. Это привело бы к первоначальным инвестициям в размере 1000 долларов США в более чем 27 000 долларов США в конце срока полномочий Lynch.

Активное инвестирование может работать для некоторых инвесторов и привести к негативным результатам. И некоторые менеджеры денег достаточно хорошо разбираются в том, что они могут довольно последовательно, хотя и не всегда, избивать средние по рынку. Даже инвестирование легенд, таких как Уоррен Баффет иногда спотыкается, хотя долголетний послужной список Баффета является феноменальным.

Как насчет инвесторов, которые активно торгуют фондом Линча? Они ужасно жили, по крайней мере, относительно управляющего активами. Инвесторы Линча в общей сложности заработали только 7% годовых доходов, а средний инвестор фактически потерял деньги, подумал Фиделити, поскольку они преследовали его горячие результаты, покупая после того, как акции подскочили и продали после того, как упали. Линч был лучшим вариантом для активных инвесторов, и они потерпели неудачу.

Инвесторы оплачивались другими способами. Они заплатили комиссионные за торговлю фондом и несут ответственность за любую налогооблагаемую прибыль. Инвесторы также несут затраты времени на мониторинг портфеля и беспокоиться о том, когда продавать. Активные фонды, как правило, имеют более высокий коэффициент расходов, чем пассивные средства.

И пассивно инвестировать в активный фонд?

Пассивные инвесторы, однако, сказочно работали в фонде Линча.

Они бы проработали так же хорошо, как и сам Линч, 29% в год, а некоторые сделали бы лучше, в зависимости от того, когда они добавили деньги на свое место. Например, пассивные инвесторы, возможно, видели в августе 1987 года пугающее падение акций в качестве возможности инвестировать больше в проверенного менеджера, такого как Lynch. В любом случае, пассивные инвесторы продолжали бы добавлять свои позиции, когда они снизились, что помогло бы повысить их долгосрочную отдачу.

Попав в звезду, как Линч, пассивные инвесторы феноменально играли с активным менеджером. Но это не всегда так. Между 83% и 95% активных профессиональных менеджеров не могут победить результаты своего теста в любом конкретном году, поэтому просто покупка и проведение активного менеджера не является решением, если только вы не нашли следующий Lynch. Конечно, некоторые менеджеры денег являются следующим Lynch, но их может быть трудно или невозможно найти, прежде чем они отправятся в свой бег.

Вероятно, победитель

Давайте раскроем все это на диаграмме, сравнивающей два подхода для инвестора, желающего купить паевой инвестиционный фонд, который является активным или пассивным.


	Активный фонд	Пассивный фонд
* В течение 30-летнего периода, по 22-му Ежегодному количественному анализу поведения инвестора в Dalbar, 2016 ** Перспектива исследований ICI, май 2017 г.
Возвращает	3.7%*	Около 10% с течением времени, средний по рынку
Расходы	Высокий, 0,82% **	Низкий - 0,09% **
Задача	Ударьте доходность рынка	Быть прибылью рынка

В конце концов, пассивные инвестиции в пассивные фонды выглядят как победитель для большинства инвесторов.

Возможно, самый простой способ начать пассивно инвестировать через консультанта-робо, который автоматизирует процесс, основанный на ваших инвестиционных целях, временном горизонте и других личных факторах. Консультант robo выбирает средства для инвестиций. Многие консультанты поддерживают ваши инвестиции сбалансированными и минимизируют налогооблагаемую прибыль различными способами.

Почти все, что вам нужно сделать, это открыть учетную запись и заселить ее деньгами. А потом отступите.

Больше от Investmentmatome