Перспективы изменения Дарбина: профессор Тодд Зывицкий

Мы не стесняемся рассматривать наши взгляды на рынке обмена: мы считаем, что у него есть системные недостатки, а именно, что единственные люди, у которых есть стимул удерживать плату за салфетки вниз - розничные торговцы, - имеют очень мало возможностей для этого, и что это доминирует небольшим количеством мощных игроков, которые могут создать неэффективность.

Это не значит, что мы считаем, что поправка Дарбина является панацеей. Вам нужно только взглянуть на ответ Visa и MasterCard на его реализацию, чтобы увидеть, что обмен по-Durbin не является ярким примером эффективности свободного рынка. В частности, поправка регулирует только плату за дебетовую карточку, а также даже предоплаченные сборы, что ограничивает ее эффективность и искажает стимулы. Тем не менее, если бы нам пришлось перегонять наши пучки чернил, пролитых на Дурбина, на одну позицию, это было бы тем, что реформа обмена является предварительным шагом в правильном направлении.

Но мы поговорили с профессором Тоддом Зывицки из юридического факультета Университета Джорджа Мейсона, у которого несколько иные взгляды на Поправку Дарбина. «Любой, кто когда-либо принимал один экономический класс, может видеть, что это плохая идея, - говорит он, - правительство выбирает победителей и проигравших. Победители - крупные ритейлеры, а проигравшие - потребители ». И в духе проведения анализа с обеих сторон дискуссии, вот некоторые из его мыслей.

1. Поправка Дарбина будет меняться так, как мы берем банк.

Поскольку крупные банки взимают комиссию за проверку счетов и дебетовых карт, которые, как утверждают некоторые, являются необходимой реакцией на поправку Дурбина, все больше людей переходят на кредитные союзы и банки местных сообществ. Это само по себе не является отрицательным, но Зывицкий утверждает, что банки, столкнувшись с более низкими доходами, закрывают филиалы и увольняют рабочих.

Они станут менее благоприятными для потребителя, более склонными к мошенничеству и с меньшей вероятностью будут предлагать такие продукты, как мобильный или онлайн-банкинг. Поправка Дарбина исключает небольшие финансовые интуиции с активами менее 10 млрд. Долл. США, которые охватывают почти все кредитные союзы, общинные банки и онлайн-банки. Однако Зывицкий считает, что они не выйдут из Дурбина невредимым: «Большинство экспертов считают, что эта двухуровневая система ценообразования не удастся».

Zywicki также прогнозирует - и мы уже начинаем это видеть - переход от дебетовых карт к предоплаченным или кредитным картам. Исследование, проведенное в Boston Fed, показывает, что по мере того, как дебетовые карты становятся дороже, увеличивается использование кредитных карт. Поскольку кредитные карты имеют более высокую плату за обмен, чем дебетовые карты, даже до Durbin, розничные торговцы не будут экономить столько, сколько они думают. Zywicki добавляет, что переход от дебетования наносит вред потребителям, поскольку кредитные карты неизбежно приводят к долговым обязательствам по кредитным картам, а предоплаченные дебетовые карты часто оказываются скрытыми.

2. Ценовой контроль просто не будет.

Zywicki представила ряд примеров контроля цен в банковской системе. Он изложил трехчастную реакцию на контроль цен: термин переоценка, замена продукта и нормирование. Первое означает, что один взнос просто переупаковывается как другой: плата за обмен переводится на потребителей в виде платы за использование дебетов. Второе, замещение продукта, можно увидеть в согласованных усилиях банков, направленных на то, чтобы оттолкнуть людей от дебетовых карт. Третий и последний элемент означает, что меньше учреждений будут предлагать дебетовые карты, как мы их знаем, будь то потому, что банки увеличивают плату и снижают вознаграждение или просто прекращают выпуск дебетовых карт.

Zywicki цитирует прецедент контроля процентных ставок: большинство государств имеют лимиты на процентную ставку, которую может взимать эмитент кредитной карты. За несколько дней до закрытия процентных ставок кредитные карты имели низкие годовые сборы, но высокие годовые процентные ставки. Поскольку регулирование процентных ставок охватило страну, ежегодные пошлины соответственно выросли. Когда вещественное дело Верховного суда фактически завершило ограничение процентных ставок для национальных банков, годовые пошлины утихли и вернули бесплатные кредитные карты. Zywicki думает, что мы увидим аналогичный эффект от регулирования обмена: старый обменный обмен просто станет новым.

Вознаграждение за третий квартал Visa заставило эту реакцию: процессор карты представит новую плату за участие в сети, взимаемую с любого торговца, который хочет вообще принимать карты Visa. Правильно оценивается, что фиксированная плата может существенно заменить плату за обмен, отрицая любые изменения в стоимости розничных продавцов.

Более того, это повредит мелким ритейлерам больше, чем более крупным. «Это в значительной степени фиксированная плата, которая будет уменьшаться по мере увеличения объема обработки, поэтому розничные торговцы с большими ящиками будут платить меньше, а мелкие торговцы будут платить больше, в отличие от текущей системы транзакций, которая по существу масштабируется с объемом», - говорит Зывицкий. Даже игнорируя, что Visa взимает другую плату, основанную на размере торговца (и учитывая, что крупные розничные торговцы в настоящее время платят более низкие взносы за салфетки, вероятно, что они будут платить более низкий NPF), фиксированный взнос означает, что если продавец не обрабатывает многие транзакции - как, скажем, владелец coffeeshop, чьи клиенты часто платят наличными - будут в основном платить больше за каждую транзакцию.

3. Даже если розничные торговцы приносят пользу, потребители этого не сделают.

На конкурентном рынке более низкие цены означают более низкие цены: если магазин сэндвичей Джо может позволить себе подрезать Майка, чтобы привлечь больше клиентов, он будет. Теоретически тогда сбережения от сборов за обмен будут переданы потребителям.Но рынки почти никогда не работают так, как они делают в учебнике econ. Zywicki цитирует случай Австралии: реформа после обмена, розничные торговцы не взимают более низкие цены. Он ожидает, что Дурбин даст торговцам «огромные непредвиденные расходы в краткосрочной перспективе», поскольку они сберегают обменные сбережения, не снижая цены.

В конечном счете, Zywicki не уверен, что они увидят большую пользу. «Торговцы выигрывают от дебетовых карт, - говорит он, - потому что это намного проще, чем перенос наличных денег, а некоторые люди не могут или не хотят использовать кредитные карты». И если банкам удастся привлечь клиентов к кредитным картам, розничные торговцы могли бы заплатить больше за салфетки.

Зывицкий не одинок в сомнении Дурбина

У каждого есть своя кость с поправкой Дарбина, от розничных торговцев (слишком высокая кепка) к банкам (существует ограничение), от академиков (двухуровневое ценообразование не работает) до других ученых (монополистические рынки неэффективны).

Разногласия не прекращаются только с поправкой Дурбина. Многие в Вашингтоне, от президента Обамы, считают, что плата за использование дебетовых карт Банка Америки является неопровержимым доказательством того, что банки мотивированы прибылью, не заботясь о своих клиентах. Они призывают клиентов голосовать головами, оставляя на более зеленые пастбища общинных банков и кредитных союзов.

Другие, по обеим сторонам прохода, считают, что использование дебета и плата за участие в сети являются прямым результатом государственного вмешательства. Разделение взгляда профессора Зывицки - сенатор Джон Тестер (D-MT), чей законопроект о потере поправки Дарбина не смог преодолеть сенатский флибустер; Представители Джейсон Чаффетс (R-UT) и Билл Оуэнс (D-NY), которые внесли законопроект об отмене поправки в целом; и представитель Рэнди Форбс (R-VA), который ссылается на эту поправку как доказательство того, что правительственные постановления слишком обременительны. Председатель Федеральной резервной системы Бен Бернанке с характерной сдержанностью просто говорит, что он не уверен, что потребителям будет помогать или причинять боль.

Понятно, что существуют многочисленные и сильные мнения о поправке Дурбина как по существу самого законодательства, так и по общей предпосылке федеральных правил. Мы продолжим демонстрировать различные идеи и мнения, касающиеся финансового регулирования; если вы заинтересованы в написании статьи или даете интервью, пожалуйста, свяжитесь с нами по адресу [email protected].