Определение смерти и пример |

Что это такое:

A Death put - это опция, добавленная к облигации, которая дает имущество владельца облигации право, но не обязательство продавать облигацию эмитенту по номинальной стоимости, если держатель облигаций умирает.

Как это работает (пример):

Боб покупает облигацию со смертной казнью за 1000 долларов США. Он созревает через 10 лет и ежегодно выплачивает 5% купонов. Номинальная стоимость составляет 1000 долларов США.

Пример № 1: Боб умирает в 2 году, а процентные ставки теперь составляют 3%. Поскольку цена облигации растет, когда процентные ставки снижаются, поместье Боба может продать облигацию на открытом рынке более чем на $ 1,000. Усадьба выигрывает от снижения процентных ставок, как если бы у облигации не было смертельного приговора.

Пример № 2: Боб умирает в 2 году, но процентные ставки выросли до 8%. Облигация теперь торгуется значительно ниже номинальной стоимости, но поместье Боба может использовать опцион смерти и продать облигацию эмитенту за 1000 долларов США. Поместье Боба не теряет деньги при увеличении процентных ставок из-за функции, связанной с смертью.

Почему это имеет значение:

Вариант смерти защищает имущество держателя облигаций, если держатель облигаций умирает и интересуется ставки выше, чем когда облигация была первоначально приобретена.

Связь со встроенным опционом пула увеличивает стоимость базовой облигации, потому что она создает пол по цене (хотя в этом случае пол зависит от очень специализированного охвата). Эмитент может предложить смертную казнь, чтобы сделать облигации более привлекательными для определенных инвесторов.

Но поскольку облигация настолько специализирована, может быть трудно найти покупателей на вторичном рынке, если держатель облигаций все еще жив, но хочет продать. Каждый раз, когда вы инвестируете в высокоспециализированный актив, вы можете ожидать, что вторичный рынок будет более сложным, чем если бы вы приобрели стандартизованный актив.