Внутренняя норма доходности (IRR) Определение и пример |
Net Present Value & IRR | How to Calculate in Excel
Оглавление:
Что это такое:
Внутренняя норма прибыли (IRR) равна процентная ставка, по которой чистая приведенная стоимость всех денежных потоков (как положительных, так и отрицательных) от проекта или инвестиций равна нулю.
Внутренняя норма прибыли используется для оценки привлекательности проекта или инвестиций. Если IRR нового проекта превышает требуемую норму прибыли компании, этот проект является желательным. Если значение IRR падает ниже требуемой нормы прибыли, проект должен быть отклонен.
Как это работает (Пример):
Формула для IRR:
0 = P 0 + P 1 / (1 + IRR) + P 2 / (1 + IRR) 2 + P 3 / (1 + IRR) 3 + … + P n / (1 + IRR) n
где P 0 , P 1 , … P n равно денежным потокам в периоды 1, 2, … n, соответственно; и
IRR равна внутренней норме прибыли проекта.
Давайте рассмотрим пример, чтобы проиллюстрировать, как использовать IRR.
Предположим, что компания XYZ должна решить, стоит ли покупать заводское оборудование за 300 000 долларов США. Оборудование будет работать только три года, но ожидается, что в течение этих лет он получит дополнительную прибыль в размере 150 000 долларов США. Компания XYZ также думает, что она может продать оборудование для лома после этого примерно за 10 000 долларов. Используя IRR, компания XYZ может определить, является ли покупка оборудования лучшим использованием его денежных средств, чем его другие варианты инвестиций, которые должны возвращать около 10%.
Вот как выглядит уравнение IRR в этом сценарии:
0 = - 300 000 долл. США + (150 000 долл. США) / (1 + 0,2431) + (150 000 долл. США) / (1 + 0,2431) 2 + (150 000 долл. США) / (1 + 0,2431) 3 + $ 10,000 / (1 +.2431) 4
IRR инвестиций составляет 24,31%, что соответствует текущей стоимости денежных потоков инвестиций. С финансовой точки зрения, компания XYZ должна приобрести оборудование, так как это дает 24,31% прибыли для Компании - намного выше, чем 10% -ная доходность, доступная из других инвестиций.
Общее правило заключается в том, что значение IRR не может выводится аналитически. Вместо этого IRR необходимо найти, используя математическую пробную ошибку для получения соответствующей скорости. Тем не менее, большинство бизнес-калькуляторов и программ электронных таблиц будут автоматически выполнять эту функцию.
[Нажмите здесь, чтобы посмотреть, как рассчитать IRR с помощью финансового калькулятора или Microsoft Excel]
IRR также может использоваться для расчета ожидаемой доходности акций или инвестиций, включая доходность к погашению по облигациям. IRR рассчитывает доходность по инвестициям и, следовательно, отличается от стоимости чистой текущей стоимости (NPV) инвестиций.
Почему это имеет значение:
IRR позволяет менеджерам оценивать проекты по их общей ставке прибыли, а не по их чистой прибыли ценности и инвестиции с самым высоким IRR обычно предпочтительнее. Простота сравнения делает IRR привлекательным, но есть пределы его полезности. Например, IRR работает только для инвестиций, у которых есть первоначальный отток денежных средств (покупка инвестиций), за которым следует один или несколько притоков денежных средств.
Кроме того, IRR не измеряет абсолютный размер инвестиций или возврат. Это означает, что IRR может способствовать инвестициям с высокими нормами доходности, даже если долларовая сумма возврата очень мала. Например, инвестиции в размере 1 доллара США, возвращающие 3 доллара, будут иметь более высокий IRR, чем инвестиции в размере 1 млн. Долл. США, возвратившие 2 млн. Долл. США. Еще одним недостатком является то, что IRR не может использоваться, если инвестиции генерируют промежуточные денежные потоки. Наконец, IRR не учитывает стоимость капитала и не может сравнивать проекты с различной продолжительностью.
IRR лучше всего подходит для анализа венчурного капитала и инвестиций в частный акционерный капитал, что обычно влечет за собой многократные денежные вложения в течение жизни бизнеса и единый отток денежных средств в конце посредством IPO или продажи.
