Ключевая ошибка, с которой инвесторы снова и снова сталкиваются |

Более десяти лет, удаленных от эпохи dot-com, инвесторы однажды снова обращаясь к вредным привычкам. Они преследуют, по-видимому, сексуальные горячие IPO (первичные публичные предложения) по мере того, как они растут все выше и чаще остаются последними, оставленными в сумке, когда наступает реальная реальность, и эти акции неуклонно падают.

Мы уже видели этот сценарий (

), , Напомним, что в конце 2011 года инвесторы гудели о самых горячих IPO в год: LinkedIn (Nasdaq: LNKD) , Groupon (Nasdaq: GRPN) и

Zynga (Nasdaq: ZNGA)

. Как проверка реальности, я более подробно рассмотрел эти бизнес-модели в феврале этого года и пришел к выводу, что только LinkedIn создания материальной бизнес-модели. В то время оба Zynga и Groupon резко переоценивались, так как инвесторы явно покупали будущее, которое никогда не может быть реализовано. Вот как эти акции сделали с тех пор … После того, как после IPO жужжание утихло, и в него вошли дополнительные квартальные отчеты, Groupon и Zynga больше не могли выдержать свои оценки, которые превысили 10 миллиардов долларов на их пиках. И продажа не может быть выполнена. Groupon прибегает к агрессивному учету, и неясно, что прогнозируемая компания в размере 0,75 доллара США в 2013 году на акцию (EPS) представляет реальную прибыль из этого бизнеса или нет. Zynga делает все возможное, чтобы использовать свои финансовые возможности после IPO, чтобы купить свой путь в долгосрочной перспективе, но поскольку недавняя распродажа в традиционных играх, таких как

Electronic Arts (NYSE: EA) , рассказывает нам, вы так же хороши, как и ваш последний горячий игровой титул. Мне немного сложно увидеть потенциал для LinkedIn здесь, но по крайней мере это реальная бизнес-модель.

Другое IPO Bubble Emerges

Инвесторы хотят владеть этими акциями просто потому, что считают, что другие инвесторы захотят владеют этими запасами еще больше. Таким образом, их обращение заключается в неосязаемом и эфемерном понимании воспринимаемой ценности, которую придерживаются другие.

И сейчас свежий урожай недавних IPO снова растет все выше, и большинству в конечном итоге придется столкнуться с реальностью ежеквартально отчеты, а не просто игра с горячим картофелем. Чтобы установить базовый уровень того, что стоит новое IPO, вам нужно оглянуться на процесс ценообразования на IPO. Позвольте мне привести пример. # - ad_banner_2- # Поскольку инвестиционные банкиры готовили окончательные документы для программной фирмы

Splunk (Nasdaq: SPLK), они полагали, что они могут выстраивать спрос на акции, если они были по цене в подростковом возрасте. Эта цена определяется путем сравнения вновь открытой компании с оценками, которые предоставляются конкурентам, или компаниями, которые недавно были приобретены на частных рыночных транзакциях. Банкиры компании даже подготовились к возможности того, что сделка будет стоить всего 8 долларов США, если спрос на акции будет слабым.

Ну, ряд IPO в последние месяцы очень хорошо себя зарекомендовал, а компании по управлению активами и другие влиятельные инвесторы, которые склонны покупать в этих сделках, должны были прыгать на подножку в поисках другого горячего запаса, поэтому они наклонены для части IPO Splunk. Это был мудрый шаг: акции были оценены по цене 16 долл. На прошлой неделе и открылись в низких 30 долл. США - магическое мгновенное повышение на 100%. Не ошибитесь, текущая цена акций не отражает перспективы бизнеса Сплнка, а вместо этого относительная нехватка его акций. Конечно, этот запас может пойти выше, но поскольку банкиры считали, что это стоит от 15 до 16 долларов США, сравнивая его со стоимостью сверстников, Splunk должен будет предоставить потрясающие квартальные результаты, чтобы оправдать новую оценку. Эта же логика относится к группа других горячих IPO. Например, Annie's (Nasdaq: BNNY)

, которая делает органические продукты бакалеи, стоила менее 20 долларов США на акцию всего месяц назад, когда ее банкиры пытались найти подходящую цену акций для IPO. Месяц спустя он почти удвоился из этой предполагаемой оценки. Эта компания существует уже более десяти лет, публикуя умеренный ежегодный рост. Почему теперь это внезапно рассматривается как горячий запас роста? Как мы видели с Groupon и Zynga, эти акции могут левитировать в течение нескольких кварталов до того, как реальность опустится. И в случае короткого сжатия их небольшие торговые поплавки приносят дополнительный риск, если вы решите сократить их.

The Investmenting Answer:

Эти горячие IPO сталкиваются с надвигающимся основным препятствием: через 25 рабочих дней после IPO аналитики, которые взяли на себя обязательство следовать этим запасам, опубликуют свежие исследовательские отчеты. Эти аналитики склонны просто анализировать оценочный анализ, который их коллеги по инвестиционным банкам подготовили для изданий по размещению IPO. В результате, ценовые цели для этих IPO часто только умеренно выше, чем цена размещения. Для таких компаний, как Annie's, Splunk и другие, первоначальные целевые цены аналитиков могут оказаться значительно ниже текущей цены акций.

В качестве долгосрочной задачи для этих горячих IPO инсайдеры в конечном итоге смогут продать свои здоровенные до-IPO, что может привести к снижению акций. Вот почему всегда разумно выйти из фонда задолго до истечения срока хранения в течение 180 дней. Это был трудный урок, полученный инвесторами в Zipcar (NYSE: ZIP), который я использую для участия в моем Портфеле на реальные деньги в размере 100 000 долларов США. Компания в основном поставила на финансовые цели, которые она установила для инвесторов, но волна за волной продажи инсайдеров оказала значительное давление на акции.