Определение и пример Ковенанта

Что это такое:

A covenant - это обещание, которое компания делает, обычно в обмен на кредит или облигацию вопрос.

Как это работает (пример):

Заветы наиболее распространены в кредитных договорах и облигационных соглашениях. Они могут быть финансовыми или оперативными по своему характеру.

Оперативные ковенанты часто требуют от заемщиков поддержания своих физических активов по определенным стандартам, удовлетворения минимальных требований к раскрытию информации, участия только в допустимых бизнес-линиях или поддержания определенного уровня страхования.

Финансовые ковенанты часто соотносятся с тем, что заемщик должен оставаться выше или ниже (соотношение долга к собственному капиталу 2: 1 или коэффициент покрытия процентов, например), но обычно существуют ограничения на уровень задолженности и минимальные потребности в оборотном капитале. Финансовые ковенанты часто ограничивают покупку заемщиком новых активов, изменения в контроле, использование заемных средств и выплату дивидендов (чтобы акционеры не могли голосовать, чтобы выплачивать огромные дивиденды, не оставляя ничего для кредиторов). Некоторые могут также ограничить компенсационные пакеты для офицеров.

В соглашении о кредитовании, в котором говорится о завете, также будут представлены подробные формулы, которые будут использоваться для расчета коэффициентов и лимитов. Важно отметить, что во многих случаях эти формулы не соответствуют общепринятым принципам бухгалтерского учета (GAAP). Например, договор может включать в себя лизинг в расчете долга, или он может рассматривать аренду капитала как расход. В результате очень важно, чтобы заемщики тщательно изучали ковенанты до заимствования.

Нарушение завета может вызвать технический дефолт. Это означает, что, хотя эмитент своевременно выплачивает проценты и основные платежи, он не действует в соответствии с согласованными руководящими принципами и, таким образом, увеличивает риск дефолта в глазах кредитора или держателей облигаций. Часто заемщики имеют определенное количество времени, чтобы исправить технический дефолт, но часто снижает кредитный рейтинг заемщика и цену акций.