Эквивалентный доход купона (CEY) Определение и пример |
Оглавление:
Что это такое:
Выплата купонного эквивалентаявляется эффективной годовая процентная ставка, полученная по облигации. Он используется для понимания того, какова годовая доходность или была бы инвестиционная генерация менее одного года.
Формула для CEY:
(проценты выплачиваются, в долларах, между теперь и зрелостью / цена покупки) x (365 / Дней к зрелости)
Как это работает (Пример):
Предположим, что вы приобрели облигацию компании XYZ за 10 000 долларов США за 9 950 долларов США. 5% -ная купонная облигация созревает ровно через 48 дней. Время от времени вы получаете половину одного процентного платежа (эмитент производит полугодовые процентные платежи). Используя эти обстоятельства и формулу выше, мы можем определить, что эффективная годовая процентная ставка облигации составляет:
($ 250 / $ 9,950) x (365/48) = 19,11%
Таким образом, ваши 48-дневные инвестиции имели годовой доход 19,11%. Это не реальное возвращение; это было бы вашим возвратом, если бы вы по существу могли купить облигацию и получили 250 долларов США каждые 48 дней в течение года.
Для облигаций с нулевым купоном, которые не имеют купонных платежей, купонный эквивалентный доход - это просто сумма, уплаченная за облигацию, деленная на доллар. Например, если облигация компании XYZ была T-вектором, купонный эквивалентный доход будет составлять:
(10 000 - 9 950 долларов США) / 9,950 долларов США = 0,50%
Как вы можете видеть, купон имеет большое значение.
Почему это имеет значение:
Заемщики обычно проводят процентные платежи более одного раза в год, а платежи по облигациям ничем не отличаются: типичная купонная облигация выплачивает проценты один раз в шесть месяцев. Но у инвесторов есть возможность реинвестировать эти платежи, и это увеличивает отдачу от инвестиций. Выплата купонного эквивалента помогает инвестору точно рассчитать, что такое улучшенная доходность или была бы.
Однако важно отметить, что в формуле предполагается, что инвестор может реинвестировать эти процентные платежи по ставке, равной ставке купона облигации. Это не всегда возможно, в зависимости от преобладающих рыночных ставок и финансовых целей инвестора.
